Вопрос 11. Стратегии хеджирования валютных рисков в международной деятельности

Хеджирование - использование одного инструмента для снижения риска, связанного с неблагоприятным влиянием рыночных факторов на цену другого, связанного с первым инструмента, или на генерируемые им денежные потоки.

Все возможные способы хеджирования валютного риска можно разделить на две группы:

1. Внутренние

- авансовый платеж (результативен для импортера, если курс экспортера повысится)

- скидки за платежи наличными (экспортер предвидя снижение курса валюты поставки будет стимулировать импортера платить наличными)

- искусственное ускорение или задержка платежей по внешнеторговым сделкам (получение прибыли за счет изменения курсов валют)

- разумный выбор валюты платежных документов

- изменение активов и пассивов баланса

2. Внешние

- хеджирование с помощью форвардного контракта

- опционов

- фьючерсного контракта

-операций своп

-валютного арбитража

Стратегия хеджирования - это совокупность конкретных инструментов хеджирования и способов их применения для уменьшения ценовых рисков.

Существует 2 основных типа хеджирования - хедж покупателя и хедж продавца.

Хедж покупателя используется в случаях, когда предприниматель планирует купить в будущем партию товара и стремится уменьшить риск, связанный с возможным ростом его цены. Базовыми способами хеджирования будущей цены приобретения товара является покупка на срочном рынке фьючерсного контракта, покупка опциона типа "колл" или продажа опциона типа "пут".

Хедж продавца применяется в противоположной ситуации, т.е., при необходимости ограничить риски, связанные с возможным снижением цены товара. Способами такого хеджирования являются продажа фьючерсного контракта, покупка опциона типа "пут" или продажа опциона типа "колл".

Вопрос 12. Финансовые условия внешнеэкономических контрактов

От правильного выбора контрагентами формы и условий расчетов, а также исполнения процедур оформления и платежа, зависит скорость и гарантия оплаты, сумма расходов, связанная с банковско-финансовыми операциями, а также возможность предотвращения претензий и возникающих в связи с этим убытков.

- Валюта платежа, в которой производятся расчеты за осуществляемые поставки, обычно совпадает с валютой цены и называется валютой контракта или валютой расчетов. В случае несовпадения валюты цены и платежа используется курс пересчета валют.

В случае нестабильного финансового положения в стране, целесообразным является использование валютных оговорок. Валютные оговорки представляют собой особые условия в контракте, страхующие от неблагоприятного движения валютных курсов, а также от обесценения отдельных валют в результате падения их покупательной силы в отношении товаров.

- Срок платежа

В контракте может быть предусмотрена жёсткая фиксация даты платежа до момента поставки или передачи покупателю-импортёру товаросопроводительных документов. Если срок прямо или косвенно не установлен, то платёж производится через определённое число дней после получения подтверждения продавцом-экспортёром того, что товар предоставлен в распоряжение покупателя-импортёра, либо срок платежа наступает через определённое число дней после уведомления продавцом-экспортёром покупателя-импортёра об отправке товара.

- Способ платежа

Одним из основных условий осуществления международной торгово-финансовой операции является определение вида платежа, который определяется по отношению момента оплаты товара ко времени поставки:

1) расчеты наличными платежами;

2) платежи с авансом;

3) расчеты с рассрочкой платежа (в кредит).

Под наличными платежами понимается оплата товара, которая производится в отрезок времени от готовности товара к отправке в адрес покупателя до момента перехода права собственности на него к покупателю.

Авансовый платеж представляет собой выплату покупателем продавцу определенной суммы до изготовления товара в счет причитающихся по контракту платежей. Как правило, размер авансового платежа составляет от 5 до 15% стоимости контракта. В международной торговой практике предусматривается достаточно часто 50-100% предоплата товара, поставляемого по контракту, или его партии.

Платежи в кредит в соответствии со сложившимися нормами во внешней торговле используются прежде всего при реализации машин и оборудования. При продаже товара в кредит платежи могут иметь примерно следующую структуру: аванс может составлять 5 - 10% суммы сделки (максимально - 1/3 сделки); наличным платежом покупатель выплачивает 10 - 15% контрактной цены товара; в кредит оплачивается оставшаяся часть суммы по контракту за вычетом аванса и наличного платежа - т.е. 75—80% стоимости сделки.

- Форма расчетов

В соответствии со сложившейся практикой в настоящее время применяются следующие основные формы международных расчётов:

1. документарный аккредитив;

2. инкассо;

3. открытый счёт;

4. банковский перевод;

5. вексели и чеки.