24. 214

    Ю.Г. Козак, Н.С Ло,6ItноlJа, А.И. I'I"~'"

    и в первой ситуации, исходной является точка А. Центральный банк ) I преодоления дисбаланса поднимает процентную ставку Г, экономика t:M щается от точки А в состояние, характеризующееся точкой В, где эконо мика достигает внутреннего равновесия. При этом наблюдается положи тельное сальдо платежного баланса, для нейтрализации которого MIIIIII стерству финансов необходимо увеличить государственные расходы. В результате экономика страны перейдет в новую точку С, где ДОСТИГlI I внешний баланс. Таким образом точки, характеризующие состояние эко номики, отдаляются от точки равновесия Е, Т.е. при данном делегировании полномочий экономика не сможет достичь равновесного состояния.

    Следовательно, каждый государственный орган управления, распо­лагая определенными инструментами регулирования экономики, дол­жен отвечать за решение тех задач, с которыми он справляется лучше. Рассмотренная модель показывает, что при фиксированном валютном курсе монетарная политика связана с поддержанием внешнего равновесия, а фискальная - с поддержанием внутреннего. В условиях же плавающего валютного курса распределение ролей является противоположным: фискальную политику используют для регулирования внешнего дисба­ланса, а монетарную - для регулирования внутреннего.

    18.3. Как достигается макроэкономическое равновесие в модели Манделла-Флеминга?

    Воздействия монетарной и фискальной политик на макроэкономи­ческие показатели существенно разнятся в зависимости от режима ва­лютного курса. Но даже в рамках системы с фиксированным валютным курсом существуют различия, связанные с движением капитала.

    Модель Манделла-Флеминга - это преобразованная модель IS-LM, примененная к открытой экономике и включающая, помимо перемен­ных, взаимодействующих в закрытой модели, валютный курс и валют-

    ~ I

    ныи рынок.

    Для анализа будем использовать модель Манделла-Флеминга для малой открытой экономики. Это означает независимость дохода на ми­ровом рынке у* и мирового уровня цен Р* от экономической политики данной страны. На интерпретацию монетарной политики значительно влияет определение в качестве зависимых переменных внешних факто­ров. Для фиксированного обменного курса зависимыми переменными являются У, г, М.

    I Модель IS-LM - модель макроэкономического равновесия, позволяющая найти такие сочетания ставки процента и уровня дохода, при которых одновременно достигается равнове­сие на товарном и денежном рынках.

25. Международная экономика: в вопросах u. Ответах

    215

Модель Манделла-Флеминга состоит из трех уравнений [10, с.371]:

у = С (У-Т) + Цг) + G + Nx(e) IS (18.l)

МlP= ЦГ, У) LM (l8.2)

Nx(e)=CF (г) ВР

(l8.3)

1 (уравнение кривой IS) описывает рынок товаров.

Уравнение . (С) инвести

С ~ доход равняется сумме совокупного спроса, -

о~о~упныи да CТBeHHbIX закупок (G) и чистого экспорта (Nx). Объем ции ( ), госу и~ся в прямой связи с чистым доходом (У-Т), инвести­спроса наход ~ ~ ~ экспорт - в ции _ в обратной связи с процентнои\ставкои Г, а чистыи

об атной связи с обменным курсом (е) . ~ LM)

Р Денежный рынок описывает уравнение 18.2 (уравнение крибвои ,

г е М _ предложение денег, контролируемое центральным aHK(oMM_jp, а)

Д ен Предложение денег в реальном выражении

р - уровень Ц . (L) Спрос на деньги находится в прямой связи с

равно спросу на них. ~ ~

у братной с процентнои став кои г.

ДОХУОДОМ ,и В ~8'" кривой платежного баланса ВР указывает на внеш-

равнение е ;~ есть сумма сальдо счета текущих операций (Nx) и нее равновеси , ю

сальдо счета движения капитала (CF) должны равняться нул . ассматривается малая экономика, которая получая и

поскольку ре иты на ми овом финансовом рынке, не может повли­предоставляя кр ДроцентнуюР ставку то внутренняя ставка про цента г

ять на мировую n . ~' ~ *.

определяется мировой процентнои ставкои г

г = г* (18.4)

а-Флеминга проще анализировать графически Но модель

(ри~ 1~~~~. IS отражает соотношение ставки про цента и равновесного

р совок пного спроса, при котором набл~дается равновесие на объема У е Наклон кривой отрицательныи, поскольку при росте товарном ~Ы;;а~ки снижаются инвестиции и со временем - совокуп­про~центнои вижение к ивой lS на графике происходит вправо (увели­НЫИ доход. Дпного спр~са) при увеличении государственных расходов чение совоку т а смещение кривой lS влево (снижение сово­G и снижении налогов ,

при уменьшении государственных расходов и уве-

купного спроса -

личении налогов.

лается азличие между реальным и номинальным , В модели Манделла-Флеминга не Дуещение : постоянном уровне цен. Изменения реаль­т к в ней сделано доп

обменным курсом, . . енениям номинального обменного курса.

ного курса пропорциональны изм

1

₈

_М

_א

_ם

_ה

_ו

_כ

_כ

₎

26. 

    Ю.Г. Козак, не Лoz6111ю6а, А.И. Грибинча

    216

    

    

    У.

    Рис. 18.5. Модель Манделла- Флеминга

    у

    Кривая LM имеет положительный наклон, поскольку процентная ставка и уровень дохода оказывают противоположное воздействие на спрос и предложение. Увеличение национального дохода повышает спрос на деньги, т.к. население осуществляет больше сделок, если нет соответствующего увеличения предложения денег, ставка процента поднимется, вернув спрос на деньги к прежнему уровню. Если спрос на деньги не зависит от процентной ставки, то кривая LM становится вер­тикальной. При идеальной мобильности капитала, кривая LM принима­ет горизонтальное положение, при этом возникает «ловушка ликвидно­сти», выявленная Дж.М. Кейнсом. В данном случае для увеличения дохода необходимо использовать фискальную политику, так как моне­тарная становится неэффективной, Кривая LM движется влево при со­кращении денежной массы и вправо при ее увеличении.

    Кривая ВР отвечает за равновесие счетов платежного баланса. Угол наклона кривой ВР положительный, поскольку рост дохода способст­вует увеличению импорта и ухудшает текущий счет, который должен быть компенсирован ростом процентной ставки для привлечения ино­странного капитала, чтобы обеспечить равновесие платежного баланса. Наклон ВР зависит от мобильности капитала. Если мобильность капи­тала отсутствует, то ВР принимает вертикальный вид, при идеальной мобильности ВР горизонтальна. На рис. 18.5 кривая платежного балан­са ВР отражена в условиях ограниченной мобильности капитала.

    Внутреннее равновесие в модели IS-LM-BP выражено в виде равно­весия товарного и денежного рынка (IS и LM), а внешнее -- ВР. Таким образом, макроэкономическое равновесие достигается в точке Е.

    Рассмотрим проблему эффективности денежно-кредитной политики при фиксированном валютном курсе. Влияние экспансионистской по-

    

    ~м~еж~~~,,~а~~дl~lа~Я:3"~О:"О~Ш~I~ка~:~6~6~ОI~IР~ОС~ах~u~o:/1I:.~:':lax=- _,. 217

    литики на расширение совокупного спроса в модели IS-LM-BP показа- 18 6 Предположим что экономика находится в состоянии ~~кН~:К~~ом~ч~ского равнове~ия в точке Е. Но для стимулирования

    р ральный банк принимает решение увеличить предло-

    оста дохода цент LM С

    сдвигается вправо к уровню 1· начала

    жение денег, и кривая о )

    это пиведет к увеличению дохода населения (У о _. У 1 И снизит про-

    р (r) При неизменном положении на товарном

    центную ставку ro _. 1·

    ынке макроэкономическое равновесие временно переместится из точ-

    ~и Е в точку А (где достигается внутреннее равновесие). Но рост дe~ нежной массы спровоцирует рост дефицита платежного б~анса и уве

    а иностранную валюту. Тогда центральныи банк будет личение сп~о~а :вать национальную валюту для поддержки фиксиро-

    вынуждеН_б р Д курса Это сократит объем денежной массы и воз-

    ванного о менного ')

    вратит кривую LM на исходный уровень (LM 1 _. LM_o .

    r

    вр

У_О

Рис.18.6. Действие экспансионистСКОЙ монетарной политики

при фиксированном валютном курсе

онета ная политика при фиксированном валютном курсе и любой

:- р апитала не является эффективным инструментом макро-

мо ильности ~корректировки В данном случае, она не влияет на мак­экономическои . фф б ет ие показатели поэтому наиболее э ективным уд

роэкономическ ,

оведение фискальной политики.

п исимость бюджетно-налоговой политики от степени

Рассмотрим зав е

- мобильносТИ капитала Как уже отмечалось, влияни

междунаро~нооилитики оказалось неэффективным при фиксированном монетарнои п

Р

_L

_M

_Р