
- •3.4. Ukazatelé aktivity
- •Vypočítávané ukazatele obratovosti
- •Využití ukazatelů aktivity pro určení výše oběžného majetku
- •1/ Nákladovost tržeb (výkonů)
- •2/ Osobní nákladovost tržeb a výkonů
- •1) Poměr ceny akcie a čistého zisku na akcii p/e (Price earnings ratio)
- •2) Zisk po zdanění na akcii (earnings/share ratio – eps)
- •3) Dividendový výplatní poměr
- •4) Dividendový výnos
- •5) Poměr tržní a účetní hodnoty
- •6) Dividenda na akcii
- •7) Cash flow na akcii (cash flow per share)
FUcAn - 6.přednáška
Návaznost na minulé přednášky
Elementární metody
a) analýza absolutních ukazatelů
b) analýza rozdílových a tokových ukazatelů
c) analýza poměrových ukazatelů
d) analýza soustav ukazatelů
Poměrové ukazatele – klasifikace
Ukazatele rentability (výnosnosti)
Ukazatele likvidity
Ukazatele finanční struktury (zadluženosti)
Ukazatele krytí aktiv
Ukazatele aktivity
Ukazatele nákladovosti
Ukazatele kapitálového trhu
3.4. Ukazatelé aktivity
- zachycují relativní vázanost kapitálu v jednotlivých formách aktiv
- vedle ukazatelů likvidity postihují provozní cyklus podniku /jejich
hodnoty odrážejí charakter a délku provozního cyklu podniku/
- vyjadřují: a/ dobu obratu, tj. dobu vázanosti aktiva v určité formě aktiv
b/ počet obrátek /rychlost obratu/ za vymezený časový interval
(zpravidla rok)
zvolená položka aktiv
a/ doba obratu = ----------------------------------------- /= zlomek období/
tržby /nebo náklady/ za období
doba obratu ve dnech = doba obratu . počet dní v období / rok=360,365/,
zvolená položka aktiv . počet dní v období
tj. -----------------------------------------------------------
tržby /náklady/ za období
tržby /nebo náklady/ za období
b/ rychlost obratu /počet obrátek/ = ------------------------------------------ zvolená položka aktiv či pasiv
počet dní v období
nebo také: počet obrátek = ----------------------------------
doba obratu /ve dnech/
Zvolená položka aktiv může být :
- stav vybrané položky k určitému datu,
- průměrný stav dané položky v daném období
- průměrný stav ze dvou hodnot: na počátku a na konci období
tržby = tržby z prodeje výkonů /výrobků, prací a služeb/
Vypočítávané ukazatele obratovosti
pohledávky z obchodního styku
Doba obratu pohledávek = ------------------------------------------- . 360 /365/
roční tržby
zásoby
Doba obratu zásob = -------------- . 360 /365/
náklady */
*/ náklady jsou zde vhodnější, protože spotřeba zásob je jejich součástí
krátkodobé závazky z obch.styku
Doba obratu závazků = ---------------------------------------- . 360 /365/
roční tržby
Jiné ukazatele obratovosti:
roční tržby
Obrat stálých aktiv = ---------------------
/počet obrátek/ stálá aktiva
roční tržby
Obrat celkových aktiv = ------------------------
/počet obrátek/ celková aktiva
Interpretace: intenzivní využívání vyjadřuje
doba obratu - /obecně/ - co nejnižší hodnota
počet obrátek - /obecně/ - co nejvyšší hodnota
Využití ukazatelů aktivity pro určení výše oběžného majetku
Podnik by měl mít tolik oběžného majetku (zásob, surovin, materiálu, hotových peněz, pohledávek) kolik hospodárný provoz podniku vyžaduje.
Má-li majetku více, pak je část majetku nevyužita, což je nehospodárné a celkový rozvoj podniku je brzděný.
Optimální výše oběžného majetku - je taková výše oběžného majetku, která zabezpečuje normální chod podniku s co nejnižšími celkovými náklady.
Optimální výši oběžného majetku lze stanovit:
Globálním způsobem, který vychází z délky obratového cyklu peněz a výše jednodenních nákladů.
Analytickým postupem – podle dílčích položek oběžného majetku (jednotlivých druhů zásob, pohledávek) při čemž využíváme různých optimalizačních metod (optimalizujeme výrobní zásoby, výrobní dávky atd.)
V praxi oba způsoby kombinujeme.
Stanovení výše oběžného majetku pomocí obratového cyklu peněz
Obratový cyklus peněz je doba, která uplyne mezi platbou za nakoupený materiál a přijetím inkasa z prodej výrobků. Skládá se z:
doby obratu zásob (DOZ)
doby inkasa (DI) (obratu pohledávek)
doby odkladu plateb (DOP) (doba obratu závazků)
1) Doba obratu zásob (DOZ) – je průměrná doba od nákupu materiálu do prodeje výrobků.
průměrná zásoba
DOZ =
tržby / 360
2) Doba inkasa (DI) neboli (doby obratu pohledávek) - je doba, která uplyne od fakturace výrobků do dne inkasa.
pohledávky
DI =
Tržby/ 360
3) Doba odkladu plateb (DOP) neboli (doba obratu závazků) je doba mezi nákupem materiálu a práce a platbou za ně. Tato doba snižuje dobu obratového cyklu peněz.
Dluhy dodavatelům
DOP =
Tržby/ 360
Obratový cyklus peněz (OCP)
- se pak vypočte jako součet doby obratu zásob a doby inkasa a odečte se doba odkladu plateb.
OCP = DOZ + DI - DOP
Obratový cyklus je tedy prvním činitelem, který určuje výši kapitálu pro financování oběžného majetku.
Druhým činitelem jsou jednodenní náklady na prodané zboží.
Ty vypočteme z celkových ročních nákladů, které zjistíme jako součet nákladových položek ve výsledovce dělený 360.
Celkové roční náklady
Jednodenní náklady =
360
Kapitálovou potřebu na krytí oběžného majetku vypočteme jako součin obratového cyklu peněz a celkových jednodenních nákladů.
Kapitálová potřeba = obratový cyklus x jednodenní náklady
Způsoby zkracování obratového cyklu peněz a snížení provozního kapitálu
Zkrácením doby obratu zásob, tj. zkrácením doby zásobování, výroby, expedice
Zkrácením doby inkasa např. zainteresováním odběratelů na včasnějším placení faktur poskytováním slev (skonta) za dřívější úhrady
Prodloužením doby odkladu plateb, pokud toto prodloužení nezvýší náklady podniku a nepoškodí vztahy s dodavateli.
Potřeba kapitálu dále závisí na objemu tržeb, pohledávek a zásob. S expanzí podniku všechny tři složky rostou spontálně, první dvě z nich v podstatě nezávisle na managementu podniku. často se stává, že růst podniku je tak rychlý, že ohrozí samotnou existenci podniku.
Příklad 2
Nábytkářský podnik má začít vyrábět nový výrobek. |
|
|
||||
Na výrobu 1 kusu potřebuje 2000 Kč (materiál + práce) |
|
|
||||
Každý den bude vyrábět 30 kusů. |
|
|
|
|||
Zjistěte: |
|
|
|
|
||
1) Dobu obratu zásob |
|
|
|
|
||
2) Dobu obratu pohledávek |
|
|
|
|
||
3) Délku celkového obratového cyklu |
|
|
|
|||
4) Denní potřebu peněz |
|
|
|
|
||
5) Celkovou roční kapitálovou potřebu finančního majetku |
|
|||||
|
|
|
|
|
||
položka |
v tis. Kč |
|
|
|
||
Roční tržby plánované |
27 000 |
|
|
|
||
průměrná zásoba |
4 500 |
|
|
|
||
průměrná výše pohledávek |
1 500 |
|
|
|
||
úhrada dodavatelských faktur |
|
15 |
dní |
|
||
|
|
|
|
|
||
doba obratu zásob=[4500/(27000/360)] |
60 |
dní |
75,0 |
|||
|
|
|
|
|
||
doba obratu pohledávek = {1500/(27000/360)] |
20 |
dní |
|
|||
|
|
|
|
|
||
Obratový cyklus peněz trvá 60 + 20 - 15 = 65 dní |
|
|
||||
denní potřeba peněz je 30 x 2000 = 60 000 |
|
|
|
|||
Kapitálová potřeba na oběžný majetek = 65 x 60 000 = |
3 900 000 |
Kč |
||||
Celková kapitálová potřeba na oběžný majetek za rok činní 3,9 mil. Kč. |
Ukazatele nákladovosti - specifická skupina ukazatelů
- nepatří mezi typické ukazatele finanční analýzy
- význam mají spíše pro manažery a řídící pracovníky podniku