34. Связь денежного рынка с процентной ставкой в кейнсианской теории

К ейнсианская теория спроса на деньги — теория предпочтения ликвидности - выделяет три мотива, побуждающих людей хранит часть денег в виде наличности:1. транзакционный мотив (потребность в наличности для текущих сделок); 2. мотив предосторожности (хранение определенной суммы наличности на случай непредвиденных обстоятельств в будущем); 3. спекулятивный мотив («намерение приберечь некоторый резерв, чтобы с выгодой воспользоваться лучшим, по сравнению с рынком, знанием того, что принесет будущее»).

Функция спроса на деньги выглядит следующим образом: L=kY - li, где k - коэффициент, показывающий чувствительность спроса на деньги к доходу; Y - реальный доход; l - коэффициент, показывающий чувствительность спроса на деньги к  процентной   ставке ; i -  процентная   ставка. Таким образом, Кейнс. Т.  предполагает зависимость спроса на деньги от дохода и процентной   ставки. Трансакционный мотив при увеличении дохода вызывает увеличение спроса, а спекулятивный мотив при увеличении  процентной   ставки  вызывает его снижение.

М-количество денег MDs – спекулятивный спрос на деньги (спрос со стороны активов); i – процентная ставка.

35. Эффективность монетарной политики

Основными достоинствами монетарной политики можно назвать следующие:

1. гибкость

2. опосредованное воздействие на распределение ресурсов

3. независимость от политического давления.

Эффективность кредитно-денежной политики в целом зави­сит от работы всех звеньев так называемого передаточного меха­низма. Передаточный механизм кредитно-денежной политики — механизм, посредством которого кредитно-денежная политика влияет на уровень расходов бизнеса, населения и государства.

Передаточный механизм, благодаря которому изменение денежной массы влияет на макроэкономические показатели, называется механизмом денежной трансмиссии.

В этом механизме можно выделить следующие звенья:

• изменение денежной базы и денежной массы в результате действий ЦБ;

• изменение реальной процентной ставки;

• изменение совокупного спроса (прежде всего инвестиций) в ответ на изменение процентной ставки;

• изменение ВВП в ответ на изменение совокупного спроса.

Рис 1. Денежная трансмиссия при стимулирующей монетарной политике

К преимуществам монетарной политики можно отнести:

• Отсутствие внутреннего лага. Внутренний лаг представляет собой период времени между моментом осознания экономической ситуации в стране и моментом принятия мер по ее улучшению.

• Отсутствие эффекта вытеснения. В отличие от стимулирующей фискальной политики стимулирующая монетарная политика (рост предложения денег) обусловливает снижение ставки процента, что ведет не к вытеснению, а к стимулированию инвестиций и других чувствительных к изменению ставки процента автономных расходов и к мультипликативному росту выпуска.

• Эффект мультипликатора. Монетарная политика, как и фискальная политика, имеет мультипликативный эффект воздействия на экономику, причем действуют два мультипликатора. Банковский мультипликатор обеспечивает процесс депозитного расширения, т.е. мультипликативное увеличение денежной массы, а рост автономных расходов в результате снижения ставки процента в условиях роста предложения денег мультипликативно (с эффектом мультипликатора автономных расходов) увеличивает величину совокупного выпуска.

Недостатки монетарной политики следующие:

• Возможность инфляции. Стимулирующая монетарная политика, т.е. рост предложения денег, ведет к инфляции даже в краткосрочном, а тем более в долгосрочном периоде. Поэтому представители кейнсианского направления утверждают, что монетарная политика может использоваться лишь при перегреве

• Наличие внешнего лага в связи со сложностью и возможными сбоями в механизме денежной трансмиссии. Внешний лаг представляет собой период времени от момента принятия мер по стабилизации экономики (принятия решения центральным банком по изменению величины предложения денег) до момента появления результата их воздействия на экономику

• Наличие побочных эффектов, вызываемых изменением предложения денег, которые также снижают эффективность монетарной политики.

• Противоречивость целевых ориентиров монетарной политики.цб не может одновременно регулировать и предложение денег, и ставку процента,

• Потеря центральным банком контроля над предложением денег в условиях зависимости монетарной политики от фискальной политики правительства.