17. 200

    Ю,[, Козак, не лоzвll>106а, А,И, [Р"n'Щ.d

    политики очень сложный передаточный механизм: изменение денеж­ной массы приводит к изменению ВВП через механизм изменения ин­вестиционных расходов, которые реагируют на динамику процентной ставки. В классической модели предполагается, что изменение денеж­ного предложения непосредственно воздействует на совокупный спрос н, следовательно, на номинальный ВВП.

    В условиях сложившейся рыночной экономики принято, как прави­ло, в первую очередь, рассматривать возможность денежно-кредитных мер, а затем - фискальных. Это связано с тем, что использование мо­!1етаРНОЙ политики в большей степени отражает типичное соотношение ры!1чногоo и государственного начал в экономике.

    В различных моделях рассматриваются различные подходы к мак­роэкономическому равновесию в соответствии с целями и инструмен­тами. Голландский экономист Я. Тинберген вывел правило, что для достижения N целей экономической политики необходимо использо­вать N независимых инструментов. Таким образом, если есть двойной набор целей макроэкономического равновесия, например доход и пла­тежный баланс, то необходимо использовать два независимых инстру­мента экономической политики.

    17.4. Как изменение номинального валютного курса влияет на текущий платежный и внешнеторговый баланс?

    валютные курсы оказывают существенное влияние на внешнюю торговлю различных стран, воздействуя на уровень цен, заработную плату, процентные ставки, занятость, инвестиционные решения и в це­лоМ На конкурентоспособность экономики страны. Спрос и предложе­ние !1а иностранную валюту постоянно изменяются под влиянием массы фактОРОВ, которые в совокупности отражают изменение относительно­го места страны в мировом хозяйстве. Соответственно изменяется и ва­лJOТНЫЙ курс национальной валюты. Для понимания влияния валютного курса на платежный и внешнеторговый баланс, рассмотрим происхо­дящие изменения в экономике страны при изменении стоимости на­Цl10Нальной валюты.

    Если страна придерживается системы плавающего валютного кур­са, то обменный курс устанавливается в результате свободных колеба­ний спроса и предложения как равновесная цена валюты на валютном pbiНKe. Спрос (D) и предложение (S) в данном случае зависят от объема BHeW!1eTOprOBbIX операций. Рассмотрим два случая обесценивания и удорожания национальной валюты (рис. 17.1).

    ~М~СЖ~д~у:на~~~д/l~М~ЭК~О:/lо~м:":/Са~:~6~6:0n~Р:ОС=ах~u~о~1II=.6~='='ax~ ••201

    Вапютн ЫiI курс ( соотНО/ШНUfI нaqш1Нальной и

    UJlостраН1юй вan,оm) е

    1.Дефuцwn 2. Излишек

18. S,

    S

S,

е,

D,

е 1 .R'49UЧесlМO UНOCPIран,. __ 9

Рис.17 .1. Установление валютного курса при плавающем режиме валютного курса

Изначально обменный курс (е) находился в равновесном состоянии в точке F_Q• Вследствие увеличения объемов импорта, возрастет спрос на иностранную валюту, т.е, кривая D сдвинется на уровень D/, воз: никший дефицит спроса на иностранную валюту сдвинет равновесныи уровень валютного курса в F/, что означает рост ее курса. Аналогич­ным образом падение спроса на иностранную валю~ из-за сокращения размеров импорта при водит к перемещению кри~ои спроса на уровень D возникает излишек предложения иностраннои валюты, в результате ч:;о равновесие спроса и предложения устанавливается на бол:е низком уровне Еь что означает падение валютного курса иностраннои валюты. Аналогичные эффекты возникают при изменениях o~ъeMa экспорта.

При системе фиксированных курсов, обменныи курс устанавливает­ся центральным банком, который берет на _себя обязательства покупатъ и продавать любое количество иностраннои валюты по установленному курсу (рис. 17.2). В случае роста спроса на иностранную валюту цен­тральный банк начинает продавать иностранную валюту из своих ре­зервов, чтобы удержать курс на уровне F_Q. При увеличении объемов импорта, возрастает спрос на иностранную валюту, в результате чего