9.6. Организация работ по анализу риска

Работы по анализу риска могут выполняться в следующей последовательности:

1. Подбор опытной команды экспертов.

2. Подготовка специального вопросника и встречи с экспертами.

3. Выбор техники анализа риска.

4. Установление факторов риска и их значимости.

5. Создание модели механизма действия рисков.

6. Установление взаимосвязи отдельных рисков и совокупного эффекта от их воздействия.

7. Распределение рисков между участниками проекта.

8. Рассмотрение результатов анализа риска – обычно в форме специально подготавливаемого отчета (доклада).

По результатам анализа риска составляется специальный отчет (доклад), в котором излагается:

1. описание рисков, механизма их взаимодействия и совокуп­ного эффекта, мер по защите от рисков, интересов всех сто­рон в преодолении опасности рисков;

2. оценка выполненных экспертами процедур анализа риска, а также использовавшихся ими исходных данных;

3. описание структуры распределения риска между участниками проекта по контракту с указанием того, какие должны быть предусмотрены компенсации за убытки, профессиональные страховые выплаты, долговые обязательства и т.п.;

4. рекомендации по тем аспектам риска, которые требуют спе­циальных мер или условий в страховом полисе.

Указанные работы организуются и в значительной степени осу­ществляются проект-менеджером в тесном взаимодействии со всеми участниками проекта. Управле­ние риском осуществляется на всех фазах жизненного цикла проек­та с помощью мониторинга, контроля и необходимых корректирую­щих воздействий.

Модель организации работ по управлению риском приведена рис. 5.13.

10.Оценка эффективности инвестиционных проектов. Исходные данные для расчета эффективности проекта. Денежные потоки от инвестиционной, операционной и финансовой деятельности по проекту. Основные показатели эффективности инвестиционных проектов

Эффективность инвестиционного проекта – это категория, отражающая соответствие проекта целям и интересам его участников. В связи с этим необходимо оценивать эффективность проекта в целом, а так­же эффективность участия в проекте каждого из его участников.

Эффективность проекта в целом оценивается с целью определения потенци­альной привлекательности проекта для возможных участников и поисков источни­ков финансирования. Она включает:

1. социально-экономическую эффективность проекта;

2. коммерческую эффективность проекта.

Эффективность участия в проекте определяется с целью проверки реали­зуемости проекта и заинтересованности в нем всех его участников и включает в себя:

1. эффективность участия предприятий и организаций в проекте;

2. эффективность инвестирования в проект;

3. эффективность участия в проекте структур более высокого уровня, в том числе:

• региональную и народнохозяйственную эффективность;

• отраслевую эффективность;

• бюджетную эффективность.

10.1. Основные принципы и исходные данные для оценки эффективности инвестиционных проектов

В числе наиболее важных основных принципов оценки эффективности проектов, как правило, выделяют следующие:

1. рассмотрение проекта на протяжении всего его жизненного цикла (оценка эф­фективности проекта должна осуществляться при разработке Инвестиционного предложения, при разработке Обоснования инвестиций, при разработке ТЭО проекта и в ходе реализации проекта в виде экономического мониторинга в рамках управления стоимостью проекта);

2. моделирование денежных потоков;

   Рисунок 5.13. Модель управления риском проекта

3. сопоставимость условий сравнения различных проектов (или вариантов проекта);

4. принцип положительности и максимума эффекта;

5. учет фактора времени;

6. учет только предстоящих затрат и поступлений;

7. сравнение состояний «с проектом» и «без проекта»;

8. учет всех наиболее существенных последствий проекта;

9. учет наличия разных участников проекта;

10. многоэтапность оценки;

11. учет влияния на эффективность проекта потребности в оборотном капитале;

12. учет влияния инфляции и возможности использования при реализации проекта нескольких валют (многовалютность);

13. учет (в количественной форме) влияния неопределенности и риска, сопровож­дающих реализацию проекта.

Оценка эффективности проекта производится в три этапа:

1. Первоначальным шагом является экспертная оценка общественной значимо­сти проекта. Общественно значимыми считаются крупномасштабные, народнохо­зяйственные и глобальные проекты.

2. На втором этапе рассчитываются показатели эффективности проекта в це­лом. Цель этого этапа – интегральная экономическая оценка проектных решений и создание необходимых условий для поиска инвестора. Для локальных проектов оценивается только их коммерческая эффективность и, если она оказывается при­емлемой, рекомендуется непосредственно переходить ко второму этапу оценки. Для общественно значимых проектов оценивается в первую очередь их социаль­но-экономическая эффективность. При неудовлетворительной оценке такие проек­ты не рекомендуются к реализации и не могут претендовать на государственную поддержку. Если же их социально-экономическая эффективность оказывается дос­таточной, оценивается их коммерческая эффективность.

3. Третий этап оценки осуществляется после выработки схемы финансирова­ния. На этом этапе уточняется состав участников и определяются финансовая реа­лизуемость и эффективность участия в проекте каждого из них (региональная и отраслевая эффективность, эффективность участия в проекте отдельных предпри­ятий и акционеров, бюджетная эффективность и прочее).

Объем исходной информации зависит от стадии проектирования, на которой производится оценка эффективности.

На всех стадиях исходные сведения должны включать:

1. цель проекта;

2. характер производства, общие сведения о применяемой технологии, вид произ­водимой продукции (работ, услуг);

3. условия начала и завершения реализации проекта, продолжительность расчет­ного периода;

4. сведения об экономическом окружении (инфляция, курсы валют, система налогообложения).

На стадии инвестиционного предложения сведения о проекте должны вклю­чать:

1. продолжительность строительства;

2. объем капиталовложений;

3. выручку по годам реализации проекта;

4. производственные издержки по годам реализации проекта.

На стадии обоснования инвестиций сведения о проекте должны включать (с приведением обосновывающих расчетов):

1. объем инвестиций с распределением по времени и по технологической структу­ре (строительно-монтажные работы, оборудование и прочее);

2. сведения о выручке от реализации продукции с распределением по времени и видам затрат.

На стадии ТЭО (или обоснования инвестиций, непосредственно предшествую­щего разработке рабочих чертежей) должна быть представлена в полном объеме вся исходная информация для расчетов эффективности:

1. сведения о проекте и его участниках;

2. экономическое окружение проекта;

3. сведения об эффекте от реализации проекта в смежных областях (изменение рыночной стоимости имущества граждан, изменение цен на отдельные товары и услуги, влияние на объемы производства продукции других предприятий, влияние на здоровье населения и т.д.);

4. денежный поток от инвестиционной деятельности;

5. денежный поток от операционной деятельности;

6. денежный поток от финансовой деятельности.