1.2. Понятие, задачи и значение рынка ценных бумаг

Рынок ценных бумаг  это совокупность экономических отношений его участников по поводу выпуска и обращения ценных бумаг. Под обращением ценных бумаг понимается их купля-продажа и другие операции, предусмотренные законодательством и приводящие к смене владельца ценной бумаги.

В той части, в какой рынок ценных бумаг основывается на деньгах как на капитале, он называется фондовым рынком и это в своем качестве является составной частью финансового рынка.

Основное назначение рынка ценных бумаг заключается в аккумуляции временно свободных денежных средств с целью их инвестирования.

Можно выделить две основных группы функций рынка ценных бумаг:

1. Общерыночные функции.

2. Специфические функции.

К общерыночным функциям относятся:

1. Коммерческая функция, заключающаяся в получении прибыли от операций на данном рынке.

2. Ценовая функция заключается в том, что рынок обеспечивает складывание рыночных цен и постоянное их движение.

3. Информационная функция, заключающаяся в том, что рынок производит и доводит до своих участников рыночную информацию об объектах торговли.

4. Регулирующая функция (рынок создает правила торговли и участия в ней).

К специфическим функциям относятся:

1. Перераспределительная функция, которая заключается: во-первых, в перераспределении денежных средств между отраслевыми и региональными сферами рыночной деятельности, во-вторых, в перераспределении денежных средств из производственной сферы в непроизводственную, и, в-третьих, в финансировании дефицита государственного бюджета на неинфляционной основе.

2. Хеджирование, т.е. страхование финансовых рисков при помощи заключения контрактов на будущее (например, фьючерсных контрактов и опционов).

1.3. Участники рынка ценных бумаг. Основные заемщики и поставщики капитала на рынке ценных бумаг

Участники рынка ценных бумаг – это физические лица или организации, которые продают или покупают ценные бумаги или обслуживают их оборот и расчеты по ним.

Иными словами, это те, кто вступают между собой в определенные экономические отношения по поводу обращения ценных бумаг. Выделяют следующие основные группы участников рынка ценных бумаг в зависимости от их функционального назначения:

1) эмитенты;

2) инвесторы;

3) фондовые посредники;

4) организации, обслуживающие рынок ценных бумаг (инфраструктура фондового рынка);

5) государственные органы регулирования и контроля.

Эмитентами называют тех, кто выпускает ценные бумаги в обращение. Эмитентом может являться юридическое лицо или органы государственного управления и органы местного самоуправления, которые несут от своего имени обязательства перед владельцами ценных бумаг, осуществление прав которых закреплено в ценной бумаге.

Основная цель эмитента – это привлечь денежные средства. Выпуская ценные бумаги для продажи можно улучшить финансовое планирование или управление финансовыми потоками, реструктурировать задолженность, реконструировать форму собственности, снизить риски.

Эмитентов можно подразделить на 3 группы:

1. Государство, которое является основным эмитентом на российском рынке ценных бумаг. Правительство эмитирует ценные бумаги для покрытия дефицита государственного бюджета, для финансирования целевых государственных программ и т.д.

2. Акционерные общества, в том числе:

0. приватизированные предприятия;

1. вновь образованные акционерные общества;

2. коммерческие банки;

3. инвестиционные фонды и компании.

3. Частные предприятия, существующие не в форме АО. Данные предприятия как эмитенты могут выпускать только долговые ценные бумаги.

Инвесторами называют тех, кто покупает выпущенные в обращение ценные бумаги. Их цель – заставить свои деньги работать и приносить доход.

В зависимости от статуса выделяют 3 группы инвесторов:

• индивидуальные инвесторы;

• институциональные инвесторы;

• профессионалы фондового рынка.

Индивидуальные инвесторы – это физические лица, которые в середине 1990-х гг. были самой многочисленной категорией инвесторов, так как сюда относятся работники приватизационных предприятий, которые получили свои акции взамен приватизационных чеков.

Институциональные инвесторы – это государство, корпорации, инвестиционные институты, пенсионные фонды и страховые компании, т.е. различные экономические институты, выступающие владельцами ценных бумаг.

Профессионалы фондового рынка, к которым относятся, в первую очередь, брокеры и дилеры, выступают инвесторами только тогда, когда вкладывают в ценные бумаги свои собственные средства.

В зависимости от целей инвестирования инвесторы делятся:

• на стратегических;

• портфельных.

Целью стратегических инвесторов является расширение сферы влияния, участие в перераспределении собственности или же установление контроля над предприятием. Для достижения этих целей они стремятся к владению контрольным или иным крупным пакетом голосующих акций предприятия.

Портфельные же инвесторы в первую очередь рассчитывают на получение дохода от принадлежащих им ценных бумаг. Основной задачей таких инвесторов является определение баланса желаемых доходов и приемлемого для них риска.

Фондовые посредники представляют интересы продавцов и покупателей, обеспечивают связь между эмитентом и инвестором. К ним относятся брокеры и дилеры, для которых торговля ценными бумагами является основным видом профессиональной деятельности.

Брокеры – посредники, заключающие сделки от имени и по поручению клиентов. Свой доход брокеры получают в виде комиссионных, взимаемых от суммы сделки. Брокеры заключают с клиентами договора двух видов: договор поручения и договор комиссии. Если заключен договор поручения, то брокер будет осуществлять сделку от имени клиента и за счет клиента, т.е. стороной сделки является клиент, который несет всю ответственность за исполнение сделки. При заключении договора комиссии брокер совершает сделку от своего имени, но действует в интересах клиента и за его счет. Ответственность за исполнение сделки в данном случае несет брокер, он же является стороной по сделке. Исполнением договора поручения или комиссии признается передача клиенту официального извещения брокера о заключении сделки. При этом брокер сам регистрирует сделку и контролирует внесение изменений в реестре эмитента.

В соответствии с Законом “О рынке ценных бумаг” “брокерской деятельностью признается совершение гражданско-правовых сделок с ценными бумагами в качестве поверенного или комиссионера, действующего на основе договора-поручения или доверенности на совершения таких сделок”.

Брокер осуществляет свою деятельность на основании лицензии, выдаваемой ФКЦБ. Брокером может быть юридическое или физическое лицо, при этом допускается совмещение брокерской деятельности с другими видами деятельности на рынке ценных бумаг.

Для получения лицензии брокер или брокерская компания должны удовлетворять определенным требованиям:

• специалисты, осуществляющие данный вид деятельности, должны иметь квалификационные аттестаты;

• обладать установленным минимальным собственным капиталом;

• иметь отлаженную систему учета и отчетности, необходимую для отражения сделок с ценными бумагами.

Дилер совершает сделки купли-продажи ценных бумаг от своего имени и за свой счет с целью перепродажи ценных бумаг. Свой доход дилер получает за счет разницы цены покупки и продажи ценных бумаг.

По российскому законодательству дилером может быть только юридическое лицо, являющееся при этом коммерческой организацией.

Обычно дилер специализируется на определенных видах ценных бумаг, но крупные организации могут обслуживать весь рынок в целом.

В процессе своей деятельности дилер объявляет цену продажи и покупки ценной бумаги, минимальный и максимальный объем ценных бумаг, а также срок, в течение которого действует его предложение.

Дилеры так же как и брокеры осуществляют свою деятельность на основе лицензии выдаваемой ФКЦБ.

Организации, обслуживающие рынок ценных бумаг, – это организации, выполняющие все другие функции на рынке ценных бумаг, кроме функции купли-продажи этих ценных бумаг.

К ним относятся:

• организаторы рынка ценных бумаг (фондовые биржи или внебиржевые организаторы рынка);

• расчетные центры (расчетные палаты, клиринговые центры);

• депозитарии;

• регистраторы;

• информационные агентства и другие организации, оказывающие услуги участникам рынка;

• государственные органы регулирования и контроля рынка ценных бумаг в РФ.

Регулирование рынка ценных бумаг РФ осуществлялось следующими органами: Федеральной комиссией по рынку ценных бумаг; Министерством финансов РФ; Центральным банком РФ; Государственной налоговой инспекцией, Министерством юстиции и др.