- •Основные понятия оценки бизнеса, особенности бизнеса как объекта оценки (субъекты и объекты оценки, основные направления оценочной деятельности).
- •Под оценочной деятельностью понимается деятельность субъектов оценочной деятельности, направленная на установление в отношении объектов оценки рыночной или иной собственности.
- •Виды стоимости, определяемые при оценке бизнеса.
- •3. Факторы, влияющие на величину стоимости (физические, социальные, экономические и политические).
- •Российские стандарты оценки.
- •Принципы оценки бизнеса, основанные на представлениях собственника (принципы полезности, замещения, ожидания).
- •Общая характеристика подходов к оценке бизнеса, характеристика методов оценки. Доходный, затратный и сравнительный подходы к оценке бизнеса.
- •Доходный подход к оценке бизнеса; сущность, достоинства и недостатки.
- •Метод дисконтированных денежных потоков. Сущность метода, основные этапы оценки методом ддп.
- •Расчет величины стоимости в поспрогнозный период (метод ликвидационной стоимости, метод стоимости чистых активов, модель Гордона и др.).
- •Экономическое содержание метода прямой капитализации, особенности применения. Алгоритм применения метода прямой капитализации.
- •Методы определения ставки капитализации (метод рыночной экстракции для однородных объектов, метод рыночной экстракции для разнородных объектов, метод связанных инвестиций).
- •Сравнительный подход к оценке бизнеса, общая характеристика сравнительного подхода.
- •Метод рынка капитала, основные этапы применения метода.
- •Принципы отбора предприятий-аналогов при оценке бизнеса.
- •Метод рынка капитала: проведение корректировок и формирование итоговой величины стоимости.
- •Характеристика ценовых мультипликаторов, используемых при оценке бизнеса.
- •Метод отраслевых коэффициентов и метод сделок, особенности применения и использования.
- •Затратный подход к оценке бизнеса. Сущность и методы затратного подхода.
- •Методика применения оценки стоимости чистых активов предприятия.
- •Методика применения оценки ликвидационной стоимости.
- •Методы оценки стоимости акций: модель постоянного роста, двухфазовая модель роста.
- •Факторы, влияющие на стоимость акций. Основные критерии оценки.
- •Виды стоимости акций, подходы и методы оценки акций.
- •Оценка стоимости контрольного и неконтрольного пакета.
- •Виды износа и методы его оценки.
- •Характеристика физического износа и методы его измерения (нормативный метод, стоимостный метод, метод срока жизни.
- •Функциональный износ, его причины и методы оценки (капитализация потерь в арендной плате и капитализация эксплуатационных затрат).
- •Экономический износ, факторы экономического износа и методы его определения (капитализация потерь в арендной плате, метод сравнительных (парных) продаж и метод срока экономической жизни).
- •Методы определения восстановительной стоимости зданий и сооружений (метод сравнительной единицы, метод разбивки на компоненты, метод единичных расценок, ресурсный метод и базисно-индексный).
- •Отчет об оценке бизнеса предприятия. Задачи, структура и содержание отчета (ст. 11 Федерального закона № 135-фз от 29.07.1998 г. «Об оценочной деятельности в Российской Федерации»).
- •Оценка нематериальных активов
- •Роялти и гудвилл
- •Оценка стоимости предприятия в целях инвестирования
- •Оценка экономического потенциала
- •Оценка машин и оборудования
- •Опционный метод оценки бизнеса
- •Экономическая добавленная стоимость и акционерная добавленная стоимость в оценке
3. Факторы, влияющие на величину стоимости (физические, социальные, экономические и политические).
При определении стоимости оценщик принимает во внимание различные микро- и макроэкономические факторы, к числу которых относятся следующие.
Спрос. Спрос определяется предпочтениями потребителей, которые зависят от того, какие доходы приносит данный бизнес собственнику, в какое время, с какими рисками это сопряжено, каковы возможности контроля и перепродажи данного бизнеса.
Доход. Доход, который может получить собственник объекта, зависит от характера операционной деятельности и возможности получить прибыль от продажи объекта после использования. Прибыль от операционной деятельности в свою очередь определяется соотношением потоков доходов и расходов.
Время. Большое значение для формирования стоимости предприятия имеет время получения доходов.
Риск. На величине стоимости неизбежно сказывается и риск как вероятность получения ожидаемых в будущем доходов.
Контроль. Одним из важнейших факторов, влияющих на стоимость, является степень контроля, которую получает новый собственник.
Ликвидность. Одним из важнейших факторов, влияющих при оценке на стоимость предприятия и его имущества, является степень ликвидности этой собственности.
Рынок готов выплатить премию за активы, которые могут быть быстро обращены в деньги с минимальным риском потери части стоимости.
Ограничения. Стоимость предприятия реагирует на любые ограничения, которые имеет бизнес. Например, если государство, ограничивает цены на продукцию предприятия, то стоимость такого бизнеса будет ниже, чем в случае отсутствия ограничений.
Соотношение спроса и предложения. Спрос на предприятие, наряду с полезностью, зависит также от платежеспособности потенциальных инвесторов, ценности денег, возможности привлечь дополнительный капитал на финансовом рынке.
Итак, основными факторами, определяющими оценочную стоимость, являются:
-спрос;
-прибыль оцениваемого бизнеса, настоящая и будущая;
-затраты на создание аналогичных предприятий;
-соотношение спроса и предложения на аналогичные объекты;
-риск получения доходов;
-степень контроля над бизнесом и степенью ликвидности активов.
Российские стандарты оценки.
Правовые основы стандартизации в Российской Федерации установлены Законом Российской Федерации «О стандартизации». Стандартизация представляет собой деятельность по установлению норм, правил, характеристик продукции, услуг, процессов.
Основными задачами системы стандартизации услуг в области оценки являются:
· обеспечение взаимопонимания и взаимодействия между всеми сторонами участниками процесса оценки имущества;
· формирование нормативной базы для обеспечения проведения сертификации услуг по оценке;
· установление единых требований к методам оценки, содержанию и форме отчетов по оценке;
· создание и ведение системы классификации и кодирования технико-экономической информации, используемой при оценке;
· гармонизация терминологии, классификации услуг, методов оценки с международными стандартами;
· содействие соблюдению законодательства Российской Федерации средствами и методами стандартизации.
Постановлением Правительства Российской Федерации были утверждены «Стандарты оценки, обязательные к применению субъектами оценочной деятельности». Согласно этому Постановлению, разработка и утверждение методических рекомендаций по оценочной деятельности применительно к различным объектам оценки (по согласованию с федеральными органами исполнительной власти, осуществляющими регулирование в соответствующей сфере деятельности), видам стоимости объекта оценки, проведению оценки, а также экспертизы отчетов об оценке было возложено на Министерство имущественных отношений Российской Федерации (Минимущество России).
Требования Стандартов являются обязательными к применению субъектами оценочной деятельности при определении вида стоимости объекта оценки, подходов к оценке и методов оценки, а также при проведении оценки.
Согласно требованиям Стандартов при составлении отчета об оценке оценщик обязан использовать информацию, обеспечивающую достоверность отчета об оценке как документа, содержащего сведения доказательственного значения.
В Стандарте оценки дается определение основных видов стоимости объекта оценки, подходов к оценке и методов оценки. Помимо определения рыночной стоимости объекта оценки в Стандарте дается определение видов стоимости, отличных от рыночной.
В Стандарте дается определение трех основных подходов к оценке: затратного, сравнительного и доходного. Согласно требованиям Стандартов, оценщик при проведении оценки обязан использовать (или обосновать отказ от использования) данные подходы к оценке. При этом оценщик вправе самостоятельно определять, в рамках каждого из подходов, конкретные методы оценки, определяемые в Стандарте как способ расчета стоимости объекта оценки в рамках одного из подходов к оценке. Оценщик на основе полученных в рамках каждого из подходов к оценке результатов определяет итоговую величину стоимости объекта оценки. При этом согласно требованию Стандартов итоговая величина стоимости объекта оценки должна быть выражена в рублях в виде единой величины, если в договоре об оценке не предусмотрено иное.