Раздел 6 ме)кдународные финансовые рынки

14.1. Каковы особенности международного валютного рынка?

Международный валютный рын

вым рынком мира и занимает важ ок является наибольшим финансо-

ствия между составляющими миро;~е мфесто в обеспеLlении взаимодей-

В ~ го инанСового рынка

алютныи рынок - это систем .

отношений, связанных с операция^а Экономических и организационных

Люты и платежных документов в и ми кулли-~родажи иностранной ва­циями по инвестированию валютно~~с:~::;~:.валюте, а также с опера-

Особенность этого рынка заключается в том что ОН'

• нематериален; , .

• не имеет конкретного местонахождения, единого цент а'

• механизм его функционирования б р ,

на валюту другой страны; - о мен валюты одной страны

• существует полная свобода м

тия .любоЙ позиции, ВОзможность T~;~~:~:H20:0 открытия или закры­on-Ime; часа в сутки в режиме

• является межбанковским рынком'

• имеет гибкую систему организ '

оплаты по заключению сделки; ации торговли и гибкую стратегию

• является одним из наиболее л

можности работы на нем с разными виквидных рынков благодаря воз-

• б алютами;

лагодаря процессу телекомму

глобальным. никации и информатики является

Главные участники междуна о

ческие банки, корпорации зани~а~НОГО валютного рынка - коммер-

небанковские финансовые 'учрежден~И(ФЯ международной торговлей, ми, страховые компании), центральные ба:~:Ы по управлению актива-

Центральным звеном междуна

коммерческие банки, поскольку ~~:=oгo валютного pb~HKa Являются

предусматривают обмен банковским шинство операции с валютами ми в разных валютах. и депозитами, деноминированны_

Основным товаром этого рынк

ных формах: валютные депозиты а является иностранная валюта в раз-

номинированные в иностранной' B:~~~ tина~совые требования, де­рынке операции с валютными депозитами'до ~~~;~::и:~ валютном

1. -.,Iуuародная экономика: в бонросах н ответах

155

Депозиты до востребования - это средства, которые используются 11 горговле валютой между банками, работающими на валютном рынке. Ьниковские дилеры держат бессрочные вклады в иностранной валюте в (1IIIIkax-корреспондентах, расположенных в странах, где данная ино­I I ранная валюта является национальной. Банк в какой-либо стране мо­жет продавать иностранную валюту, отдавая распоряжение иностран­пым сотрудникам перевести депозит до востребования покупателю. Аналогичным способом осуществляется покупка валюты. В этом слу­чае продавец переводит ее в банк, находящийся за рубежом, на счет по­купагеля. Валютная операция происходит следующим образом. Напри­мер, американская фирма должна заплатить за поставки товара немецкой фирме 200 тыс, евро. Фирма поручает своему банку продебе­гировать свой долларовый счет и заплатить эту сумму, переведя ее на счет поставщика в немецкий банк. Американский банк переводит со счета американской фирмы на дебет немецкого банка доллары по те­кущему валютному курсу в обмен на депозит в евро, которые будут ис­пользованы для уплаты немецкому поставщику.

Международный валютный рынок состоит из множества нацио­нальных валютных рынков, которые в той или иной степени объедине­ны в мировую систему, имеющую три уровня:

l-и уровень: розничная торговля. Операции на одном национальном рынке, когда банк-дилер непосредственно взаимодействует с клиентами. 2-и уровень: оптовая межбанковская торговля. Операции на одном национальном рынке, когда взаимодействуют два банки-дилера через посредничество валютного брокера.

З-и уровень: международная торговля. Операции между двумя и больше национальными рынками, когда банки-дилеры разных стран взаимодействуют друг с другом. Такие операции часто включают ар­битражные операции на двух или трех рынках. Процесс арбитража, ко­гда участники рынка покупают валюту, стоимость которой падает, и продают валюту, стоимость которой превышает обменный курс в дру­гих рыночных центрах, порождает тенденцию закона одной цены.

В зависимости от уровня организации валютного рынка различают биржевой и внебиржевой валютные рынки. Биржевой рынок представ­ляют валютные биржи, а внебиржевой (межбанковский) - банки, фи­нансовые учреждения, предприятия и организации.

Функции биржевого рынка заключаются в определении спроса и предложения валюты, установлении валютных курсов, прогнозирова­нии их динамики, определении справочных курсов валют, а также в формировании определенной стратегии и тактики центрального банка страны по финансово-кредитной политике и системе валютного регу­лирования. На валютных биржах заключаются как сделки текущего ха-

156

рактера, так и срочные сделки. По объему биржевой рынок небольшой, поскольку функционирует в основном как национальный вапютны рынок (заключается приблизительно 10% всех сделок с валютой).

Деятельность межбанковского рынка непосредственно связана осуществлением валютных операций. На него приходится около 90% оборота иностранной валюты.

Большинство валютных операций приходятся на межбанковскую торговлю. Валютные курсы, публикуемые в газетах, являются межбан­ковскими, то есть курсами, которые банки запрашивают друг у друга. Межбанковские «оптовые» курсы ниже «розничных» курсов для кли­ентов. Разница между ними является доходом банка за предоставлен­ную услугу.

В операциях с иностранными валютами могут принимать участие любые две валюты, однако большинство межбанковских сделок со­стоит в обмене валюты на доллар США, который считается ключе­вой валютой. Важную роль на международном валютном рынке иг­рают также евро, японская иена, швейцарский франк, английский фунт стерлингов. Спрос на эти валюты существует ежесекундно, в отличие от других валют.

Международный валютный рынок оперирует чрезвычайно большой денежной массой. Объем его превышает 700 трлн долл. В год, а еже­дневный оборот составлял в 2010 г. около 4 трлн. ДОЛЛ., В 2011 г. - 5 трлн. ДОЛЛ., а в 2020 г. прогнозируют увеличение объема операций до 1 О трлн. долл. В день, при этом на азиатский рынок приходится 20% всех операций, 40% - на европейский и 40% - на американский [65].

По характеру операций валютный рынок делится на рынки: спот, форвард, своп, рынок валютных фьючерсов и опционов.

На международном валютном рынке заключаются разные виды сде­лок по конверсионным операциям. Конверсионные операции представ­ляют собой сделки, заключаемые на валютном рынке по купле-продаже определенной суммы валюты одной страны на валюту другой страны по согласованному курсу на определенную дату. Целью конверсионных операций является:

• обмен валют при международной торговле, осуществлении туриз­ма, миграции капитала и рабочей силы;

• спекулятивные операции (для получения прибыли от изменения курса валют);

• хеджирование (защита от валютного риска, потенциальных убыт­ков от изменения курсов валют), которое улучшает условия заключения международных торговых и инвестиционных сделок. Таким образом, хеджирование представляет собой стимулирование международных по-

токов товара и капитала.

, в в росах" отВетах

1, '111'уuародная. экономика. 011

157

О

_ה

_כ

₎

_р

_ף

_‏