Российский государственный торгово-экономический университет
Финансово-экономический факультет
кафедра: «Экономического анализа и финансового менеджмента»
Контрольная работа
по дисциплине: «Оценка и анализ рисков»
Тема: «Задание №1 вариант 23 – задачи 9,7; 10,4; 5,4; 6,4; 3,5,
Задание № 2 вариант 23Конкуренция и рынок, виды конкуренции».
Выполнила:
студентка 3 курса, 32 группы,
заочно-сокращенной
формы обучения,
специальности «Финансы и кредит»
Склярова В.И.
Проверил:
Подлепа Владимир Алексеевич
Москва 2013 г.
Содержание:
Задание 1..................................................................................................................3
Задача № 3................................................................................................................3
Задача № 5................................................................................................................8
Задача № 6..............................................................................................................10
Задача № 9..............................................................................................................13
Задача № 10............................................................................................................16
Задание 2................................................................................................................19
1. Формирование портфеля ценных бумаг как способ уменьшения риска.....19
Список литературы................................................................................................28
Задание № 1 Задача № 3
Имеется проект 2 летней продолжительности, в 1 год проводятся инвестиции, величина которых точно определена, а во второй год получение дохода имеет вероятностный характер и данные приведены в таблице: _
Доход (Rm) |
Вероятность (Pm) |
Инвестиции (I) |
10 000 |
0,1 |
12 000 |
12 000 |
0,2 |
12 000 |
14 000 |
0,4 |
12 000 |
16 000 |
0,2 |
12 000 |
18 000 |
0,1 |
12 000 |
Определить рискованность проекта, NPV для различных ставок дисконта для различных вариантов заданий mравной: r5=25%.Учесть при повторном расчете NPV инфляцию, которая составляет во второй год 5% и сравнить полученные результаты.
Решение:
В ряде случаев под рискованностью инвестиционного проекта понимается возможность отклонения будущих денежных потоков по проекту от ожидаемого потока. Чем больше отклонение, тем более рискованным считается проект. Для оценки риска проекта рассчитывают среднеквадратическое отклонение (или стандартное отклонение) и коэффициент вариации.
1. Рассчитаем среднюю величину ожидаемого дохода.
=
×Pi
– средняя величина ожидаемого дохода
i
– значение i
дохода;
Pi –вероятность получения дохода.
=
10 000×0,1 + 12 000×0,2 + 14 000×0,4 + 16 000×0,2 + 18 000
×0,1 =
=1
000+2 400+5 600+3 200+1 800=14 000
д.е.
2.Теперь определим рискованность проекта
σ - среднее квадратичное отклонение
i – значение i дохода;
σ(
)
=
=
σ(
)=
=
=
1 600 000 + 800 000 + 0 + 800 000 + 1 600 000
=
= 2 190, 890 д.е.
3. Рассчитаем коэффициент вариации.
V=
*
100%
Где V - коэффициент вариации
σ - среднее квадратичное отклонение
– средняя величина ожидаемого дохода
V
=
* 100 =
15,649 %
Коэффициент вариации может изменяться от 0 до 100 %. Чем больше коэффициент, тем сильнее колеблемость. Принята следующая качественная оценка различных значений коэффициента вариации: до 10 % – слабая колеблемость, 10–25 % – умеренная, свыше 25 % – высокая.
Следовательно, инвестиционный проект характеризуется средней степенью риска.
4.1)Рассчитаем NPVдля второго года по проекту со ставкой дисконта, равной 25%.
NPV
=
i
+
n+
Где I – инвестиционные затраты
– ставка
дисконтирования
i –количество лет
n - количество периодов
E - ожидаемый чистый денежный поток
При дисконтировании инвестиций использована первая степень, т.к. инвестиции осуществляются на первом году. При дисконтировании дохода используется вторая степень, т.к. получение дохода запланировано во втором году.
Таким образом,
NPV1=
1+
2=
–
9600
+ 6 400
= –
3 200
NPV2=
1
+
2=
– 9600 + 7680 = – 1 920
NPV3=
1
+
2=
– 9600 + 8 960
= – 640
NPV4=
1
+
2=
– 9600 + 10 240
= 640
NPV5=
1
+
2
= – 9 600
+ 11520 = 1 920
2) Рассчитаем ожидаемую величину чистой текущей стоимости
E(NPV)
=
Где E(NPV) – ожидаемое значение чистой текущей стоимости
– значение
чистой текущей стоимости для i-го
варианта исхода
-
вероятность i-го
варианта исхода
n - количество периодов
E(NPV)
= –3 200
0,1
+ – 1 920
0,2
+ – 640
0,4
+ 640
0,2
+ 1920
0,1=
= –320 –384 –256 + 128 + 192 = – 640 д.е.
3) Рассчитаем среднеквадратическое отклонение чистой текущей стоимости (σ NPV).
σ
NPV=
где σ NPV - среднеквадратическое отклонение чистой текущей стоимости по проекту
– значение чистой текущей стоимости для i-го варианта исхода
E(NPV) – ожидаемое значение чистой текущей стоимости
- вероятность i-го варианта исхода
σ
NPV=
=655
360 + 327 680 + 0 + +327 680 + 655 360 =
= 1 402,170
2)Для повторного расчета с инфляцией 5% в год, нужно рассчитать индекс инфляции. Рассчитаем индекс инфляции:
(i) = 1 + rн = (1 + r) (1 + Inf) = (1+0,25) (1+0,05) = 1,25⋅1,05 = 1,31%
rн =31%
rн - ставка дисконтирования с учетом инфляции
Inf - процент инфляции
2) Рассчитаем NPVдля второго года по проекту со ставкой дисконта, равной 31%.
NPV = i + n+
При дисконтировании инвестиций использована первая степень, т.к. инвестиции осуществляются на первом году. При дисконтировании дохода используется вторая степень, т.к. получение дохода запланировано во втором году.
Таким образом,
NPV1=
1+
2=
-9 600
+ 5 827,166
= – 3 772,834
NPV2=
1
+
2=
- 9 600
+ 6 992,599
= –2 607,401
NPV3=
1
+
2=
- 9 600
+ 8 158,033
= –1 441,967
NPV4=
1
+
2=
- 9 600 + 9 323,466 = – 276,534
NPV5=
1
+
2
= - 9 600 + 10 488,899 = 888,889
3) Рассчитаем ожидаемую величину чистой текущей стоимости
E(NPV) =
E(NPV) = – 3 772,834 0,1 –2 607,401 0,2 –1 441,967 0,4 –267,534 0,2 + + 888,889 0,1= –377,283 – 521,480 –576,787 –53,507 + 88,889 = –1440,168 д.е.
σ
NPV=
=
544 133,067 + 272 486,575 +1,295 +
+
275 014,1 + 542 450,651 =
= 1 278,314
Из приведенного расчета видно, что без учета фактора инфляции σ NPV = 1 402,170 д.е., с учетом фактора инфляции σ NPV = 1 278,314 д.е.