1.10. Об избежании двойного налогообложения

• Поскольку в ряде стран налогом на прирост капитала облагают все продажи нерезидентов (причем освободиться от уплаты этого налога можно только в том случае, когда нерезидент зарегистрирован в стране, имеющей с данной страной договор об избежании двойного налогообложения), необходимо выбирать такую страну, в которой низкие налоги и развитая сеть договоров по избежанию двойного налогообложения

• Конечно, такое сочетание встречается довольно редко, но среди возможных кандидатов - Голландия, Кипр и такая новая организационно-правовая форма, как Венгерская офшорная компания

• Сложность, которая возникает вслед за этим, заключается в том, что использование организационно-правовой формы компании может превратить прирост капитала в доход, а в случае Голландии использование такой организационно-правовой формы может привести к высоким налогам на распределение прибыли среди нерезидентов (который снижается лишь в случаях применения законодательства об избежании двойного налогообложения)

• Ни Кипр, ни новая форма Венгерская офшорная компания не обеспечивают полного освобождения от налогообложения, которое в обоих случаях будет на уровне 4-5%

• Тем не менее использование такой прозрачной структуры, как ограниченное партнерство, сохраняет возможность претендовать на выгоды от действия договора об избежании двойного налогообложении между страной инвестора и Россией (если инвестиции осуществляются в России), сохраняя при этом отношение к доходам от продажи инвестиций как к приросту капитала, а не как к прибыли

1.11. Типичные организационно-правовые формы, используемые в Центральной и Восточной Европе

1.11.1. Резидентная структура

• Независимо от того, будет ли использована организационно-правовая форма прозрачной или непрозрачной структуры, очень важно, чтобы фонд не действовал в стране, в которой он осуществляет инвестиции, через резидентную структуру, если наличие резидентной структуры в стране инвестирования может привести к такому налогообложению, которое нельзя будет уменьшить с помощью договора об избежании двойного налогообложения

• В таких случаях управлять фондом необходимо извне - из страны, где наличие резидентной структуры не повлечет за собой неблагоприятного налогообложения

• Такими странами могут быть не только острова Ла-Манша и Кипр, но и Великобритания или Голландия

• В этих условиях команда менеджеров, действующая в одной из стран СНГ, будет только консультировать зарубежную управляющую компанию, а решения об инвестировании и дивестировании будут приниматься в стране, резидентом которой является управляющая компания, так же, как будут подписываться, во многих случаях, соглашения об инвестировании и дивестировании

• Этот аспект требует особой осторожности и консультаций с местными специалистами.

1.11.2. Прозрачным структуры

1.11.2.1. Ограниченное партнерство. Главная прозрачная структура -это ограниченное партнерство, которое может быть создано по законам Англии, островов Ла-Манша, штата Делавэр и различных офшоров наподобие Каймановых островов или Бермуд

Это чрезвычайно гибкие организационно-правовые формы, особенно подходящие для создания фондов с ограниченным сроком существования

Фонд в форме ограниченного партнерства в некоторых странах не признается прозрачным для налогообложения и не может (по крайней мере, без значительных проблем) котироваться на фондовом рынке