Дисконтирование денежных потоков.

При оценке эффективности инвестиционного проекта необходимо учитывать влияние фактора времени.

В течение расчетного периода денежные потоки изменяют свою стоимостную оценку под влиянием инфляции. Сумма денег, имеющихся в наличии в настоящее время, обладают большей ценностью, чем такая сумма в будущем. Для учета этого влияния пользуются дисконтированием денежных потоков.

Основа понятия дисконтирования потока реальных денег состоит в том, что деньги имеют временную цену, поскольку данная сумма денег, имеющаяся в наличии в настоящее время, обладает большей ценностью, чем такая сумма в будущем.

Дисконтированием денежных потоков называется приведение их разновременных, т.к. они относятся к разным шагам, значений к их ценности на начальный момент времени. Он называется моментом приведения и обозначается через t°(начальный шаг расчётного периода).

Основным экономическим нормативом, используемым при дисконтировании, является норма дисконта (Е), которая выражается в процентах в год или в долях единицы.

Дисконтирование денежного потока на таком шаге осуществляется путем умножения его значения Øm на коэффициент дисконтирования L_m, рассчитывается по формуле:

L_m=l/(l+E)^tm-t0

Норма дисконта (Е) является экзогенно задаваемым основным экономическим нормативом, используемым при оценке эффективности проекта. Она должна включать в себя, кроме заданного банковского процента, макроэкономическое окружение – риск и неопределенность.

Вывод

В результате реализации инвестиционного проекта по строительству орошаемого участка выручка от реализации продукции растениеводства при 100 % -ом освоении производственной мощности составляет руб. Получение чистого дохода в размере руб. обеспечит высокие показатели уровня рентабельности продаж – % и рентабельности капитала – %.Простой срок окупаемости составил , дисконтированный – . В целом, введение проекта обеспечит экономические результаты значительно превышающие показатели старой технологии.

Расчёт денежных потоков инвестиционного проекта

Таблица 2.3.

Показатели	Номер шага проекта									Сумма
	0	1	2	3	4	5	6	7	8
1. % освоения производственной мощности	100	0	75	85	95	100	100	100	100
2. Выручка от реализации		0
3. График освоения инвестиций, %	0	100	0	0	0	0	0	0	0
4.Инвестиционные затраты, тыс. руб.	-		-	-	-	-	-	-	-
5. Балансовая стоимость, тыс. руб.		-
6. Амортизация (0,06*п.5)		0
7. Операционные затраты (9-8-6)		0
8. Процент за кредит (12% от п.4)/5	-	-						-	-
9. Текущие затраты		0

Движение денежных потоков

Таблица 2.4

Показатели	Номер шага проекта									Сумма
	0	1	2	3	4	5	6	7	8
Приток «+»
10. Выручка от реализации (2)		0
11. Амортизация (6)		0
12. Итого приток (10+11)		0
Отток «-»
13.Инвестиционные затраты (4)		-
14. Операционные затраты (7)		-	-	-	-	-	-	-	-	-
15. % за кредит (8)			-	-	-	-	-
16. Итого отток (13+14+15)		-	-	-	-	-	-	-	-	-
17. Суммарный поток (12+16)		-
18. Сальдо суммарного потока (по 17стр. с нарастающим итогом)		-

Показатели экономической оценки эффективности проекта

Таблица 2.5

Показатели	Номер шага проекта									Сумма
	0	1	2	3	4	5	6	7	8
19. Чистый доход		0
20. Коэффициент дисконтирования (r = 12%)		1	0,893	0,797	0,712	0,636	0,567	0,507	0,452
21. Дисконтированный суммарный поток (20*17)
22. Дисконтированное сальдо суммарного потока
23. Срок окупаемости с учетом дисконтирования
24. Индекс доходности затрат 12/|16|		-
25. Рентабельность продаж 20/2		-
26. Рентабельность капитала 20/5		-
27. Внутренняя норма прибыли

1