1.Цена капитала и его основных источников.Цена капитала – общ. сумма ср-в, которые нужно уплатить за использование определённого V фин рес-в, выраженное в % к этому объёму. Основные источники средств: 1) собст-е ср-ва(устав.кап, нераспред. приб, фонды собств ср-в (резервн и накопит)). 2) Заёмные ср-ва (ссуды и займы банков и проч. инв-ров). 3) привлеченные ср-ва (кредиторы). Заёмные источники:Осн. элементами заёмн-го кап-ла яв-ся ссуды банка и выпущенные п/п облигации. Цена ссуды банка должна рассматриваться с учётом налога на прибыль,потому что % за пользование ссудами банка и иногда % по облигациям вкл. Цена облигации - ≈ вел-на уплач-го %. Если % по облигациям относятся на прибыль до налогообл-я, то цена этого источника уточняется на ставку налога на приб. Коб=((Сн*Р+(Сн-Ср)/К)/(Сн+Ср)/2)*(1-Н), Коб- цена облиг, Р- % кот-ый уплач-ся по облиг-ям в долях ед-цы, Сн,Ср - нарицат и реализац-я цена облиг-ции, К- срок облигац-го займа Н- ставка налога на приб. Собствен источники:Цена элементов собств-го капитала - акционеры в обмен на предост-е своих ср-в п/п-ю получ-т дивиденды. С позиции п/п цена такого источн ≈ ур-ню дивидендов, выплаченных акционерам. Кпа=Д/Цпа,где Кпа- цена привилигир-х акций, Д-размер фиксир-го дивид-да в ден ед-цах, Цпа- текущая рыночная цена привилигиров-й акции. Если было несколько выпусков акций и продавались они по различной цене в этом случае можно воспользоваться формулой средн. Арифм. Взвешенной ∑цена источника* доля.Обыкновенная акция – это цена её источников ср-в. Рассчит-ся с меньшей точностью, т.к. размер дивиденда зависит от эффективности раб-ты п/п. Коа=Д/Цоа+q, Д- див-д от обыкновенной акции, Цоа- рын цена обыкнов акц, q- прогнозн темп прироста див-дов. «-»: 1)расчёт м.б реализ-ан лишь для компании, выплатившей дивиденды, 2)цена обык-ой акции завис от темпа прироста дивиденда. Не учитывается при расчёте фактор риска.

2. Взвешенная (СС) и предельная цена капитала. По собственным источникам точно опред-ть цену невозможно,поскольку в расчете присутствуют прогнозные значения показ-ей,однако расчет даже приблизит. Цены по источнику произвести необходимо,поскольку взвешенная цена капитала расчит по сред арифм взвеш. СС= Σ(i) Ki*di, Ki –цена I-го источн ср-в, di- уд вес I-го источ ср-в. Этот пок-ль отражает сложивш-ся на п/п min возврата на влож-й в его деят-ть капит. Взвеш.цену кап.нужно знать д/анализа эф-ти финн.хоз-ой деят-ти п/п,д/анализа эф-ти инвест.политики п/п. Эк-й смысл СС: п/п может принять любые решен ия инвестиц-го хар-ра, ур-нь рент-ти которых не ниже текущего значения цены капит (iRR> CC). Предельная(предельно возможная СС),кот. дает opt структуру.

3. Понятие Левереджа.Леверидж–фактор,небольшое изменение кот.может привести к существенному изменению прибыли.(заемн.кап:собствен.)

Сущ 3 вида левереджа (рычага).1) Произв леверидж-потенциал-я возм-ть повл-ть на ВД путём изменен V реализ и стр-ры себ-ти. 2) Финан-й левер-ж-потенциальная возм-ть повл-ть на ЧП, путём измен стр-ры источника(долгоср-х пас-ов.) 3) произв-но-фин-й лев-ж- обобщ понятие, к-рое объединяет 3 категории: 1. V реализ-и, 2. Производственные затраты и затр по обслуж источн-в ср-в, 3. ЧП. М-д,к-рый позвол рассчит ур-ни лев-жа на п/п называется м-дом мёртв точки.

4. Метод «Мертвой точки».Он основан на группировке з-т на пост.и переем. Он применительно к оценке и прогноз-ию левериджа заключ-ся в опред-ии д/каждой конкретной ситуации,V реал-ии,обеспечивающий бузубыточную деят-ть.S(выручка)=FC(общ.з-ты)+VC(прибыль), => Q*P=FC+Q*V(перем-ные з-ты на ед.прод-ии ), отсюда Q=FC/(P-V)–маржинальный доход на 1ц. Экон-ий смысл критич.точки – она хар-ет кол-во ед.прод-ии,суммарный маржинальный доход кот.,= ∑пост.затрат.Д/опред-ияVреал-ии в натур.един.обеспечивающего заданную прибыль(вал-ой доход),тогда ф-ла будет иметь вид: Q=(FC+GI)/(P-V), где GI – желаемый доход.Построить график.

5. Оценка производственного левериджа.Производственный леверидж-потенциальная возможность изменения ВД или прибыли до н/о,путём изм-ия пост.зат-т,и V реализации. Упл=ТG*I/TQ=(∆GI/GI)/( ∆Q/Q), где Упл-ур-нь произв лев-жа, TGI-темп измен ВалДох, TQ-темп измен объёма реализации

Экономический смысл показателя Упл: показ степень чувствительности ВалДох к изменению V производства, а именно: для п/п с выс-им ур-ем Упл, т.е. с высокой долей пост-х затрат, незначит. изм-я V производства может привести к существенному изменению валового дохода. Значение производственного левериджа не является постоянным для данного п/п и зависит от базового уровня V производства от которого идёт отсчёт. В частности, наибольшее значение пок-ль имеет в случаях когда измен V происходит с уровня незначительно превышающего критический V продаж. В этом случае даже незначит-е изм-я V приведётт к существенному изменению валового дохода. Причина состоит в том, что базовое значение ВД в этом случае близко к 0. Более высокое зн-е производ-го левер-жа обычно харак-но для п/п с высоким ур-ем технич-й оснащен-ти, т.е. чем выше уровень постоянных расходов, тем выше Упл. п/п с выс-им Упл рассм-ся как более рисков-е с позиции произв-го риска, т.е. для п/п может возникнуть ситуация, когда оно не сможет покрыть расходы производственного характера.

6. Оценка финансового левериджа.Финан-й левер-ж-потен-ная возм-ть повл-ть на ЧП, путём изм-я v и стр-ры пассивов (заемного капитала).Уфл=TN*I/TG*I, Уфл=GI/(GI- С), где Уфл-ур-нь фин-го лев-жа,TNI-темп измен ЧП, TGI-темп измен ВД, GI-базовое значение вал.дохода, С-проценты по ссудам и займам. Уфл показ во сколько раз ВД превосходит налогооблагаемую прибыль .Нижней границей пок-ля является 1, чем>V привлеч-х п/п заёмных ср-в, тем> выплач-я по ним сумма %, тем выше Уфл. Эффект фин-го лев-жа состоит в том, что чем выше его значение, тем более нелинейный хар-р приоб-ет связь м/у ЧП и ВД. Незначительные изм-я ВД в условиях высокого фин-го лев-жа может привести к значит-му изм-ю ЧП. С категорией фин-го лев-жа связано понятие фин-го риска. Фин-й риск- риск, связанный с возможным недостатком средств для выплаты % по долгосрочным ссудам и займам. Возрастание фин-го лев-жа сопровождается повышением степени рискованности данного п/п.

7. Теории структуры капитала.Капитал предприятия обычно состоит из источников, характеризующихся различными параметрами. Существуют два основных подхода к целесообразности управления структурой капитала. Традиционный, в основе которого лежит мысль о том, что стоимость капитала п/п зависит от его структуры, поэтому существует оптимальная структура капитала, позволяющая минимизировать значение WACC, и следовательно, максимизировать рыночную стоимость предприятия. В этом случае WACC зависит от стоимости его составляющих, обобщенно подразделяемых на собственный и заемный капиталы. Теория Модильяни – Миллера доказала, что при некоторых условиях рыночная стоимость предприятия и стоимость капитала не зависят от структуры последнего, поэтому их нельзя оптимизировать. Также нельзя наращивать рыночную стоимость предприятия путем изменения структуры капитала. В рамках данной теории доказаны следующие утверждения: 1)рыночная стоимость предприятия (V) не зависит от структуры его капитала и определяется путем капитализации операционной прибыли по ставке, соответствующей классу риска данного предприятия:V = NOI / keu, где NOI – чистая операционная прибыль (прибыль до вычета налогов и процентов); keu–стоимость собственного капитала финансово независимого предприятия;2)стоимость собственного капитала предприятия, которое характеризуется финансовой зависи мостью, представляет собой сумму стоимости собственного капитала аналогичного (по доходу и уровню риска) предприятия, характеризующегося финансовой независимостью. Таким образом: k eg + k eu + премия за риск = keu + D / E (keu – kd), где k eg – стоимость собственного капитала финансово зависимого предприятия; D – рыночная оценка заемного капитала компании; Е рыночная оценка собственного капитала.В данной теории доказывается, что любое изменение структуры источников путем привлечения более дешевых заемных средств не способствует увеличению рыночной стоимости предприятия, поскольку выгода от привлечения дешевого источника сопровождается повышением степени риска.

8. Факторы, определяющие дивидендную политику.

Зависит от многих факторов: Условия займов. Кредитные соглашения часто ограничивают выплату дивидендов из прибыли, полученной после предоставления займа. Ограничения, связанные с привилегированными акциями. Как правило, дивиденды по обыкновенным акциям не могут выплачиваться в том случае если компания не выплатила до этого дивиденды по своим привилегированным акциям. Правило эрозии капитала. Выплаты по дивидендам не могут превышать сумму нераспределенной прибыли, объявленную в балансе. Это юридическое ограничение известно как правило эрозии капитала и придумано для защиты кредиторов. Наличие денежных средств. Денежные дивиденды могут быть выплачены только деньгами. Таким образом, недостаток денег на счете в банке может ограничивать дивидендные выплаты. Однако неиспользованный заемный потенциал может компенсировать этот фактор. Штрафной налог на неправильно накапливаемую прибыль. Чтобы не позволить богатым гражданам использовать корпорации в целях уклонения от уплаты налогов на личные доходы предусматривается особый дополнительный налог на неправильно накапливаемую прибыль. Контроль. Если руководство фирмы обеспокоено возможностью утраты контроля над фирмой, оно, возможно, не захочет выпускать новые акции и, следовательно, может сохранить большую долю прибыли, чем это было бы в другом случае.

9.Порядок выплаты дивидендов.

Обычно дивиденды выплачиваются ежеквартально, раз в полгода или ежегодно. 1. Дата объявления - это дата, когда Совет директоров объявляет дивиденд. С этой даты выплата дивидендов становится юридической обязанностью компании. 2. Дата регистрации держателей акций - это дата, начиная с которой акционер имеет право получать дивиденды. 3. Экс-дивидендная дата - это дата, освобождающая акцию от права получения дивидендов. Право акции на получение дивидендов сохраняется за акцией на срок не позднее чем за четыре дня до даты регистрации владельцев акции; 4. Дата выплаты - это дата, когда компания распределяет свои чеки, посредством которых выплачивается дивиденд.

10. Виды дивидендных выплат и их источники.

Источниками дивидендных выплат могут быть: чистая прибыль отчетного периода, нераспределенная прибыль прошлых периодов и специальные фонды, созданные для этой цели. В мировой практике разработаны различные варианты дивидендных выплат. 1. Методика постоянного процентного распределения прибыли. Эта методика не максимизирует рыночную цену акции, так как большинство акционеров не приветствует колебаний в размерах получаемых дивидендов. 2. Методика фиксированных дивидендных выплат, или называют политикой компромисса. 3. Модель выплаты дивидендов по остаточному принципу.Оптимальная доля дивидендов - это функция четырех факторов: 1)предпочтение инвесторам дивидендов по сравнению с приростом капитала; 2)инвестиционные возможности фирмы; 3)целевая структура капитала фирмы; 4)доступность и цена внешнего капитала. 4. Методика выплаты дивидендов акциями и дробление акций. Дивиденд в форме акций - это дополнительный пакет акций, выпущенный для акционеров. Дробление акций - выпуск значительного количества дополнительных акций, который тем самым снижает номинальную стоимость акции на пропорциональной основе. Дробление акций часто объясняется желанием снизить рыночную цену акций, облегчая их покупку для мелких вкладчиков.Эффект дробления акций и выплаты дивидендов акциями практически идентичен, но отличаются друг от друга.1.При дивиденде в форме акций компания уменьшает свою не распределенную прибыль и распределяет акции между акционерами на пропорциональной основе.2Номинальная цена акции остается неизменной после того, как выплачивается дивиденд в форме акций, но она пропорционально понижается при дроблении акций.

11. Идеальная стратегия финансирования текущих активов означает, что текущие активы по величине совпадают с краткосрочными обязательствами, т.е. чистый оборотный капитал равен нулю. В реальной жизни такая модель практически не встречается. С позиции ликвидности она наиболее рискованна, поскольку при неблагоприятных условиях (например, необходимо рассчитаться со всеми кредиторами единовременно) предприятие может оказаться перед необходимостью продажи части основных средств для покрытия текущей кредиторской задолженности. Суть этой стратегии состоит в том, что долгосрочные пассивы устанавливаются на уровне внеоборотных активов, т.е. базовое балансовое уравнение (модель) имеет вид: DП=ВА.

12. Агрессивная стратегия финансирования текущих активов означает, что долгосрочные пассивы служат источниками покрытия внеоборотных активов и системной части текущих активов, т.е. того их минимума, который необходим для осуществления хозяйственной деятельности. В этом случае чистый оборотный капитал в точности равен этому минимуму (ОК=СЧ). Варьирующая часть текущих активов в полном объёме покрывается краткосрочной кредиторской задолженностью. С позиции ликвидности эта стратегия также весьма рискованна, поскольку в реальной жизни ограничиться лишь минимумом текущих активов невозможно. Базовое балансовое уравнение (модель) будет иметь вид: DП=ВА+СЧ. где:DП - долгосрочные пассивы ; ВА - внеоборотные активы; СЧ - системная часть текущих активов;ОК - чистый оборотный капитал (ОК=ТА-КЗ).

13. Консервативная стратегия финансирования текущих активов предполагает, что варьирующая часть текущих активов также покрывается долгосрочными пассивами. В этом случае краткосрочной кредиторской задолженности нет, отсутствует и риск потери ликвидности. Чистый оборотный капитал равен по величине текущим активам (ОК=ТА). Безусловно, модель носит искусственный характер. Эта стратегия предполагает установление долгосрочных пассивов на уровне, задаваемом следующим базовым балансовым уравнением (моделью):

14. Компромиссная стратегия финансирования текущих активов наиболее реальна. В этом случае необоротные активы, системная часть текущих активов и приблизительно половина варьирующей части текущих активов покрываются долгосрочными пассивами. Чистый оборотный капитал равен по величине сумме системной части текущих активов и половины их варьирующей части ( ). В отдельные моменты предприятие может иметь излишние текущие активы, что отрицательно влияет на прибыль, однако это рассматривается как плата за поддержание риска потери ликвидности на должном уровне. Стратегия предполагает установление долгосрочных пассивов на уровне, задаваемом следующим базовым балансовым уравнением (моделью):

15. Расчёт и анализ фин-го цикла. Расч фин-го цикла. Фин цикл – время, в теч к-рого ден ср-ва отвлеч из оборота. Оп-ционный цикл – хар-ет общ время, в течен к-рого фин рес-сы омертвлены в запасах и деб зад. Фин цикл < операц-го на время обращ деб зад. ОЦ – опер-й цикл, ВОЗ – время обращ запасов ВОД –время обращ деб зад, ОЦ= ВОЗ+ВОД. ФЦ- фин цикл, ВОК- время обращ кред зад-ти. ФЦ= ОЦ – ВОК. Если ФЦ с «-» - занимая деньги, мы их не возвращаем. Оборач-ть запасов = с/ст реализ прод / ст-ть запасов. Оборач-ть деб. зад = выр-ка / средн деб зад. Сокращ ОЦ и ФЦ в дин-ке «+» тенденц. Сокращ ОЦ м.б. достигнуто за счёт ускорен произв-го процесса и оборач-ти деб зад. ФЦ м.б. сокращ как за счёт выше перчисл фак-ров, так и за счёт некритич замедлен обор-ти кред зад.

16. Анализ движения денежных средств. Ан-з движ ден ср-в свод-ся к ан-зу потока ден. ср-в по след осн напр-ям: 1) Текущ или осн дея-ть (получен выр-ки от реал, авансов уплата по счетам пост-ков, получ краткоср кредитов и займов, выплата з/пл, расч с бюдж, % по кредитам и займам). 2) инвестиц деят-ть – движен ср-в, связ с приобретен или реализ-ей осн ср-в и немат-х акт-в. 3) фин-я деят-ть – получен долгоср кредитов и займов, погашен зад-ти по получ-м ранее кредитам, выплата див-дов. 4) проч оп-ции с ден ср-ми – исп-е фонда потреблен, целевые финансир-я и поступл-я, безвозмездно получ-е ден ср-ва. Необх выделить все оп-ции, затрагив-е движен ден ср-в.Прямой м-д – основ-ся на исчис-и притока и оттока ден ср-в, т.е исходн эл-том явл выр-ка. Движ-е ден ср-в в разрезе видов деят-ти:1. Текущ деят-ть: 1.1 Приток ден ср-в (выр-ка от реал-и прод, раб, усл; умен-ие (+), увеличен (-) дебит зад-ти; всего поступлен); 1.2 Отток ден ср-в (затр на произ-во и реализ прод-и; увелич-е(+), уменьшен (-) произв-х запасов; увеличен (-), уменьшен (+) расчётов с кредиторами; увеличен (-), уменьшен (+) краткоср-х кредитов и займов; всего отток ден ср-в); итого ден ср-в от текущ деят-ти – это разность итогов по разделам 1.1 и 1.2.

2. Инвестиц-я деят-ть: 2.1 Приток ден ср-в (выр-ка от реал. ден ср-в; выр-ка от реал немат акт-в и долгоср фин влож; всего поступл); 2.2 Отток ден ср-в (приобр-е осн ср-в и намат акт; долгоср фин влож; всего отток ден ср-в); итого ден ср-в по инвестиц-й деят-ти – разность итогов раздела 2.1 и 2.2.

3) Фин деят-ть: 3.1 Приток ден ср-в (выр-ка от реал от продажи акций п/п; получ-я долгоср ссуды и займы; всего поступлен). З.2 Отток ден ср-в ( Погашен дролгоср ссуд и займов, выплата див-дов, всего отток ден ср-в), итого ден ср-в от фин деят-ти - разность м/у 3.1 и 3.2.

4) Проч оп-ции: 4.1 Приток ден ср-в (целевые поступл, безвозмездно получ цен-ти, всего поступлен). 4.2 Отток ден ср-в (исп-е фонда потреблен, всего отток ден ср-в), итого ден ср-в от проч оп-ций – разность м/у 4.1 и 4.2; общ изменен ден ср-в – сумма итогов по разделам.

Рассмотр-й м-д позво-ет судить о лик-ти п/п, детально раскрыв движ ден ср-в на счетах, но не показ взаимосвязи получ-го фиго результ и измен велич ден ср-в.

17.Прогнозир-е денежного потока.Прогнозир-е ден потока: К исчислен возм источн поступлен и оттока ден ср-в исп-ся та же схема, что и при ан-зе движ ден ср-в, только для простоты некот пок-ли агрегатир-ся. Прогноз осущ-ся на какой-то период в разрезе подпериодов (год разбив-ся на кварт, мес). Методика прогнозир сост из 4 этапов: 1) прогнозир ден поступ по подпер-дам – нужно рассчит V возм ден поступл. Осн источн поступл ден ср-в – реал тов-в. реал-ю подразд- то, что продано за наличку, то, что продано в кредит. 2) Прогнозир оттока ден ср-в по подпер-дам – осн составн эл-т погашен кредит-й зад-ти. Процесс задержки платежа – растягив-е кредит-й зад-ти. Отсроч-я кред-я зад-ть выступ в этом случ доп. источ-м краткоср финансир-я. 3) Расчёт чистого ден потока – см. излишек или недос-ок 4) Опред-е потребн в краткоср фин-и в разрезе подпер-дов – при подсчёте этой потреб-и реком-ся приним во вниман желаем min ден ср-в на р/сч.

18. Модель Баумола. Предпол-ся что п/п нач-ет работать имея макс-ый и целесо-й уровень ден-х сре-в. П/п пост-но расх-ет ден сре-ва в теч-е некот-го пер-да врем-и. Все поступ сре-ва от реал-и прод-и п/п вкладывает в кр/ср цен. бум. Как только запас ден. сре-в исто-щается п/п продает часть цен. б.пополняя запас ден. средств до необход-го уровня.

Q=2*V*C/r,V-прогнозир-ая потреб-ть в ден. сре-ах в периоде, С – расх-ы по конвертации ден. сре-тв в цен. б., r –возмож-й %-й доход по кр/ср финан-м влож-ям. Кол-во сделок по конвертации цен бумаг в ден. сре-ва К = V/Q . Т.о. общие расходы по реал-ии такой полит-и управ-я ден-ми сре-ми составят ОР = С*К + r *Q/2, С*К – прямые расх-ы, r *Q/2- упущ-я выгода от хран-я сре-в на расчётном счёте вместо того чтобы инвест-ть их в цен. бум.

Данная модель приемлема для п/п ден-е расх-ы, кот-х стабильны и легко прогнозируются.

19. Модель Миллера-Орра.Данная модель предполагает, что ден.ср-ва на расч-м счете изменяются случайным способом.Когда остаток ден.сред-в на расч-м счёте достигает верхнего предела п/п начинает покупать ц.б. с целью вернуть запасы ден.ср-в к opt фонду.Если сумма ден.сред-в достигает нижнего предела п/п продаёт ц.б., пополняя сумму ден.ср-в на расч-м счёте.

Методика расчёта:1.устанав-ся min вел-на ден. сре-в(Он)–определяется экспертным путем исходя из потребности п/п в оплате счетов возможных требований банка;2. по статистическим данным определяется вариация ежедневного поступ-я ден-х сре-в на р/с (V) ; 3.опр-ются расходы по трансформации ден. сре-в в ц.б.(Рт.) 4.Опред-ся расходы по хранению ден.ср-в на р/счете(Рх)Обычно их принимают на уровне ставки ежедневного дохода по ц.б;5. рассчи-ся размах вариа-и ост-ка ден. сре-в на р/счёте по форму-е S=З³3*Pт*V/4*Рх; рассчит-ют верх-ю границу ден.сре-в Ов=Он+S; опр-ют точку возврата Тв=Он + S/3

20. Анализ дебит задолженности и производственных запасов. Фак-ры, опред-е ур-нь дебит-ой зад-ти: вид прод-и, ёмкость рынка, степень насыщенности рынка данной продукцией. Упр-е дебит зад-ю предполагает контроль за оборач-ю ср-в в расчётах,кроме этого контроль включ-ет ранжир-ие дебит-ой зад-ти по срокам возникновения(0-30дней,31-60,61-90,91-120,св.120). Большое знач-е имеет отбор потенц-х покупателей и опред-е условной ОТ. Отбор покупателей осущ-ся с пом-ю неформальных критериев: соблюдение платёжной дисц-ны в прошлом; прогнозирование фин. возм-ти покупателя по оплате запраши-го им V тов-ов; ур-нь текущей платёжесп-ти; ур-нь фин уст-ти. Задача в управлении производственными запасами необ-мо найти opt V фин-х рес-ов,вкладыв-х в производств запасы. При уста-нии этого V необходимо min-ть: Общие изд-ки по хранен запасов. В теор упр-я запас-и исп-ся след наиб простая модель для опред-я opt партии заказов:ЕОQ=√ (2*F*D)/H, F-ст-ть вып-ия 1-ой партии заказов,D-общая потребность в сырье на период (ед), H – затр на хранен ед-цы сырья.Уровень зап-ов при кот.делается заказ= max дневная потребность в сырье* max число дней вып-ия заказа.

Важн-им эл-том ан-за зап-ов явл.оценка их оборач-ти. Особому контролю подверг-ся залежалые и неход-е тов. При ан-зе недостач и потерь необх изучить состав и причины образован произв-х запасов, установить конкретн виновников. Необходимо проверять условия хранения ценностей, квалиф-ю мат-отв-х лиц, соблюд-ся ли правила проведения инвентаризации и анализ-ть рез-т инв-ции.

21. Анализ финансовой устойчивости п/п. Фин уст-ть – стабильность деят-ти п/п в долгосрочной перспективы. Она связана с финансовой структурой капитала п/п и степенью зависимости п/п от внешних кредитор и инвесторов. Фин-я устойчивость в долгосрочном плане хар-ся соотношением собственных и заёмных средств.

Показатели: 1. Коэф. концентрации собственного кап-ла = собств.капит./валюта(итог) баланса. Показ ск.% ср-в, влож-ых в деят-ть п/п принадлежат владельцам п/п. Для нормального п/п >0,6. Чем выше значение этого коэффициента, тем более финн. устойчиво, стабильно и независимо от внешних кредиторов п/п.

2. Концентрация заёмного капитала=заёмн. капитал/Итог Б, показывает какая часть привлеч-х ср-в явл-ся заемной. Мин зн >=0, макс зн до 100%. Нормальным счит-ся, если пок-ль 40-50%. 3. Коэф фин зависимости=Итог Б / собств.капит. Рост этого показателя означает увеличение доли заёмных средств в финансировании п/п.

4. Маневренность собств.капитала = собств. обор.ср-ва/собственный капитал , показывает какая часть СК вложена в текущ деят-ть. Мин зн =0, макс зн до 100% ( 100% лишь если нет внеобор активов).не менее 50%. 5.Коэф стр-ры покрытия долг. Обяз-в =долгосрочные обяз-ва /Внеобор активы , показ какая часть ОС профинансирована внешними источниками. 6. Коэф долг-го привл-я заём-х сред-в= долгосрочные займы/собс-ый капитал+долг-е зймы; хар-ет стр-ру капитала.Рост этого показ-ля в динамике м/б негатив-ой тен-ей, кот.означ., что с точки зрения долгоср.кред-я п/п всё сильнее зависит от внеш-х источ-в. 7. Коэф соотнош-я соб-х и заём-х сред-в(коэф фин. устой-ти)= собственный капитал / заёмный капитал, сколько приходится собс-го капитала на 1 рубзаём-го. капитала.

22. Анализ ликвидности предприятия. Ликвидность п/п- это его способность вовремя и в полном объеме погашать свои краткосрочные обязательства за счет обор. активов.СОС-та часть собс-х ср-в п/п, кот. яв-ся ист-м показ-м его текущих активов.Величина СОС зависит от стр-ры активов и пассивов. СОС= Обор активы-краткос-е обяз-ва. Показывает сколько руб. ОбА останется у п/п после погашения кр ср обяз-в. Основной источник ↑ собств. Обор. Средств- чистая прибыль, т.е.если Собств. капит. Растёт,то п/п будет "богатеть".Показ-ли ликвидность:1. Коэф.текущей ликв-ти = оборотные акт./ кр.ср.обязательства.

Показывает сколько приходится руб. ОбА на 1 руб.кр.ср.обяз. opt> 2.Если< 2,то все обор. активы п/п приобретены за счёт заёмных средств.

2. Коэф. быстрой ликв-ти = (Ден ср-ва+кратк фин влож-я+краткоср.дебит.зад-ть)/краткоср обяз-ва. Показ ск.% краткоср обяз-в м.б. погашено за счет быстроликв-ых ак-вов.(если коэф >0 – полн-ю погашены ) (0,7-1).При анализе в динамике необходимо учитывать за счёт каких факторов происходит его изменение: за счёт увел. ДС, то + тенденция; за счёт ↑ ДЗ, то – тенденция;за счёт снижения краткоср.обязательств-+тенденция. 3. Коэф абсолютной ликв-ти (платежесп-ть)=Ден ср-ва+краткср фин.влож(или ценные бумаги)/краткоср обяз-ва. Показ ск.% краткоср. обязательств может быть погашено за счет ден.средств, т.е. немедленно. если коэф-т > 1, т. е. д/с >кр ср обяз-в ,то п/п неэффективно использует финн. ресурсы. Мин допустим зн.0,1 – 0,2, т.е. п/п должо расплатиться по счетам за 1 -2 раб недели. 4. Доля ОборС в активах=Обор ср-ва/Валюту баланса. Показ ск.% имущ-ва п/п представ-но в виде об ср-в. макс зн <=1. 5. Доля СОС в общей их сумме(коэф обеспеченности СОС)=СОС/Обор активы. Показ ск.% об ср-в профинансир-но за счет собствен обор капитала, т е являются собственными. Мин допуст знач 0,1(10%). 6. Маневренность СОС= Ден.срва / СОС Показ какая часть СОС представлена в форме денег, т. е. более маневренна.Показатель обычно изменяется от 0 до 1. Если показ-ль >1(ден ср-ва >СОС), п/п нерац-но исп-ет фин ресурсы. 7. Доля СОС в покрытии запасов= СОС/запасы, показ ск.% запасов профин-но за счет СОС, т е явл-ся собственными. Изменяется от 0,5 до 1,но если показ-ль>1, п/п счит-ся абсол-но фин устойчивым. 8. Коэф покрытия запасов. НИФЗ(нормальные источники финна-я запасов)/запасы. НИФЗ=СОС+КЗ(краткосрочные займы)+поставщики и подрядчики. Показывает ,какая часть запасов профинансирована за счет обоснованных источников. Изменяется от 0до1. Если коэф <1 п/п счит-ся неустойчивым.

23.Анализ деловой активности предприятия.Оценке деловой актив-ти п/п начинают с анализа след.соотношения: Тпб>Тр> Так>100% где Тпб, Тр, Так- соотв темп (роста)изменен прибыли, V реализ-и, активов.Это соот-е условно можно наз-ть золотым правилом эк-ки:,1) Так>100%, эк-ий потенциал возрастает(бывает часто). 2) Тр> Так, ресурсы п/п использ-ся эф-но поскольку V реал. Возрас-ет высокими темпами, чем эк-ий потенциал п/п. 3) Тпб>Тр,прибыль возрастает опережаю-ми темпами, что свид-ет об относит-м снижении издержек произ-ва и обращ-я.(не встреч-ся).Дел-ю актив-ть можно оцен-ть на кач-м и кол-м уровне.К кач-м пок-м:1.широта рынков сбыта прод-ции,2.репутация п/п,3.налич-е прод-ции постав-ой на экспорт,4.налич. извест-х клиентов пользующихся услугами п/п. Хар-щие кол-ю сторону дел.актив-ти:1)Выр-ка от реализ 2) ЧП, 3) Произв-ть труда=(стоим вал. Прод)выр-ка от реализ/среднеспис. числ-ть. 4) фондоотдача =выр-ка от реал/ средн ст-ть осн ср-в. 5)Продолж-ть операц-го цикла(ОПЦ)= Время оборач-ти запасов(ВОЗ)+ время оборач-ти дебит-й задожен-и(ВОД) ВОЗ=себ-ть реализ прод./ст-ть запасов=кол-во оборотов;360/кол-во обор=ВОЗ; ВОД=выручка/среднегод.ст-ть дебит-й зад-ти=кол-во обор,360/кол-во.6)Обор-ть совокупного кап-ла=выручка/ среднего итог баланса,7)коэф.устойчив-ть эк-го роста= ЧП-дивиденды(фонд накопления)/собст-ый кап.11) Продолж-ть фин-го цикла= продолж-ть операц-го цикла – время обор. кредиторской задолженности в дн(ВОК)ВОК=себ-ть реализ прод./ср.стоим кредит. Задолженности=кол-во оборотов 360/кол-во обор. Если ПФЦ<0,то п/п не может выплатить большую кредит. зад-ть, т.е. работает с убытком. 12) Коэф погаш-ти дебит зад-ти = средн дебит зад-ти / выр-ка от реаализ-и. Рост в дин-ке «-» тенденц. Задча по упр-ю дебит зад-ти –расчёт прогнозн значен по долгам, опред-е степени риска неплатёжеспос. п/п. Нал-е дебит и кред зад-ти прив-т к нарушен фин дисципл.