2 Анализ финансовой устойчивости, ликвидности и платежеспособности

2.1 Оценка ликвидности

Финансово-устойчивым является такой хозяйствующий субъект, который за счет собственных средств покрывает средства, вложенные в активы (основные фонды, нематериальные активы, оборотные средства) не допускает неоправданной дебиторской и кредиторской задолженности и расплачивается в срок по своим обязательствам. Ликвидность хозяйствующего субъекта – это способность его быстро погашать свою задолженность. Она определяется соотношением величины задолженности и ликвидных средств. По существу ликвидность предприятия означает ликвидность его баланса. Смысл анализа ликвидности – проверить, какие источники средств и в каком объеме используют для покрытия залогов и затрат.

Основной формой при анализе финансового состояния является баланс. Со­гласно действующим нормативным документам баланс в настоящее время состав­ляется в оценке нетто (учет основных средств и МБП по остаточной стоимости без учета износа). Итог баланса даёт ориентировочную оценку суммы средств, находящихся в распоряжении предприятия. Исследовать структуру и динамику финансового состояния предприятия удобно при помощи сравнительного анали­тического баланса.

Выделим следующий перечень источников покрытия (обозначения показателей приведены в таблице 6).

Таблица 6 – Уплотнённый баланс-нетто

Показатель	№ строки	Идентификатор	На начало года	На конец года
1	2	3	4	5
Актив
1. Текущие активы
1.1 Денежные средства	260	ДС	336	355
1.2 Расчеты с дебиторами	240	ДБ	957	1036
1.3 Запасы и затраты	210	ЗЗ	358	1127
1.4 Прочие активы	250+270	ПА	0	0
1.5 НДС	220	НДС	0	0
Итого по разделу 1	290	ТА	1651	2518

Продолжение таблицы 6
1	2	3	4	5
2. Основные средства и прочие внеоборотные активы
2.1Основные средства и капитальные вложения	110+120+130+150	ОС	3401	3007
2.2 Долгосрочные финансовые вложения	140	ФВ	0	0
Итого по разделу 2	190	СВ	3401	3007
БАЛАНС	300	БН	5052	5525
Пассив
1. Привлеченный капитал
1.1 Текущие обязательства	690	ТО	487	950
1.2 Долгосрочные обязательства	590	ДО	0	0
Итого по разделу 1	590+690	ПК	487	950
2. Собственный капитал	490	СК	4565	4575
БАЛАНС	700	БН	5052	5525

Рассмотрим основные показатели, определение ликвидности предприятия

• Собственные оборотные средства (СОС)

Ориентировочные значения показателя собственных оборотных средств можно найти по следующему алгоритму:

СОС = СК + ДО - СВ = ТА – ТО, (4)

где СОС – собственные оборотные средства;

СК – собственный капитал;

ДО – долгосрочные обязательства;

СВ – основные средства и прочие внеоборотные активы;

ТА – текущие активы;

ТО – текущие обязательства.

СОСн=4565 + 0 – 3401 = 1651 - 487 тыс. руб.

1164 = 1164 тыс. руб.

СОСк = 4575 + 0 – 3007 = 2518 - 950 (тыс. руб.)

1568 = 1568 (тыс. руб.)

Характеризует ту часть собственного капитала предприятия, которая является источником покрытия текущих активов предприятия (т.е. активов, имеющих оборачиваемость менее одного года). Этот показатель является абсолютным, его увеличение в динамике рассматривается как положительная тенденция, но на анализируемом предприятии собственные оборотные средства увеличились на 404 тыс. руб.(1568 –1164) или на 34,7% (134,7-100,0), это свидетельствует об увеличении финансовой устойчивости предприятия.

• Нормальные источники формирования запасов (ИФЗ)

Данный показатель отличается от предыдущего на величину краткосрочных ссуд и займов, а также кредиторской задолженности по товарным операциям, являющихся, как правило, источниками покрытия запасов. Величина ИФЗ определяется по формуле:

ИФЗ=СОС + ссуды банка и займы, используемые для покрытия запасов + + расчеты по товарным операциям (5)

ИФЗн= 1164+0+487=1651 (тыс. руб.)

ИФЗк=1568+0+950=2518 (тыс. руб.)

В зависимости от рассмотренных показателей – запасы и затраты ЗЗ (стр.210), собственные оборотные средства СОС, нормальные источники формирования запасов ИФЗ можно с определенной степенью условности выделить следующие типы финансовой устойчивости и ликвидности хозяйствующего субъекта:

1. Абсолютная хозяйственная устойчивость. Эта ситуация характеризуется неравенством: ЗЗ  СОС

2. Нормальная финансовая устойчивость. Эта ситуация характеризуется неравенством: СОС  ЗЗ  ИФЗ

3. Неустойчивое финансовое положение. Для данной характерно неравенство: ЗЗ > ИФЗ

На анализируемом предприятии тип финансовой устойчивости является абсолютная хозяйственная устойчивость. И она характеризуется неравенством: ЗЗ  СОС

На начало: 358 < 1164

На конец: 1127 < 1568

На начало отчетного года собственные оборотные средства больше, чем затраты и запасы на 806 тыс. руб. или на 225,1% (325,1-100,0) и на конец разница между ними составила 441 тыс. руб. или на 39,1% (139,1-100,0).

Таблица 7 – Тип финансовой устойчивости

Показатель	На начало года	На конец года
1. Запасы и затраты	358	1127
2. Собственные оборотные средства	1164	1568
3. Нормальные источники формирования запасов	1651	2518

По данным таблицы анализируется тип финансовой устойчивости. Так как собственные оборотные средства превышают затраты и запасы, то можно судить, что на начало и конец отчетного периода предприятие имеет

абсолютную хозяйственную устойчивость. Следовательно, для покрытия своих затрат предприятию не стоит привлекать дополнительных источников.

В рамках углубленного анализа в дополнение к абсолютным показателям целесообразно рассчитать ряд аналитических показателей - коэффициентов ликвидности.

Ликвидность – это легкость реализации продажи, превращения материальных и иных ценностей в денежные средства для покрытия текущих финансовых обязательств; способность активов превращаться в деньги быстро и легко, сохраняя свою финансовую номинальную стоимость.

Основой для расчета этих и других коэффициентов является таблица 6.

Коэффициент ликвидность - это показатель способности компании во время выполнить свои краткосрочные финансовые обязательства.

Основными коэффициентами ликвидности является:

• Коэффициент покрытия общий:

где Кп – коэффициент покрытия общий;

ТА – текущие активы;

ТО – текущие обязательства.

Данный коэффициент дает общую оценку ликвидности предприятия, показывая, в какой мере текущие кредиторские обязательства обеспечиваются материальными средствами. Его экономическая интерпретация: сколько рублей финансовых ресурсов приходится на один рубль текущих обязательств. Следовательно, на начало отчетного года 3,3901 руб. приходится на один рубль текущих обязательств и на конец года 2,6505 руб. на один рубль текущих обязательств. Коэффициент покрытия общий снизился на 0,7396 (2,6505 – 3,3901) или 21,82% (78,18 – 100,0). Логика исчисления данного показателя заключается в том, что предприятие погашает краткосрочные обязательства в основном за счет текущих активов. Значение показателя может варьироваться по отраслям и видам деятельности, его разумный рост в динамике рассматривается как благоприятная тенденция.

Из проделанных расчетов можно сделать следующий вывод, значения коэффициента превышают 2,2, то можно судить об оптимальной платежеспособности предприятия ОАО «Лестоппром».

В организации ТА > ТО, следовательно, успешно функционирующее.

• Коэффициент быстрой ликвидности:

где Кб.л – коэффициент быстрой ликвидности;

ДС – денежные средства;

ДБ – дебиторская задолженность;

ПА – прочие активы.

ТО- текущие обязательства

На предприятии коэффициент быстрой ликвидности составляет 2,6550 на начало отчетного периода и 1,4642 на конец года. Он снизился на 1,1908 (1,4642 – 2,6550). В данном случае из расчета исключена наименее ликвидная часть - производственные запасы. Логика такого исключения состоит не только в значительно меньшей ликвидности запасов, но, что гораздо более важно, и в том, что денежные средства, которые можно выручить в случае вынужденной реализации производственных запасов, могут быть существенно ниже затрат по их приобретению. По смысловому назначению показатель аналогичен коэффициенту покрытия.

Рассчитав показатель быстрой ликвидности можно сделать следующее заключение, что в начале года предприятие имело оптимальную платежеспособность, к концу года этот показатель уменьшился, что свидетельствует о том, что предприятие имеет низкую платежеспособность.

• Коэффициент абсолютной ликвидности (платежеспособности):

где Ка.л – коэффициент абсолютной ликвидности;

ДС – денежные средства;

ТО – текущие обязательства.

Коэффициент абсолютной ликвидности на конец отчетного года составляет 0,3736 и 0,6899 на начало отчетного года. Этот показатель снизился по сравнению с началом отчетного периода на 0,3163 или на 45,8 % (54,2-100), что является отрицательным моментом для предприятия.

Этот показатель является наиболее жестким критерием ликвидности предприятия. Он описывает, какая часть краткосрочных обязательств может быть при необходимости погашено немедленно, если на начало года 0,6899 могло сразу же расплатиться по своим обязательствам, через определенное количество времени, так как к концу показатель абсолютной ликвидности уменьшился и достиг 0,3736.

Далее рассчитываются следующие показатели:

• Маневренность функционирующего капитала:

где Мф.к – маневренность функционирующего капитала;

ДС – денежные средства;

СОС – собственные оборотные средства.

Характеризует ту часть собственных средств, которая находится в форме денежных средств, т.е. средств, имеющих абсолютную ликвидность. Для нормального функционирующего предприятия этот показатель меняется в пределах от нуля до единицы. Из выше сказанного можно сделать следующий вывод: показатель маневренности функционирующего капитала на начало, и конец отчетного периода составляет 0,2887 и 0,2264, следовательно, предприятие функционирует нормально.

• Доля собственных оборотных средств в покрытии запасов:

где Д_СОС – доля собственных оборотных средств в покрытии запасов;

СОС – собственные оборотные средства;

ЗЗ – запасы и затраты.

Характеризует ту часть стоимости запасов, которая покрывается собственными оборотными средствами. Рекомендуемая нижняя граница показателя – 50%.

• Коэффициент покрытия запасов:

где Кп.з – коэффициент покрытия запасов;

ИФЗ – источники формирования запасов;

ЗЗ – запасы и затраты.

На начало отчетного периода коэффициент покрытия запасов равен 4,6117 , а на конец отчетного периода стал равен 2,2342. Он снизился на 2,3775 раза или на 51,55 % (48,45 -100,0). Он снизился из-за увеличения запасов и затрат на 769 тыс. руб. и увеличения источников формирования запасов на 867 тыс. руб.

Если значение этого коэффициента меньше 2, то финансовое состояние предприятия рассматривается как неустойчивое.

Банкротство - это неспособность должника платить по своим обязательствам, вернуть долги связи с отсутствием его денежных средств для оплаты.

• Коэффициент платежеспособности на случай банкротства:

где Кп.п – коэффициент платёжеспособности на случай банкротства;

СК – собственный капитал;

ПК – привлечённый капитал.

Показывает, на сколько предприятие может выполнять свои обязательства перед кредиторами на случай банкротства и это значение концу рассматриваемого периода уменьшился 4,558,то предприятие не обеспечивает выплачивание своих обязательств перед кредитами. Критическое значение не менее 1.

В следующей таблице 8 представим все показатели ликвидности предприятия.

Таблица 8 – Динамика показателей ликвидности предприятия

Показатель	Норматив	На начало года	На конец года	Отклонение +/-
1. Собственные оборотные средства, тыс. руб.	-	1164	1568	+404
2. Доля собственных оборотных средств в активах, %	-	23,04	28,38	+5,34
3. Доля собственных оборотных средств в запасах, %	>50 %	325,13	139,13	-186
4. Доля запасов в текущих активах, %	-	7,08	20,39	+13,31
5. Маневренность функционирующего капитала	-	0,2887	0,2264	-0,0623
6. Коэффициент покрытия общий	≥ 2	3,3901	2,6505	-0,7396
7. Коэффициент быстрой ликвидности	1	2,6550	1,4642	-1,1908
8. Коэффициент абсолютной ликвидности	≤ 0,2	0,6899	0,3736	-0,3163
9. Коэффициент покрытия запасов	2	4,6117	2,2342	-2,3775
10. Коэффициент платежеспособности на случай банкротства	≥ 1	9,3737	4,8157	-4,558

Рассматривая общую картину оценки ликвидности предприятия на 2011 год, можно сказать, что оно имеет достаточно большую ликвидность. Показатель текущей ликвидности дает общую оценку ликвидности активов, показывая, что на 1 рубль текущих обязательств на начало 2011 года приходиться 3,3901 руб. больше, чем на конец года 2,6505 руб. Коэффициент быстрой ликвидности на начало года составляет 2,6550, а на конец - 1,4642, что значительно больше нормы.