82. Поясніть відмінності між процентними, дисконтними і конвертованими облігаціями.

Залежно від способу виплати доходу розрізняють процентні, дисконтні й конвертовані облігації.

Процентні облігації – це зазвичай облігації, дохід на які виплачується у вигляді певного відсотка від її номінальної вартості, і номінальна вартість облігації повертається інвестору в день її погашення.

Емітент здебільшого визначає частоту виплати відсоткових грошей. Це може виконуватися один раз при погашенні облігації (короткотермінові облігації), два або більше разів на рік (для річних облігацій), один раз на рік (для довготермінових облігацій).

Розмір преміальної суми визначається за річною номінальною ставкою відсотків, яка може бути фіксованою, або плаваючою (змінюваною). У першому випадку розмір премії залишається незмінним на весь термін «життя» облігації, в другому – розмір премії може змінюватися в окремі періоди «життя» облігації.

Дисконтні облігації – це облігації, дохід за якими для їхнього власника обчислюється як різниця між ціною придбання та ціною погашення. Дисконтні облігації продають за ціною, меншою від номіналу на купонні гроші, а гасять за номінальною ціною.

Дисконтні облігації – це короткотермінові облігації. Термін їхнього «життя» – від одного місяця до одного року.

Випускаючи в обіг дисконтні облігації, емітент повідомляє про умови випуску: кількість облігацій, термін їхнього «життя», номінальну вартість, ціну продажу.

Конвертовані облігації — це іменні облігації, умовами випуску яких передбачена можливість їх обміну на звичайні акції підприємства. У разі конверсії відбувається трансформація позичкового капіталу у власний. Капіталодавці зі статусу кредиторів переходять у статус власників.

На відміну від інших видів облігацій, курс емісії конвертованих облігацій може бути не меншим 100 %, тобто не меншим за номінал. У повідомленні про емісію конвертованих облігацій, окрім номінального курсу, процентної ставки, строків обігу, слід зазначити: переважні права на придбання облігацій (захист проти «розмивання» власного капіталу); пропорції обміну (коефіцієнт конверсії); строки конверсії; необхідність, порядок і розмір доплат; зауваження щодо захисту прав держателів облігацій.

83. Поясніть відмінності між такими видами цінних паперів, як акція та облігація.

Визначення, суть.

Акція - це цінний папір без установленого строку обігу, що засвідчує дольову участь у статутному фонді акціонерного товариства, підтверджує членство в акціонерному товаристві та право на участь в управлінні ним, дає право його власникові на одержання частини прибутку у вигляді дивіденду, а також на участь у розподілі майна при ліквідації акціонерного товариства. Це довгострокове фінансування затрат емітента-тримачами акцій.

Облігація - це цінний папір, що засвідчує внесення його власником грошових коштів і підтверджує зобов'язання відшкодувати йому номінальну вартість цього цінного паперу в передбачений в ньому строк з виплатою фіксованого процента (якщо інше не передбачено умовами випуску). Це джерело фінансування видатків бюджетів, що перевищують доходи; джерело фінансових інвестицій акціонерних товариств; форма збереження “фінансових засобів” громадян і організацій та отримання ними доходу.

Строк дії

Акція не має строку дії. Тобто права власника акції зберігаються до тих пір, доки існує акціонерне товариство.

Облігація має обмежений строк обігу, по закінченні якого гаситься.

Повернення вартості цінного паперу інвестору

Акція. Акціонерне товариство не зобов`язане повертати інвесторам їх капітал, вкладений в покупку акцій.

Облігація. Емітент зобов`язаний погасити номінал акції в установлений строк (як правило, по закінченні строку обігу).

Ким випускається цінний папір

Акція випускається лише акціонереими товариствами.

Облігація випускається державними органами, підприємствами усіх форм власності, об'єднаннями підприємств, акціонерними та іншими товариствами.

Ким приймається рішення про випуск.

Акція приймається засновниками акціонерного товариства або загальними зборами акціонерів акціонерного товариства.

Облігація. Рішення про випуск облігацій внутрішніх і місцевих позик приймається відповідно Кабінетом Міністрів України і місцевими радами. Рішення про випуск облігацій підприємств приймається емітентом і оформляється протоколом.

Ким придбається цінний папір

Акція. Підприємства, установи і організації можуть придбати акції за рахунок коштів, що надходять у їх розпорядження після сплати податків та процентів за банківський кредит. Акціонерне товариство може викуповувати в акціонера акції, що належать йому, для їх наступного перепродажу, розповсюдження серед своїх працівників або анулювання.

Облігація. Громадяни придбають облігації за рахунок особистих коштів, підприємства - за рахунок коштів, що надходять у їх розпорядження після сплати податків та процентів за банківський кредит.

Права власників

Акція. Власник акції має право на частину прибутку акціонерного товариства, на участь в управлінні товариством (крім власника привілейованої акції), а також інші права, передбачені законодавством або статутом акціонерного товариства. Міра цих прав визначається кількістю придбаних акцій – чим більше акцій, тим більша перевага при голосуванні.

Облігація. Облігації не дають їх власникам права на участь в управлінні, але дають право на отримання доходу.

Обсяги випуску

Акція. Випуск акцій акціонерним товариством здійснюється у розмірі його статутного фонду або на всю вартість майна державногопідприємства (у разі перетворення його в акціонерне товариство).

Облігація. Акціонерні товариства можуть випускати облігації на суму не більше 25% від розміру статутного фонду (лише після повної оплати усіх випущених акцій). Для інших емітентів – згідно статуту підприємства і законодавства.

Обмеження випуску

Акція. Забороняється випуск акцій для покриття збитків, пов'язаних з господарською діяльністю акціонерного товариства.

Облігація. Випуск облігацій підприємств для формування і поповнення статутного фонду емітентів, а також для покриття збитків, пов'язаних з їх господарською діяльністю, не допускається.

Форма доходу

Акція. Дивіденд (виплачується з прибутку підприємства).

Облігація. Процент (виплачується з доходу підприємства).

Першочерговість виплати доходів

Акція. Дивіденди виплачуються з частини прибутку підприємства після виплати % по облігаціям. При ліквідації підприємства – зобов`язання виплачуються в сумі, що залишилася після сплати процентів по облігаціям.

Облігація. Відсоток по облігаціям виплачується першочергово. При ліквідації підприємства – також першочергова виплата зобов`язань.

Виплата доходів.

Акція. Дивіденди по акціях виплачуються один раз на рік за підсумками календарного року в порядку, передбаченому статутом акціонерного товариства, за рахунок прибутку, що залишається у його розпорядженні після сплати податків, інших платежів у бюджет та процентів за банківський кредит (іноді дивіденди не виплачуються, навіть якщо є чистий прибуток).

Облігація. Доход по облігаціях усіх видів виплачується відповідно до умов їх випуску. По безпроцентних облігаціях доход не виплачується. По облігаціях підприємств доходи виплачуються за рахунок коштів, що залишаються після розрахунків з бюджетом і сплати інших обов'язкових платежів. У випадку недостатності цих коштів процент виплачується за рахунок резервного фонду підприємства.

Ставка виплачуваного доходу

Акція. Нефіксована. Виплата дивідендів по привілейованих акціях провадиться у розмірі, зазначеному в акції, незалежно від розміру одержаного товариством прибутку у відповідному році.

Облігація. В більшості випадків – фіксована величина, пропорційна номіналу і виплачується через рівні проміжки часу. Є облігації, доход власників яких коректується з врахуванням рівня інфляції.

Ризиковість.

Акція. Можливість швидкого нарощування капіталу, пов`язаного з ростом ціни акції на ринку.

Облігація. Досить ризикозахищені. Проте - чим менший ризик, пов`язаний з придбанням облігації (менша ймовірність банкрутства підприємства), тим менше підстав для виплати високих відсотків.

Ділимість

Акція може ділитися і консолідуватися. Одну акцію можна поділити на декілька акцій. Проте спільне володіння акцією декількома власниками не пов`язане з діленням прав між ними, всі вони виступають як одна особа.

Облігація. Ділимість і консолідованість не властиві.