Анализ чувствительности

Анализ чувствительности призван дать точную оценку того, насколько сильно изменится эффективность проекта при определенном изменении одного из ис­ходных параметров проекта. Чем сильнее эта зависимость, тем выше риск реализации проекта. Иначе говоря, незначительное отклоне­ние от первоначального замысла окажет серьезное влияние на ус­пех всего проекта.

Анализ чувствительности проекта может применяться в двух слу­чаях.

При решении задачи определения факторов, в наибольшей степени оказываю­щих влияние на результаты проекта, выполняется следующая последовательность действий:

1. Определяются наиболее значимые факторы.

2. Определяется их наиболее вероятное (базовое) значение.

3. Рассчитывается показатель ЧДД при базовых значениях.

4. Один из факторов изменяется в определенных пределах и рас­считывается ЧДД при каждом новом значении этого фактора.

5. Предыдущий шаг повторяется для каждого фактора.

6. Все необходимые расчеты сводятся в таблицу.

7. Сравнивается чувствительность проекта к каждому фактору и определяются важнейшие из них.

Среди факторов, подлежащих рассмотрению, могут быть: про­должительность инвестиционной фазы, цена единицы продукции, объем продаж, плата за заемные средства, стоимость сырья, нало­ги и др.

Таблица 5.7. Пример результата расчетов по анализу чувствительности про­екта

Рассмотренные факторы	Величина ЧДД (тыс. д.е.) при изменении фактора на
	–10%	база	+10%
Цена за единицу продукции	75	120	225
Объем продаж	80	120	165
Плата за кредит	50	120	160
Стоимость сырья	60	120	150
Налоги	40	120	170

В результате проведения расчетов определяются факторы, имею­щие наибольшее влияние на чистый дисконтированный доход (ЧДД) проекта. Знание таких факторов позволит во время принять дополнительные меры, уменьшающие вероятность наступления нежелательных событий.

При решении задачи сравнительного анализа проектов рассматривает­ся вопрос: «Как повлияет изменение труднопрогнозируемых факто­ров на эффективность проекта?»

Таблица 5.8 – Пример результата сравнения двух вариантов проекта для оценки чувствительности эффек­тивности проекта к изменению цен на его продукцию

Рассмотренные проекты	Величина ЧДД (тыс. д.е.) при изменении цены на
	–10%	база	+10%
Проект 1	10	80	140
Проект 2	70	80	90

Анализ безубыточности и запаса надежности

Одним из наиболее важных показате­лей этого типа является точка (уровень) безубы­точности, характеризующая объем про­даж, при котором выручка от реализа­ции продукции TR совпадает с совокупными издержками производства TC (см. рис. 5.12).

Рисунок 5.12. Графическое представление точки безубыточности

При определении этого показателя принимается, что издержки на производство продукции могут быть разделены на условно-по­стоянные (не изменяющиеся при изменении объема производства) издержки FC и условно-переменные, изменяющиеся прямо пропор­ционально объему производства, VC.

Точка (уровень) безубыточности определяется по формуле:

1. в случае, если в рамках проекта производится одно наименование продукции и точку безубыточности нужно определить в единицах продукции:

   		(5.16)
   где:	FC – величина условно-постоянных издержек;
   	р1 – цена одной единицы продукции;
   	VC1 – величина условно-переменных издержек, приходящихся на одну единицу продукции;

2. в случае, если производится два и более наименований продукции или если точку безубыточности необходимо определить в денежных единицах:

		(5.17)
где:	VC – величина совокупных условно-переменных издержек;
	TR – величина плановой выручки от реализации проекта.

Для подтверждения надежности проекта необходимо, чтобы значение точки безубыточности было меньше значений плановых объемов производства и продаж. Чем дальше от них значение точки безубыточности (в процентном отношении), тем устойчивее проект. Запас надежности проекта рассчитывается по следующим формулам:

1. в случае, если точка безубыточности рассчитана в единицах производимой продукции:

   (5.18)

2. в случае, если точка безубыточности рассчитана в денежных единицах:

(5.19)