- •Федеральное агентство по образованию
- •Рынок ценных бумаг
- •Оглавление
- •Введение
- •1. Общие основы рынка ценных бумаг
- •1.1. Историческое возникновение и развитие рынка ценных бумаг
- •1.2. Понятие, задачи и значение рынка ценных бумаг
- •1.3. Участники рынка ценных бумаг. Основные заемщики и поставщики капитала на рынке ценных бумаг
- •1.4. Механизм функционирования рынка ценных бумаг
- •2. Экономическая сущность, свойства, и классификация ценных бумаг
- •2.1. Понятие ценных бумаг, их экономическая сущность и значение
- •2.2. Основные функции и свойства ценных бумаг
- •2.3. Классификация ценных бумаг
- •Классификация ценных бумаг по видам
- •3. Основные виды ценных бумаг
- •3.1. Акции
- •3.2. Облигации
- •3.3. Вексель
- •3.4. Банковские сертификаты
- •3.5. Чек. Коносамент
- •4. Государственные ценные бумаги
- •4.1. Виды и особенности государственных ценных бумаг
- •4.2. Государственные ценные бумаги Российской Федерации
- •4.3. Рынок государственных ценных бумаг в России
- •4.4. Сущность и особенности муниципальных ценных бумаг
- •4.5. Рынок муниципальных ценных бумаг в России
- •5. Вторичные ценные бумаги
- •5.1. Депозитарные расписки
- •5.2. Варранты
- •6. Производные ценные бумаги
- •6.1. Общая характеристика производных инструментов
- •6.2. Фьючерсные контракты
- •6.3. Опционы
- •Основные термины
- •Виды опциона
- •7. Основы корпоративного права в россии
- •7.1. Значение корпоративного управления
- •7.2. Учреждение, реорганизация и ликвидация акционерного общества
- •7.3. Права акционеров
- •7.4. Компетенция органов управления
- •8. Эмиссия ценных бумаг
- •8.1. Общая характеристика первичного рынка
- •8.2. Основные этапы процедуры эмиссии
- •8.3. Андеррайтинг
- •9. Профессиональная деятельность на рынке ценных бумаг
- •9.1. Общая характеристика профессиональной деятельности на российском фондовом рынке
- •9.2. Виды профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг
- •10. Фондовая биржа
- •10.1. Задачи и функции фондовых бирж
- •10.2. Структура управления фондовой биржи
- •10.3. Деятельность фондовых бирж на российском рынке ценных бумаг
- •11. Торговля ценными бумагами на вторичном рынке ценных бумаг
- •11.1. Организация биржевой торговли
- •11.2. Электронные торги. Торговля ценными бумагами в российской торговой системе
- •11.3. Внебиржевая торговля ценными бумагами
- •12. Деятельность инвестиционных фондов и компаний
- •12.1. Понятие и особенности коллективного инвестирования
- •12.2. Инвестиционные фонды и компании
- •12.3. Паевые инвестиционные фонды
- •13. Основы портфельного инвестирования
- •13.1. Понятие инвестиционного портфеля
- •Классификация инвестиционного портфеля предприятия
- •13.2. Принципы формирования инвестиционных портфелей
- •13.3. Управление портфелем ценных бумаг
- •Тактика. Нельзя утверждать, что только конъюнктура фондового рынка определяет способ управления портфелем.
- •14. Инвестиционный анализ на рынке ценных бумаг
- •14.1. Технический анализ рынка
- •14.2. Фундаментальный анализ рынка
- •14.3. Фондовые индексы
- •Заключение
- •Контрольные вопросы
- •Примеры решения типовых задач
- •Приложения Приложение 1 Формулы для определения рыночной стоимости облигаций
- •308012, Г. Белгород, ул. Костюкова, 46.
- •Рынок ценных бумаг
4.4. Сущность и особенности муниципальных ценных бумаг
Муниципальные ценные бумаги – это способ привлечения финансовых ресурсов местными органами государственной власти в случае дефицита местного бюджета или на внебюджетные цели путем выпуска долговых ценных бумаг.
Местные органы власти могут привлекать дополнительные финансовые средства в принципе на любые цели, которые группируются следующим образом:
покрытие временного дефицита местного бюджета;
финансирование бесприбыльных объектов, требующих единовременных крупных средств, которыми не располагает ежегодный бюджет: строительство, реконструкция и ремонт объектов социального назначения (школ, больниц, музеев и т.п.), строительство, реконструкция и ремонт объектов местной инфраструктуры (дорог, мостов, водосетей);
финансирование прибыльных проектов, вложение в которые окупается в течение нескольких лет за счет получаемой ими прибыли;
финансирование проектов строительства, ремонта и реконструкции жилья, как правило, на основе их самоокупаемости (затраты компенсируются выручкой от продажи всего или части построенного жилого фонда).
Муниципальные ценные бумаги обычно выпускаются в виде муниципальных облигаций, реже векселей.
В мировой практике выпуск муниципальных ценных бумаг является основной формой муниципального займа, поскольку это обходится дешевле, чем брать ссуду в коммерческих банках, за счет предоставляемых по этим ценным бумагам налоговых льгот.
С точки зрения вопросов налогообложения юридических и физических лиц, а также порядка эмиссии и обращения, муниципальные ценные бумаги имеют статус государственных ценных бумаг.
Основными покупателями ценных бумаг выступают: местное население, коммерческие банки, страховые и пенсионные фонды, другие организации и предприятия. Приобретение таких ценных бумаг оказывается выгодным для инвесторов по двум основным причинам:
более высокая конечная их доходность по сравнению с банковскими депозитами за счет налоговых льгот;
более высокая надежность этих ценных бумаг по сравнению с размещением свободных денежных средств в ценные бумаги акционерных обществ или в банки.
Большей надежностью, чем муниципальные ценные бумаги, обладают только ценные бумаги федерального правительства.
Обеспечением муниципальных ценных бумаг обычно являются доходы соответствующего бюджета в целом или их определенные виды, а также муниципальное имущество, либо доходы от реализации инвестиционных проектов, под которые выпущены муниципальные облигации.
Решение о муниципальном займе и форме его выпуска принимает руководящий орган местного самоуправления. Размещение муниципального облигационного займа осуществляется через посредство одного или нескольких уполномоченных на это коммерческих банков или других коммерческих структур. Выбор таких посредников для размещения муниципальных займов должен осуществляться на конкурсной основе с учетом минимизации расходов местного органа власти на выпуск и обращение облигаций. Уполномоченный банк через свои отделения, отделения других банков или другие финансовые компании реализует муниципальные облигации их конечным держателям: населению, различного рода финансовым фондам и др. Обычно муниципальные облигации являются свободно обращаемыми, т.е. их держатели могут свободно продавать и покупать облигации на биржевом и внебиржевом рынках ценных бумаг в течение всего срока, на который выпущен облигационный заем. По окончании срока обращения облигации выкупаются эмитентом по их нарицательной стоимости (с выплатой соответствующего дохода, если это предусмотрено условиями займа).