Прогнозный баланс.

При формировании пг преследуют две цели:

1. проверка корректности проведенных расчетов

2. На основе показателей прогнозного баланса и бюджета прибылей и убытков рассчитывают прогнозные финансовые коэффициенты, которые позволяют оценить эффективность разработанного бизнес планов.

Структура баланса

Активы	Пассивы
Текущие активы, всего В т.ч. Денежные средства Деб задолженность Запасы	Текущие пассивы, всего, В т.ч. КЗ Краткосрочная финансовая задолженность (кредиты и ссуды, срок погашения которых наступает в плановом периоде)
Постоянные активы, всего: В т.ч. Первоначальная стоимость Накопленная амортизация Остаточная стоимость	Долгосрочная финансовая задолженность (все кредиты и суды, срок погашения которых за пределами планового периода)
Активы, всего	Собственный капитал: Акционерный капитал (УК, ДК и резервы) Нераспределенная прибыль
	Пассивы всего

формирование прогнозного баланса:

Берется последний отчетный баланс и в него заносятся все операции планового периода.

Оценка эффективности разработанного бизнес плана.

Модель оценки обычно включает три группы коэффициентов:

1. Коэффициенты структуры - характеризуют структуру имущества и источники финансирования каждой группы имущества

2. Коэффициенты рентабельности - характеризует эффективность основной деятельности

3. Коэффициенты ликвидности - характеризуют текущую платежеспособность предприятия

1) Первичный коэффициент структуры

PSR= СК/постоянные активы

Считается, что предприятие является финансово устойчивым, если минимум на 90% постоянные активы финансируются за счет собственного капитала

2) вторичный коэффициент структуры, который рассчитывается, если не выполняется условия первичного

SSR= СК+Долгосрочная финансовая задолженность/постоянные активы >=1

Если и это условие не выполняется, предприятие находится в предкризисном состоянии и бизнес план необходимо пересмотреть.

3) коэффициент пассива

DE = ДОЛГОСРОЧНАЯ ФИНАНСОВАЯ ЗАДОЛЖЕННОСТЬ+ДОЛГОСРОЧНАЯ ФИНАНСОВАЯ ЗАДОЛЖЕННОСТЬ/ СК

Если DE<=1, считается, что финансовые риски стремятся к 0. Чем больше значение этого показателя, тем больше финансовый риск.

Вторая группа.

1. рентабельность СК (ROE)= чистая прибыль/СК

ROE>=ie (цена ск)

Это доходность, которую хочет получить инвест от ск.

2) рентабельность активов

ROA= чистая прибыль + проценты/ активы всего- КЗ

ROA>= WACC если это условие не выполняется - бизнес план не эффективный.

Третья группа.

1. коэффициент текущей ликвидности

CR = текущие активы/ текущие пассивы

CR>2

2) коэффициент мгновенной ликвидности

QR = быстроликвидные активы (дс + банковские цб)/ текущие пассивы.

0,75 <QR< 1,25

Косвенный метод текущего финансового планирования (метод процентной зависимости от роста выручки).

Данный метод носит укрупненный характер и не предполагает формирования операционных бюджетов.

Исходной информацией являются два отчетных документа: отчет о прибылях и убытках и бухгалтерский баланс. Прогнозируется рост объемов продаж в процентном выражении и задаются некоторые финансовые коэффициенты и процентные ставки. Метод основан на предположении о том, что некоторые статьи баланса о прибылях и убытках изменяются прямопропорционально изменению выручки.

Бюджет прибылей и убытков.

Предполагается, что переменные затраты изменяются прямопропорционально изменению выручки. Постоянные затраты планируются, исходя из потребностей производства. Для реализации метода все затраты разделяются на условно-постоянные и условно-переменные. Кроме того, задаются следующие процентные ставки и коэффициенты:

1) рост объема продаж

2) ставка налога на прибыль

3) коэффициент дивидендных выплат

Бюджет движения денежных средств.

Для формирования документа задается следующая информация:

1. средняя ставка амортизационных отчислений

2. Темп роста постоянных активов

Считается, что компании работают успешно, если выполняются следующие соотношения: темп роста прибыли должен быть выше, чем темп роста выручки, в свою очередь темп роста выручки должен быть выше, чем темп роста постоянных активов.

Темп роста постоянных активов зависит от двух факторов:

1. темп роста выручки

2. Коэффициент загрузки оборудования

Пример расчета потребности в постоянных активах.

Допустим, коэффициент загрузки оборудования 0,6

Выручка 1,68 млн

1. рассчитывается объем продаж при полном использовании производственных мощностей

1,68 млн/0,6=2,8 млн

2) рассчитывается коэффициент постоянных активов на единицу продаж при полной загрузке производственных мощностей

Допустим, постоянные активы стоят 700 тыс.

Кg=700000/2,8 млн= 0,25

Потребность в постоянных активах определяется, как планируемый объем продаж умноженный на данный коэффициент.

Допустим, планируемый объем продаж в плановом периоде 2,91 млн

2910-2800=110 тыс

Cap ex= 110*0,25=27,5 тыс

Темп роста выручки=2910-1680/1680=73%

Темп роста FA=27,5/700=4%

В отличие от бюджетирования в данном методе используются косвенный алгоритм формирования денежного потока.

Косвенный метод расчета CF.

Прогнозный баланс.

Считается, что текущие активы и текущие пассивы изменяются прямопропорционально изменению выручки.

ЧОК=ТА-ТП

Текущие активы - запасы, дз, дс

Текущие пассивы- КЗ

Следовательно, ЧОК изменяется также прямопропорционально выручке.

Пример формирования прогнозной финансовой отчетности косвенным методом.

Бюджет прибылей и убытков на 200С год.

Показатели	Значение за 200В год	Значение на конец 200С года	Расчет и комментарции
Выручка	256000	332800	256000*1,3
Переменные затраты	144000	187200	144000*1,3
Маржинальная прибыль		145600
Постоянные затраты	67800	67800
Операционная прибыль	44200	77800
Проценты		0	Проценты в первом варианте документа начисляются только по переходящей финансовой задолженности, которая отражена в балансе
Налогооблагаемая прибыль		77800
Налог на прибыль		15560
Чистая прибыль		62240
Дивиденды
Нераспределенная прибыль

темп роста выручки 30%

Ставка налога на прибыль 20%

Коэффициент дивидендных выплат 0

Показатели	Значение 200С год	Расчет и комментарий
CFFO	78400
Чистая прибыль	62240
Амортизация	16160	124300*0,13
CFFI	(37092)
Капитальные вложения (Capex)	(24860)	124300*0,2
Изменение WC	(12232)	(51993-11219)*0,3
CF по операционной и инвестиционной деятельности	41308
CFFF	0
Приток
Кредиты и займы
Дополнительная эмиссия акций
Отток
Погашение кредитов и займов
Дивиденды
Выплата процентов (сверх норматива)
Остаток денег на расчетном счета	41308

Бюджет движения дс на 200С год.

коэффициент АО=13% в год

Коэффициент роста постоянных активов 20% в год

Баланс на 200С год.

Показатели	Конец 200В года	Конец 200С года	Расчет
Активы	103293	168899
Текущие активы:		108899
Денежные средства	24353	72967	24353*1,3+41308
ДЗ	23040	29952	23040*1,3
Запасы материалов	500	650	500*1,3
Запасы ГП	4100	5330	4100*1,3
Постоянные активы:	51993	60000
Здания и оборудование	124300	149160	124300+24860
Накопленная амортизация	(73000)	(89160)	73000+16160
Пассивы	103293	168899
Текущие пассивы, всего	11219	14585
Акционерный капитал:	92074	154314
Обыкновенные акции	20000	20000
Нераспределенная прибыль	72074	134314	72074+62240