4. Якісний та кількісний аналіз інвестиційного ризику

Однією з найважливіших складових аналізу ризиків інвестиційного проекту є якісний аналіз, задачею якого є встановлення усіх ризиків, які загрожують проекту, оскільки для обґрунтованого прийняття рішень необхідно знати, з ризиком якого виду та типу прийдеться мати справу. З іншого боку, якісний аналіз ризику полягає у виявленні, не лише, можливих видів ризику, а також у визначенні факторів ризику, що впливають на рівень ризику. Для врахування факторів невизначеності і ризику при аналізі використовують усю наявну інформацію про умови його реалізації.

Практики доводять, якісний аналіз ризику є найскладнішим процесом, який вимагає ґрунтовних знань, досвіду та інтуїції в інвестиційних питаннях. Це пов’язано з тим, що якісний аналіз є найбільш складним етапом при проведенні загального аналізу ступеня ризику так, як при його виконані встановлюються потенційні зони ризику, ідентифікуються можливі види ризику та етапи, на яких вони можуть виникнути.

Саме якісний аналіз ризику передбачає встановлення ризикових ситуацій, що можуть відбутися за реалізації інвестиційних проектів, їх обґрунтування та встановлення причин їх виникнення. Дана процедура носить назву «ідентифікації проектних ризиків». Якісний аналіз передбачає оцінку можливих втрат (збитків) компанії за настання ризикових ситуацій, та розробку пропозицій щодо їх мінімізації. Даний вид аналізу дозволяє найбільш повно виявити ризикові ситуації, а також надає необхідні дані для проведення кількісного аналізу проектних ризиків.

Крім того, головною метою якісного аналізу ризику виступає визначення чинників інвестиційного ризику, сфери інвестиційного ризику, із обов’язковим проведенням ідентифікації пакету наявних видів ризиків проекту. Отож, якісний аналіз ризиків представляє собою виявлення всіх можливих ризиків, які притаманні конкретній діяльності або конкретному інвестиційному проекту. Його головне завдання полягає у визначенні тих факторів інвестиційного ризику, які супроводжують розробку та впровадження проекту. Якісна оцінка пов'язана з впливом прийнятих рішень на економічні інтереси, регулюванням економічних відносин на різних рівнях народного господарства тощо.

Практика свідчить, якісний аналіз проектних ризиків проводиться на стадії розробки бізнес-плану, а обов'язкова комплексна експертиза інвестиційного проекту дозволяє підготувати необхідну інформацію для аналізу його ризиків.

В результаті проведення якісної оцінки ризиків інвестиційного проекту встановлюється:

• група ризиків властивих реалізації інвестиційного проекту та його впровадженні;

• кількісна структура ризиків обраного інвестиційного проекту;

• найбільш ризиковані сфери у розробленому алгоритмі схвалюваного рішення з формування інвестиційного портфелю.

Методичним аспектом зазначеної процедури, з метою її проведення, виступає таблиця якісного аналізу ризику. У даній таблиці по вертикалі складається перелік ризиків, зафіксованих на другому етапі оцінки, а по горизонталі – види ризиків проекту.

Науковці вважають, шляхом якісного аналізу виявляються джерела, причини, фактори ризиків, установлюються потенційні зони ризиків та його види. Головним елементом при здійсненні якісного аналізу ризику виступає повний опис всіх, без виключення, істотних ризиків інвестиційного проекту. Отож, якісний аналіз ризику (виявлення ризику, визначення потенційних зон ризику, прогнозування негативних наслідків) дає можливість на початковому етапі наочно оцінити ступінь ризикованості по кількісному складу ризиків.

Але для прийняття рішення про участь в інвестиційному проекті, його реалізацію недостатньо лише якісної його оцінки. Існує необхідність розробки кількісних характеристик проекту, що полягає у вираженні ризику у числовому значенні, визначенні потенційних збитків та прибутку.

Кількісний аналіз ризику представляє собою чисельне визначення розміру конкретних видів ризику як окремо, так і в сукупності. В основі кількісної оцінки будь-якого ризику має бути залежність між певними розмірами збитків і ймовірністю їх виникнення.

Методично на етапі кількісного аналізу ризику обчислюються числові значення величин окремих ризиків і ризику об’єкту в цілому. Також виявляється можливий збиток і надається вартісна оцінка від прояву ризику і, нарешті, завершальною стадією кількісної оцінки ризику є вироблення системи заходів запобігання ризику і розрахунок їх вартісного еквівалента.

Отож, кількісний аналіз ризику передбачає кількісне вимірювання ступеня впливу окремих ризиків на певний стратегічний проект, а також визначення загальної ризикованості проекту. Методи кількісної оцінки економічного ризику мають досить розгалужену видову структуру та відрізняються інтенсивністю використання в інвестиційному циклі. Кожен етап вибору методу кількісної оцінки ризику проекту супроводжує управлінське рішення, за допомогою якого інвестор окреслює сферу оцінки ризику та обґрунтовує доцільність прийняття обраної методики.