Ю.Г. Козак, не Лог6mlO6а, А.И. Грибннча

Международная экономика; 6 Вопросах tL от6етах

__ ~~ --+. 229

При наличии полной мобильноСТЬЮ капитала или при ее отсутствии все процессы в экономике будут осуществляться аналогично случаю с ограниченной мобильностью капитала. Различие будет лишь в степени удорожания национальной валюты и скорости возвращения экономики

в первоначальное равновесие.

Итак, в условиях плавающего валютного курса внешнеторговая по-

литика не оказывает воэдеасгвия на доход и потребление и не является эффективным инструментом макроэкономического регулирования.

18.7. Как влияет внешнеторговая политика

на экономику при плавающем валютном курсе?

Ф Стимул~рующее в~здействие на экономику, наряду с монетарной и

искальнои политикои может оказать протекционистская внешнетор­говая политика. Государство, ограничивая импорт или поощряя экс­порт,~ целенаправленно изменяет величину чистого экспорта и в рез льтате содеиствует увеличению совокупного спроса. В условиях Фикс~рован­ного валютного курса такая политика оправдана, поскольку в конечном итоге она при водит к росту совокупного дохода.

На ~ис. 18.18 показано, что воздействие государства на объемы внешнеи торговли изменяет величину совокупного спроса (кривая IS сдвигается вправо в положение ISI). Из-за увеличения экспорта меняет~ ся состояние платежного баланса (кривая ВР_О смещается вправо в по­ложение BP₁). ~и этом рост совокупного спроса приводит к увеличе­нию процентнои ставки и возникает приток капитала в ст ан В результате улучшаются оба счета платежного баланса. Они повышают давление на курс национальной валюты, который будет возрастать до тех пор, пока не произойдет уравновешивание платежного баланса По мере роста обменного курса национальной валюты экспорт будет со­кращагься, а импорт увеличиваться. После увеличения чистого экспор­~ap он начнет уменьшаться, что в конечном итоге сдвинет кривые [SI и

1 влево до их первоначального положения. Только в точке Е сальдо ~~атежного баланса будет равняться нулю, прекратится роста обменно­курса и будет восстановлено макроэкономическое равновесие.

Глава 19 использование модвди is-lm-bp

ДЛЯ АНАЛИЗА ПОСЛЕД~ТВИИ ВНЕШНИХ ШОКОВ В ОТКРЫТОИ ЭКОНОМИКЕ

19.1. Каковы последствия внешнеторговых шоков при плавающем и фиксированном валютных курсах?

На открытую экономику вместе с изменениями в денежно-кредит­ной и фискальной сферах оказывают влияние и другие факторы, кото­рые до настоящего момента принимались как неизменные. Эти факто­ры нарушают равновесие в экономике, вследствие чего их называют

макроэкономическими шоками.

Разработка механизма адаптации к шокам является одной из основ-

ных задач каждого правительства. Для этого важно классифицировать макроэкономические шоки, поскольку разные шоки требуют различных ответных действИЙ. Макроэкономические шоки подразделяются на два основных вида: шок и реального сектора и монетарные шоки.

Реальные шоки касаются операций счета текущих операций, а моне­тарные шоки __ операций счета капитала и финансовых операций. До 1970-х гг. большиНСТВО макроэкономических шоков происходило в ре­альном секторе, но со временем большую значимость начали приобре­тать шоки, связанные с движением капитала. Реальные шоки являются более длительными по времени и касаются как совокупного спроса, так

и совокупного предложения.

ШОКИ реального сектора можно разделить на изменение мировых цен и

изменение вкусов и предпочтений потребителей. На изменение уровня цен могут повлиять спад производства в развитых странах (что будет сопро­вождаться снижением спроса на сырье и уменьшением его цены); повы­шение цен на нефть (увеличивается себестоимость npоизводства); измене­ние уровня инфляции в развитых странах и другие факторы.

Реальные шоки часто представляют собой изменения в экспорте или импорте страны, которые происходя, например, вследствие изменений в

У. У, У

Рис. 18.18. Влияние внешнеторговой ПОЛИТИКИ на экономик п И плаваю И валютных курсах в условиях ограниченной МОБИЛЬНО/тИ ~апитала Щ х

-------==~-~-~---

-- -- . -_-

Ю.Г. Козак, нс. Лоz6l11ю6а, А.И. Трибинча

Международная экономика: в 8011РОСах II отбетах

__ ~~ __.. 231

При плавающем валютном курсе (рис. 19.2), в результате перемещения кривой ISo на уровень LS, в точку А, будет наблюдаться положительное сальдо платежного баланса. В результате курс национальной валюты на­чинает расти, сократится экспорт и увеличится импорт, что приведет к ухудшению сальдо платежного баланса, вследствие чего кривые IS" и ВР, сдвинутся на начальный уровень (ISo и ВРО соответственно), а макроэко­номическое равновесие возвратится в точку Е. Итак, и доход и совокупный спрос вернугся на уровень, соответствующий равновесию в точке Е. На пракгике равновесие может не вернугся в первоначальную точку Е, по­скольку существуют другие влияющие факторы (мобильность капитала и инфляционные издержки), но будет максимально близко к нему.

230

реальном доходе самой страны или ее торговых партнеров. Чаще всего та­кие шоки потрясают экономику стран-экспортеров и стран-импортеров жизненно-необходимых товаров (сырье, кофе, сахар и т.п.), Наиболее рас­пространенным шоком такого рода является изменение цены на нефть.

Изменения цен могут осуществляться в двух направлениях: шок от зарубежных цен и шок от внутренней цены.

_ Шок от зарубежной цены -- это корректировка, происходящая в откры­тои экономике вследствие резкого изменения соотношения между мировы­ми и внутренними це~ами из-за увеличения или снижения мировых цен.

Шок от внутреннеи цены -- это корректировка, происходящая В открытой экономике, вследствие резкого изменения соотношения между мировыми и внутренними ценами из-за увеличения или снижения внутренних цен.

_Предположим, на мировом рынке увеличилась цена на определен­ныи товар, который для данной страны является предметом экспорта Его удорожание при водит к увеличению экспорта, кривая ВР_О сдвига­ется вправо на новый уровень BP₁• Расширение экспорта потребует со­ответствующего увеличения производства, что будет означать сдвиг IS вправо на уровень IS, и возникнет промежуточное равновесие в точк~ А. Притоков иностранной валюты (от экспортной выручки) увеличива­ет спрос на национальную валюту.

Если курс фиксированный, то для его поддержания центральный банк скупает_ излишек иностранной валюты, увеличивая предложение национальнои валюты и двигая кривую LM_o вправо на уровень LM (рис.19.1). Макроэкономическое равновесие перемещается в точку в' где наблюдается роста доходов с Уо до У 2, что при неизменному YPOBH~ внутренних цен означает рост совокупного спроса.

Рис. 19.2. Влияние реальных шоков на открытую экономику при плавающем валютном курсе

у

Изменением вкусов и предпочтений внутри страны, происходящих в реальном секторе данной страны, является изменение вкусов и предпочте­ний потребителей в пользу национальных товаров. Обычно этому способ­ствуют государственные программы по поддержке национальных производителей, которые заключаются в стимулировании потребителей к покупке национальных товаров. В этом случае кривая ISo сдвинется впра­во, а сокращение импорта также приведет к сдвигу ВРО вправо. При фик­сированном валютном курсе это вызовет положительное сальдо платежно­го баланса, рост предложения денег и сдвинет кривую LM_o также вправо. Автоматическая корректировка закончится тогда, когда все три сектора придут в одновременное равновесие при более высоком уровне доходов. В этом случае доход увеличится при неизменном уровне цен (рис. 19.1).

При плавающем режиме валютного курса потенциально возможное положительное сальдо платежного баланса приведет к росту курса на-

У.У, У, У

Рис. 19.1. Влияние реальных шоков на открытую экономику при фиксированном валютном курсе