14.2.3 Анализ показателей финансовой устойчивости0

Количественно финансовая устойчивость может оцениваться двояко:

• с позиции структуры источников средств;

• с позиции расходов, связанных с обслуживанием внешних источников.

Соответственно выделяют две группы показателей, называемых условно коэффициентами капитализации и коэффициентами покрытия.

Среди коэффициентов капитализации можно выделить следующие:

Коэффициент автономии Ка = стр. 490 : стр. 300 Характеризует долю владельцев

или коэффициент концен- (по данным ф. 1) (собственников) предприятия трации собственного в общей сумме средств,исполь-

капитала (Ка) зуемых в финансово-хозяйст-

венной деятельности СК

Ка = ,

ВБ

где СК – собственный капитал;

ВБ – валюта баланса.

Чем выше значение Ка, тем предприятие более финансово устойчиво, стабильно и независимо от внешних кредиторов. Рекомендуемый критерий для Ка - не ниже 0,5.

Дополняет Ка коэффициент зависимости (концентрации заемного капитала):

Коэффициент финансовой Ккз = стр. 590 + стр. 690 : Характеризует долю

зависимости или коэф- стр. 300 (по данным ф.1) заемных средств пред-

фициент концентрации приятия в общей сумме заемного капитала (Ккз) средств, используемых в

финансово-хозяйственной деятельности ЗК

Ккз = ,

ВБ

где ЗК – заемный капитал.

Рост Ккз в динамике означает увеличение доли заемных средств в финансировании предприятия. Ккз вместе с Ка составляет 1 (или 100%): Ка + Ккз = 1

Коэффициент соотношения Кс = стр. 590 + стр. 690 : Дает наиболее общую

заемных и собственных стр. 490 (поданным ф.1) оценку финансовой

средств (Кс, Кз/с) устойчивости

предприятия.

ЗК

Кс =

СК

Его значение, равное, например, 0,15, свидетельствует о том, что на каждый рубль собственных средств, вложенных в активы, приходится 15 копеек заемных средств.

Рост Кс в динамике свидетельствует об усилении зависимости предприятия от внешних кредиторов и инвесторов, о снижении финансовой устойчивости. Рекомендуемое значение Кс – не менее 2.

Коэффициент маневрен- СОС Характеризует долю собственных

н ости собственных средств Кмс = оборотных средств предприятия в

(Кмс) СК общей сумме собственного капитала

Этот коэффициент показывает, какая часть собственного капитала используется для финансирования текущей деятельности, т.е. вложена в оборотные средства, а какая часть капитализирована.

Коэффициент структуры ДП Показывает, какая часть внеоборот-

д олгосрочных вложений Ксв = ных активов профинансирована за

(Ксв) ВА счет долгосрочных заемных источников

где ДП – долгосрочные активы;

ВА – внеоборотные активы.

Коэффициент СК + ДП Показывает, какая часть активов

у стойчивого Куф = финансируется за счет устойчивых

финансирования (Куф) ВА + ТА источников

где СК + ДП – перманентный капитал;

ВА + ТА – сумма активов предприятия.

Коэффициент реальной Ри Отражает долю активов, обеспечи-

с тоимости имущества Кр = вающих основную деятельность

(Кр) ВБ предприятия

где Ри – суммарная стоимость основных средств, сырья, незавершенного производства.

Ко второй группе (коэффициенты покрытия) относятся коэффициенты, позволяющие оценить, в состоянии ли предприятие поддерживать сложившуюся структуру источников средств. Так как привлечение заемных средств связано с бременем постоянных финансовых расходов, которые должны, по крайней мере, покрываться текущим доходом, то важное значение имеет анализ показателей, характеризующих состояние постоянных финансовых расходов (уплата процентов, а также расходы по финансовой аренде).

Коэффициент обеспеченности П п.н Показывает долю прибыли до

п роцентов к уплате Ку.пр. = вычета процентов и налогов

(Ку.пр.) ПР у в сумме процентов к уплате

где Пп.н. – прибыль до вычета процентов и налогов;

ПР у – проценты к уплате.

Нормальное значение Ку.пр 1.

К оэффициент покрытия П п.н Показывает долю прибыли

постоянных финансовых Кпфр = до вычета процентов и налогов

расходов (Кпфр) ПР у + Рфа в общей сумме процентов и

расходов по финансовой аренде

где Рфа – расходы по финансовой аренде.

Низкое значение Ку.пр и Кпфр соответствует высокой доле заемного капитала.

Для оценки финансовой устойчивости предприятия решающую роль играет показатель чистых активов, определяемый как разница суммы активов, принимаемых к расчету, и суммы обязательств, принимаемых к расчету.

Рассчитанные по данному алгоритму чистые активы совпадают с показателем реального собственного капитала.

Если по окончании второго и каждого последующего финансового года стоимость чистых активов предприятия оказывается меньше его уставного капитала, предприятие обязано объявить об уменьшении своего уставного капитала до величины, не превышающей стоимости его чистых активов. Поэтому разница реального собственного капитала и уставного капитала является основным исходным показателем устойчивости финансового состояния организации.

В ходе анализа разности реального собственного капитала и уставного капитала устанавливается достаточность величины реального собственного капитала.

В случае определения недостаточности реального собственного капитала усилия должны быть направлены на увеличение прибыли и рентабельности, погашение задолженности участников (учредителей) по взносам в уставный капитал, распределение чистой прибыли преимущественно на пополнение резервного капитала и фондов накопления.