Функциональная структура рынка ценных бумаг
Рынок ценных бумаг - это экономические отношения между участниками рынка по поводу выпуска и обращения ценных бумаг. РЦБ представляет собой составную часть финансового рынка, на котором происходит перераспределение денежных средств с помощью таких финансовых инструментов, как ценные бумаги. РЦБ входит в структуру финансового рынка как составная часть, объединяя сегменты денежного рынка и рынка капиталов.
Рынок ценных бумаг находится в постоянном развитии в соответствии с ростом мировой экономики. Его появление было связано с потребностями товарного производства, ибо без привлечения частных капиталов и их объединения с помощью выпуска, прежде всего акций и облигаций, было бы невозможно создание и развитие новых предприятий и отраслей хозяйства. Поэтому развитие рынка ценных бумаг стало важным условием развития экономики всех наиболее развитых капиталистических стран мира.
Место и роль рынка ценных бумаг в экономике:
Первая роль рынка - стимулирование подъёма экономики. В большинстве тех государств, где был высокий уровень развития рынка ценных бумаг, периодически возникал и возникает стремительный экономический подъём. Наиболее яркие тому примеры это американская, японская, французская или немецкая экономики.
Вторая роль – рынок эффективно распределяет ресурсы. Рынок ценных бумаг предоставляет уникальные услуги, что также играет важную роль в государстве и мире по распределению финансовых ресурсов и способствует полноценному экономическому подъёму.
Третья роль - рынок ценных бумаг это наиболее действенный метод выявления экономической информации. Помимо торговли цивилизованный рынок даёт возможности вести сбор и обмен информации, общаться участникам рынка между собой. Участники рынка используют в общении определённые специфичные термины, связанные с проведением финансовых операций, торговлей и использованием услуг, предоставляемых различными рыночными посредниками. Следующий момент, касающийся информативности рынка ценных бумаг, заключается в его способности выявлять информацию. Система рынка ценных бумаг работает так, что вследствие его работы выявляется и раскрывается различная информация. Происходить это может по-разному, к примеру, в результате торгов или общения участников рынка.
Рынок ценных бумаг — это сложная структура, имеющая много характеристик и поэтому его нужно рассматривать с разных сторон. В зависимости от стадии обращения ценной бумаги различают первичный и вторичный рынки. Первичный — это рынок, обеспечивающий выпуск ценной бумаги в обращение. Это ее первое появление на рынке. Вторичный — это рынок, на котором обращаются ранее выпущенные ценные бумаги. Это совокупность любых операций с этими бумагами, в результате чего осуществляется постоянный переход права собственности на них.
Субъекты (участники) первичного рынка ценных бумаг:
1. Физические лица;
2. Юридические лица – промышленные компании, фирмы коммерческие банки, страховые общества, пенсионные фонды, паевые инвестиционные фонды;
3. Государство, органы регионального и муниципального управления.
На первичном рынке также активно действуют инвестиционные банки и компании, помогающие остальным участникам рынка осуществлять грамотные вложения; можно утверждать, что эти институты выполняют сервисные функции. Кроме того, инвестиционные банки и компании, работая одновременно с несколькими эмитентами, связывают первичный рынок ценных бумаг в единое целое (об этом мы поговорим позднее). На первичном рынке размещаются в основном акции и облигации. Юридические лица размещают на первичном рынке акции для:
1. Формирования уставного фонда;
2. Увеличения уставного фонда;
3. Реорганизации.
Деньги, полученные за размещённые акции, могут быть направлены эмитентом на самые разнообразные нужды: например, на капитальное строительство или реформирование системы управления.
В зависимости от степени организованности рынок ценных бумаг подразделяется на организованный и неорганизованный. Организованный рынок — это обращение ценных бумаг на основе законодательно установленных правил между лицензированными профессиональными посредниками. Неорганизованный рынок — это обращение ценных бумаг без соблюдения единых для всех участников рынка правил; это рынок, где правила заключения сделок, требования к ценным бумагам, к участникам и т. д. не установлены, торговля осуществляется произвольно, в частном контакте продавца и покупателя. Системы распространения информации о совершенных сделках не существует.
Участниками рынка ценных бумаг могут быть физические и юридические лица, которые вступают в экономические отношения по поводу перехода прав на ценные бумаги. Профессиональные участники рынка ценных бумаг — юридические лица, в том числе кредитные организации, которые осуществляют следующие виды деятельности:
брокерская деятельность;
дилерская деятельность;
деятельность по управлению ценными бумагами;
деятельность по определению взаимных обязательств (клиринг);
депозитарная деятельность;
деятельность по ведению реестра владельцев ценных бумаг;
деятельность по организации торговли на рынке ценных бумаг.
Вторичный рынок ценных бумаг делится на "аукционный" рынок и на торговлю финансовыми активами "через прилавок" или "у стола". На аукционах производится продажа и покупка ценных бумаг брокерами, представляющими инвесторов. Брокеры - это посредники между инвесторами - продавцами и инвесторами-покупателями. Брокеры получают оплату за услуги как процент от объёма продаж ими ценных бумаг и поэтому они заинтересованы только в этих объёмах, но не в повышении или понижении цен. Законы и правила бирж и кодекс чести запрещают биржевикам, оперируя с чужими цен. бум. извлекать из этого дополнительные, не оговоренные условиями личные выгоды.
Разновидность вторичного рынка ценных бумаг, которую принято называть "через прилавок" , представляет собой сеть дилерских организаций, которые покупают различные ценные бумаги по рыночным текущим ценам, а затем перепродают их по другим ценам, извлекая из этого прибыль. В отличие от брокеров, у дилеров - прямой интерес к повышению цен на все обращаемые активы, так как последние покупаются инвесторами непосредственно у них самих, а доход дилеров составляет разница между ценой покупки или продаже.
Торговля на организованном фондовом рынке может осуществляться двумя способами: организация торгов на фондовых биржах (биржевая торговля) и проведение торгов на организованном внебиржевом рынке. Профессиональные участники фондового рынка, осуществляющие этот вид деятельности, называются организаторами торговли. Организаторами торговли могут быть фондовые биржи и внебиржевые торговые системы типа Российской торговой системы (РТС). Главной задачей организаторов торговли является создание условий для проведения операций по купле-продаже ценных бумаг по формализованным правилам совершения сделок, минимизация сроков оформления сделок, сокращение времени проведения расчетов по сделкам, снижение рисков для инвесторов. Фондовые биржи и организаторы внебиржевой торговли функционируют на основании лицензии, выданной Федеральной комиссией по рынку ценных бумаг (ФКЦБ). Основным документом, регламентирующим процесс торговли на организованном рынке, являются Правила торговли, утвержденные ФКЦБ. Организатору торговли необходимо иметь достаточный собственный капитал, который для фондовой биржи и для организатора внебиржевой торговли должен составлять не менее 2000000 ЭКЮ.
К торговле на организованном фондовом рынке допускаются ценные бумаги только надежных эмитентов. Для этого они должны пройти процедуру листинга, под которым понимается совокупность действий по оценке эмитента и соответствия его ценных бумаг предъявляемым организаторами торговли требованиям для включения ценных бумаг в котировальный лист. Если компания прошла листинг, то ее ценные бумаги допускаются к биржевой торговле или на организованном внебиржевом рынке.
Российская Торговая Система — российская торговая система, проводящая торги на рынке акций, а также производных финансовых инструментов. была образована группой брокеров в 1995г. как котировальный лист, по которому проводились торги акциями российских компаний (в том числе акциями Газпрома). Торги не предусматривали предоплаты, что впоследствии стало одним из важных конкурентных преимуществ РТС. Российская Торговая Система (РТС) - самая крупная торговая площадка, специализирующаяся исключительно на торговле корпоративными ценными бумагами; ни одна российская биржа, даже такие крупные, как Московская Межбанковская Валютная Биржа, Московская Фондовая Биржа и другие, в сфере торговли корпоративными ценными бумагами не составляют заметной конкуренции этой внебиржевой системе, ни по числу эмитентов акции, которых котируются на этих торговых площадках, ни по числу участников торгов, ни по объемам торгов.