23. Виды государственных ценных бумаг, их роль в денежно – кредитной политике

Государственные ценные бумаги — ценные бумаги, выпущенные государством. Данные ценные бумаги относятся к категории долговых ценных бумаг.

Эмиссия (выпуск) государственных ценных бумаг направлена на решение следующих задач:

• покрытие дефицита государственного бюджета;

• покрытие кассовых разрывов в бюджете;

• привлечение денежных ресурсов для осущеcтвления крупных проектов;

• привлечение средств для погашения задолженности по другим государственным ценным бумагам.

Государство с помощью ценных бумаг регулирует развитие экономики, решая следующие задачи:

• регулирование денежной массы;

• регулирование инфляции;

• влияние на валютный курс;

• формирование уровня доходности по ценным бумагам;

• обеспечение перелива капитала с одного сегмента финансового рынка на другой;

• решение других социально-экономических задач.

Основные преимущества ГЦБ перед другими видами ценных бумаг – самый высокий уровень надежности (а значит, и минимальный риск потери вложенных средств) и наиболее льготное н/о.

Основной недостаток ГЦБ – низкая доходность (6-8% годовых), что заведомо ниже даже официальных оценок уровня инфляции. Именно поэтому в настоящее время управляющие ПИФов не вкладывают сколько-нибудь значимых средств в государственные ценные бумаги. Зато на "падающем" рынке вложения в ГЦБ, муниципальные и корпоративные облигации - реальная возможность "спасти" капитал.

Виды государственных ценных бумаг, которые присутствуют на рынке ценных бумаг, определяются Министерством финансов России и Банком России. Итак, основными видами ГЦБ на российском рынке являются:

• государственные краткосрочные бескупонные облигации (ГКО) – выпускаются с 1993 года;

• облигации федерального займа с постоянным купонным доходом (ОФЗ-ПД);

• облигации федерального займа с фиксированным купонным доходом (ОФЗ-ФД);

• облигации федерального займа с амортизацией долга (ОФЗ-АД);

• облигации федерального займа с переменным купонным доходом (ОФЗ-ПК);

• облигации государственного сберегательного займа (ОГСЗ) – выпускаются с 1995 года;

• облигации внутреннего государственного валютного займа (ОВВЗ) – выпускаются с 1993 года.

Отдельной группой можно выделить облигации Банка России (ОБР).

Разновидности по сроку действия: краткосрочные облигации - казкачейские векселя, на срок от недели до 1 года, среднесрочные - ноты, на срок от 1 года до 5 лет, долгосрочные - боны, на срок более 5 лет. Существуют и нерыночные государственные ценные бумаги, выпускаемые с целью привлечения сбережений населения: сберегательные боны, сертификаты и пр.

Основным законом, регулирующим правовые основы выпуска и обращения ГЦБ, является ФЗ «Об особенностях эмиссии и обращения государственных и муниципальных ценных бумаг».

Размещение ГЦБ. Обычно осуществляется:

• через центральные банки или министерства финансов. Основными инвесторами в зависимости от вида выпускаемых облигаций являются: население, пенсионные и страховые компании и фонды, банки, инвестиционные компании и фонды;

• в бумажной (бланковой) или безбумажной формах (в виде записей на счетах в уполномоченных депозитариях). Имеется четкая тенденция к увеличению выпуска ГЦБ в безбумажной форме;

• разнообразными методами: аукционные торги, открытая продажа всем желающим по установленным ценам, закрытое распространение среди определенного круга инвесторов и т. д.

ГЦБ, как правило, занимают ведущее место на рынке облигаций, где их доля доходит до 50%, а значит, и на всем рынке ценных бумаг, поскольку на последнем преобладают облигации. В структуре ГЦБ наибольший удельный вес имеют среднесрочные и долгосрочные облигации, но по отдельным странам имеется значительный разброс показателей, характеризующих место и структуру рынка ГЦБ.

Операции на открытом рынке, будучи одним из основных инструментов кредитно-денежной политики, могут осуществляться с целью регулирования денежного предложения в стране. В настоящее время в России государственные органы власти могут перераспределять денежные потоки и регулировать денежное предложение в стране с помощью операций с государственными ценными бумагами. Для оживления экономики Центральный банк увеличивает спрос на цен­ные бумаги либо фиксируя курс, либо приобретая определенное количест­во ценных бумаг данного типа независимо от курса предложения. При фиксированном курсе он скупает любой объем на уровне этого курса.

Вне́шний долг — суммарные денежные обязательства страны, выражаемые денежной суммой, подлежащей возврату внешним кредиторам на определенную дату, то есть общая задолженность страны по внешним займам и невыплаченным по ним процентам. Инструменты внешнего заимствования

• Прямые займы у мировых кредитно-финансовых организаций: Парижский клуб, Всемирный банк, МВФ

• Выпуск облигаций

Вопросы по курсу «Инвестиции»