27. 

    Ю.Г. Козак. не Лm6шю6а, А.И. Грибинча

    218

    валютном курсе, посмотрим, как влияет фискальная экспансия на мак­роэко~омическое равновесие. Дпя этого рассмотрим три случая с раз­личнои степенью мобильности капитала: идеальной, ограниченной и отсутствием мобильности капитала.

    Сначала экономика находится в состоянии равновесия в точке Е. Но государство принимает социальную программу, что при водит к увели­чению государственных расходов. Увеличение расходов расширяет со­вокупный спрос, который сказывается на реальном секторе, и кривая IS_o сдвигается вправо вниз к IS).

    1 случай -- идеальная или полная мобильность капитала (рис. 18.7).

    Поскольку ~апитал полностью реагирует на процентную ставку и нет ограничении на его движение, при увеличении процентной ставки сле­дующий его приток будет превышать потребность экономики для по­крытия расходов на импорт, обусловленный ростам дохода (уа ---+ У)). Внутреннее равновесие перемещается в точку А. Для поддержания фиксированного обменного курса, центральный банк будет выкупать излишек иностранной валюты, увеличивая денежную массу (LM_o ---+ LM)). Это приведет к сокращению процентной ставки до прежнего уровня ro. Но в результате этого возрастет доход У2. Таким образом, эконом~ка придет в новое равновесие в точке В при неизменной про­центнои ставке с большим уровнем дохода.

    LM_o

    

    у

    

    Рис. 18.7. Действие фискальной экспансии при фиксированном валютном курсе и полной мобильности капитала

    Международная. Экономика: в вопросах и ответах

    __________________________________________________ _.. 219

    II случай -- ограниченная мобильности капитала (рис. 18.8). Совокуп­ный спрос спровоцировал рост процентной ставки (ro ---+ г.) и уровня дохо­дОВ (У_О---+ У)). Внугреннее равновесие переходит в точку А, где возникает дефицит счета текущих операций платежного баланса. Повышение про­центной ставки обеспечивает приток капитала для нивелирования дефици­та текущего счета, поэтому центральный банк выходит на валютный ры­нок для продажи валюты с целью поддержания валютного курса, что уменьшает денежную массу и приводит к сдвигу кривой LM (LM_o---+ LM)). Это приведет к росту процентной ставки (г, ---+ r2) и сокращению дохода (У) ---+ У 2). Такие действия позволят выровнять платежный баланс, и эко­номика придет в новое состояние равновесия в точке В.

    ВР

У,

У

Рис. 18.8. Действие фискальной экспансии при фиксированном валютном курсе и ограниченной мобильности капитала

В конечном итоге это приведет к росту дохода (У о ---+ у 2), но В меньшей степени, чем в случае с полной мобильностью капитала.

Ш случай -- отсутствие мобильность капитала (рис. 18.9). При от­сутствии мобильности капитала, капитал не реагирует на изменение ставки процента. С ростом совокупного спроса произойдет рост дохо­дов населения (Уа ---+ У)) и увеличится импорт. Возникнет дефицит пла­тежного баланса (точка А). Превышение спроса над предложением иностранной валюты вследствие действий центрального банка умень­шит денежную массу (LMo ---+ LM)). Это приведет к росту процентной ставки (г. ---+ r2), а доход сократится до прежнего уровня (У) ---+ Уа).

Ю.Г. Козак, Н.С ЛОl(Juно(Jа, AJ1. Трибинчи

~М~~~у~н~аР~О_дl_IМ __ ЭК_О_lIо_м_u_ка_:_6_6_ОI~'Р_ОС_ах __ u_o_I1_'&o_'_,ax -+ 221

220

r