3. Визначення терміну окупності рр (payback period method)
Розрахунок строку окупності (РР) - характеризує період (роки) необхідний для відшкодування стартових дисконтованних інвестиційних витрат пов’язаних з реалізацією проекту.
Розрахунок строку окупності можна проводити без урахування і з урахуванням
фактору часу.
Без урахування фактору часу.
Якщо інвестиційний проект характеризується стабільними річними надходженнями, при разових стартових інвестиціях, то розрахунок здійснюється по формулі:
ІС- розмір інвестицій.
Pk - щорічно одержуваний чистий дохід від реалізації інвестиційного проекту в k-му році.
2. З урахуванням фактору часу.
Якщо суми грошових надходжень від реалізації проекту розподілені по роках нерівномірно, тоді строк окупності характеризує тривалість періоду протягом якого кумулятивна сума приведених грошових надходжень від реалізації проекту = сумі інвестицій тобто повинна виконуватись наступна рівність:
IC - інвестиційні витрати в j-м періоді.
Для розрахунку строку окупності використовують наступний метод:
Обчислюємо суму грошових надходжень від реалізації проекту за ціле число років, при якому вона виявляється найбільш близькою до суми інвестицій, але не перевищує її.
Визначаємо частину інвестицій, що залишилася, яка не покривається грошовими надходженнями за зазначене число років.
Залишок інвестицій який не покривається грошовими надходженнями варто розділити на величину грошових надходжень у наступному періоді.
Приклад.
Для втілення проекту потрібні інвестиції у розмірі 120 000 грн. Доходи (грошові потоки) від реалізації продукції будуть поступати щорічно.
Рік |
Грошовий потік |
Норма дисконту, % |
0 |
- 120 000 |
- |
1 |
28 000 |
10 |
2 |
38 000 |
12 |
3 |
42 000 |
14 |
4 |
56 000 |
15 |
5 |
74 000 |
18 |
Необхідно визначити строк окупності інвестицій:
а) без урахування фактору часу (або інакше без урахування справжній вартості грошей у часі);
б) з урахуванням фактору часу (або інакше з урахування справжній вартості грошей у часі).
Для вирішення задачі у першому випадку (а) застосовуємо наступну формулу:
Рішення за варіантом “а”, коли не враховується фактор чау:
Визначаємо дохід за три роки:
28 000 + 38 000 + 42 000 = 108 000 грн.
Розраховуємо суму якої нам не вистачає для забезпечення повного покриття стартових витрат у розмірі 120 000 грн.:
120 000 – 108 000 = 12 000
Визначаємо строк окупності у розмірі 12 000 грн.:
12 000/56 000 = 0,21 рік.
Таким чином , строк окупності інвестицій без урахування справжній вартості грошей у часі складає:
3+0,21=3,21 року
Рішення за варіантом “б” коли враховується фактор часу:
1. Визначаємо справжню величину майбутніх доходів по роках:
1-й
рік
2-й
рік
3-й
рік
4-й
рік
5-й
рік
Визначимо суму доходу за два роки: 25 455 + 30 400 + 28 378 +32 000 = 116 233 грн.
Розрахуємо суму яку нам бракує для забезпечення повного покриття стартових витрат у розмірі 120 000 грн.: 120 000 – 116 233 = 3 767 грн.
Визначимо строк окупності суми у розмірі 3 767 грн.:
3 767 : 32 314 = 0,12 року.
Таким чином строк окупності інвестицій з урахуванням дійсної вартості коштів становить: 4 + 0,12 = 4,21 року.
„+”
Простота розрахунків;
Доцільно використовувати при розрахунках на підприємствах з малим грошовим оборотом;
Придатний для отримання швидкої оцінки проектів в умова нестачі ресурсів.
„-”
Не враховує неточність використаних в розрахунках початкових даних;
Не придатний до застосування для оцінки проектів з однаковим строком окупності, але з різними життєвими циклами;
Мало придатний для оцінки проектів пов’язаних з виробництвом принципово нових виробів;
Відсутність врахування вартості грошей у часі.