Задача 10
Є дані про два інвестиційні проекти, наведені в таблиці 1, з яких повинен бути обраний тільки один.
Таблиця 1
|
Проект А,тис. дол. |
Проект В,тис. дол. |
Первинні інвестиційні витрати |
50 |
50 |
Прибуток (втрати): рік 1-й |
25 |
10 |
рік 2-й |
20 |
10 |
рік 3-й |
15 |
14 |
рік 4-й |
10 |
26 |
Примітка до таблиці:
1. Прибуток вказаний після вирахування амортизації, яка нарахована рівномірно.
2. Рівень бажаної прибутковості складає 40%.
3. Ліквідна вартість складає 10 тис.дол.
Завдання:
Розрахуйте для кожного проекту період окупності та чисту приведену вартість за допомогою табл. 2.
Коротко охарактеризуйте переваги приведених методів оцінки.
Поясніть, який проект ви рекомендували б прийняти.
Таблиця 2
Показники |
Період |
Сума |
||||
|
|
|
|
|
|
|
IC |
|
|
|
|
|
|
Амортизація |
|
|
|
|
|
|
Амортизація на кінець періоду |
|
|
|
|
|
|
Cash Flow |
|
|
|
|
|
|
Накопичений CF |
|
|
|
|
|
|
Строк окупності проекту – … років |
||||||
PV |
|
|
|
|
|
|
Алгоритм рішення
Проаналізувати перший проект:
Розрахувати амортизацію за формулою: Амортизація =
,
де IC – первинні інвестиційні витрати,
n –кількість роківЗвести дані за проектом у таблицю: первинні інвестиції вносяться в стовпець нульового періоду, а прибутки – в відповідні роки; рядок амортизації заповнюється отриманими значеннями, а в рядку амортизація на кінець періоду вписати значення амортизації тільки в останньому році.
Розрахувати грошовий потік (cash flow): CF = IC + Амортизація + Амортизація на кінець періоду
Розрахувати поточну вартість майбутніх доходів: PV= CF / (1 + Рівень бажаної прибутковості)t, де t – номер періоду
Розрахувати накопичений грошовий потік: Накопичений CF 1 = CF 1, Накопичений CF 2 = Накопичений CF 1 + CF 2, тощо.
Знайти строк окупності проекту = IC / Накопичений CF.
Знайти чисту приведену вартість: NPV=
Аналогічно проаналізувати другий проект.
Зробити висновки щодо прибутковості проектів та пояснити вибір конкретного проекту.
Коротко охарактеризувати переваги приведених методів оцінки: за строком окупності та за чистою приведеною вартістю.
Література:
Пеньевская И.С.. Планирование инвестиций. http://enbv.narod.ru/text/Econom/finance/penyevskaya/str/03.htm
В.П. Савчук. Оценка эффективности инвестиционных проектов. http://enbv.narod.ru/text/Econom/investments/savchuk/index.html
А.В. Татарова. Оценка недвижимости и управление собственностью. http://polbu.ru/tatarova_realestate/ch29_all.html
Ковалев В. В. Методы оценки инвестиционных проектов. - М.: Финансы и статистика, 2001.
Козлов А. Некоторые способы применения дисконтирования будущих поступлений и инвестиций при анализе инвестиционных проектов и принятия инвестиционных решений. - М.: Интелтех, 1993.
Липсиц И. В., Коссов В. В. Инвестиционный проект. - М.: БЕК, 1995.
Лимитовский М. А. Основы оценки инвестиционных и финансовых решений. - М.: ООО Издательско-консалтинговая компания "ДЕКА", 1998.
Попков В. П. Экономическая оценка инвестиционных решений: Учеб. пособие. - СПб: СПбГИЭА, 1996.