Hrubý zisk V čr

Náklady: Výnosy:

- provozní provozní

- finanční finanční

- mimořádné mimořádné

---------------------------------------

h r u b ý z i s k

-daň z příjmu

----------------------------------------

č i s t ý z i s k

Hrubý zisk v jiných zemích (Velká Británie, USA, Německo) :

Náklady (provozní složka): Výnosy (provozní složka)

Přímé: přímá spotřeba Tržby z prodeje výkonů

Režijní: a) výrobní režie

-------------------------------------------------------------------------------------

Výrobní náklady na dosažení tržeb Tržby z prodeje výkonů

h r u b ý z i s k

b) správní režie Výnosy z ostatních činností

c) odbytová režie

-----------------------------------------------------------------------------------------

zisk před zdaněním

Pro výpočet ukazatelů rentability se nejčastěji využívá EBT a EBIT. Volba příslušného ziskového ukazatele by měla vycházet z účelu analýzy – uveďme vypovídací schopnost uvedených modifikací zisku:

Hrubé rozpětí, hrubá marže (Gross Margin – GM, Gross Profit) – forma zisku, převzatá anglosaské oblasti. V naší výsledovce jí odpovídá obchodní marže, která je však vztahována – i ve výrobních podnicích – pouze k prodeji zboží, což však není obsah totožný s obsahem tohoto ukazatele v zahraničí (zboží a výrobky se nerozlišují).

Čistý provozní zisk po zdanění (NOPAT) – představuje zisk vygenerovaný hlavní provozní činností podniku, má vyjadřovat efekt získaný existujícím portfoliem aktiv. Nelze jej ztotožňovat s provozním hospodářským výsledkem zjišťovaným podle českých účetních standardů a vykazovaným ve výsledovce. Pro zjištění NOPAT je třeba účetní provozní hospodářský výsledek upravit: nelze v něm např. ponechat zisky (ztráty) z prodeje aktiv, protože mají mimořádný charakter a nejsou výsledkem hlavní činnosti, nelze v něm ponechat výsledky finančních operací, protože také nejsou výsledkem hlavní činnosti podniku, další úpravy se týkají tvorby rezerv a opravných položek, účtování leasingových splátek apod.

Ukazatel NOPAT vyjadřuje reálný efekt využití aktiv (investic) v daném podniku, a je proto významným ukazatelem používaným investory.

Čistý zisk pro akcionáře (EAC) – jde o zisk, který byl již zdaněn, byly z něj splněny povinnosti ve vztahu k zákonnému rezervnímu fondu, byly vyplaceny dividendy z prioritních akcií. Tento zisk může být vyplacen ve formě dividend nebo reinvestován do podniku. Jde o výsledek pro držitele kmenových akcií.

Čistý zisk (EAT) – v ČR „hospodářský výsledek za účetní období“ – zisk po splnění daňové povinnosti, tj. určený k rozdělení mezi akcionáře (prioritní a kmenové) a podnik. Do tohoto procesu mohou zasahovat ustanovení o povinném použití zisku – v ČR povinný příděl do rezervního fondu. Je využíván pro posuzování rentability vlastního kapitálu – představuje konečný výsledek činnosti pro vlastníky.

Čistý zisk (EAT) plus úroky po zdanění – tento výsledek vyjadřuje souhrnný efekt činnosti se zohledněním daňového účinku bez ohledu na to, kdo zdroje poskytl (akcionáři, věřitelé).

Zisk před zdaněním (EBT) – je výsledkem celkové činnosti (běžné i mimořádné) za účetní období před stanovením daňové povinnosti. Je důležitou veličinou pro srovnávání výkonů společnosti v čase i při mezipodnikovém srovnávání, protože daňové zatížení může být v jednotlivých společnostech různé.

Zisk před zdaněním a úroky (EBIT) - měří efekt podnikatelské činnosti, výsledek použití zdrojů bez ohledu na jejich původ (tj. bez ohledu na způsob financování činnosti) a bez ohledu na míru zdanění. Jde tedy o komplexní ukazatel, který využívají investoři pro posuzování produkční síly aktiv.Využívá se při řízení peněžního toku a při vyhodnocování dlouhodobé solventnosti. Není zkreslen vlivem daní a odráží se v něm i způsob financování podniku. Používá se nejvíce při měření rentability tržeb a rentability celkového kapitálu.

Zisk před zdaněním, úroky a odpisy (EBITD, EBITDA) – je předcházející úroveň zisku (EBIT) zvýšená o částku odpisů (v americkém účetnictví se rozlišují odpisy dlouhodobého hmotného majetku – „depreciations“ a dlouhodobého nehmotného majetku -“amortizations“). Tento údaj charakterizuje – s určitou nepřesností – objem disponibilních peněžních prostředků, které jsou výsledkem činnosti ve sledovaném období, proto se používá pro posuzování procesu tvorby peněžních prostředků (např. při investičním rozhodování).

c) Přidaná hodnota a její modifikace

ca) Přidaná hodnota

- je chápána jako hodnota přidaná zpracováním v daném podniku, popř. odvětví.

- lze ji zjistit jako rozdíl mezi hodnotou vyrobených statků

(tržbami) a náklady na nakoupený materiál a služby použité při

jejich výrobě.

Její obsah tvoří především mzdy, odpisy, placené úroky a zisk.

K výpočtu z údajů ve výkazu zisků a ztrát jsou používány tržby za prodej zboží, vlastních výrobků a služeb po odečtení nákladů na prodej zboží a spotřebovaných nákupů (materiálu, energie a služeb).

Cb) Tržní přidaná hodnota (MVA - Market value added)

- se používá jako ukazatel vyjadřující dlouhodobý cíl/výsledek podnikání, nahrazuje v této funkci zisk. Vychází z úvahy, že k navýšení vlastního kapitálu dochází nejen tvorbou zisku, ale také maximalizací rozdílu mezi tržní hodnotou vlastního kapitálu (která odráží hodnocení „kvality“ kapitálu účastníky kapitálového trhu) a výši vlastního kapitálu skutečně vloženého do podniku.

- vyjadřuje hodnocení „kvality“ vlastního kapitálu z pohledu účastníků kapitálového trhu (tj. kolik by byli ochotni za kapitál v daném podniku zaplatit, odrážející to, jak hodnotí jeho schopnost přinášet zisk v daném podniku, oboru,…).

- vypočítává se jako rozdíl mezi tržní hodnotou vlastního kapitálu a výší vlastního kapitálu vloženého do podniku vlastníky/investory (účetní hodnotou). Protože však tržní hodnotu vlastního kapitálu lze zjistit pouze u firem kótovaných na kapitálovém trhu – jako tržní hodnotu akcií – má tento ukazatel jen omezené využití.

- používá se k měření efektivnosti manažerské práce směřující k rozšíření bohatství akcionářů od doby vzniku společnosti.

Tržní přidanou hodnotu MVA lze zjišťovat nejen pro vlastní kapitál, ale i pro celkový kapitál, fungující ve firmě - jako rozdíl mezi tržní hodnotou firmy a hodnotou vloženého kapitálu.

cc) Ekonomická přidaná hodnota (EVA - Economic value added)

Zatímco MVA měří efektivnost manažerské práce vzhledem k rozšíření bohatství akcionářů od doby vzniku společnosti,

měří EVA efektivnost manažerské práce během daného roku.

EVA = zisk po zdanění – náklady veškerého kapitálu

- náklady na cizí kapitál = úroky,

- náklady na vlastní kapitál = nejsou v účetnictví evidovány, nutno stanovit, zjistit na bázi „náklady ušlé příležitosti“ a s přihlédnutím k rizikovosti užití kapitálu v dané firmě.

Náklady kapitálu (vlastního a cizího) přestavují alternativní (oportunitní) náklady na celkový použitý kapitál, zatímco účetní náklady zohledňují pouze náklady na cizí kapitál (náklady na vlastní kapitál nezohledňují).

EVA představuje odhad navýšení kapitálu vloženého do podniku za jedno období ( rok ) po úhradě odměny za jeho použití všem poskytovatelům v daných podmínkách, tj. vlastníkům i věřitelům.

EVA se tak může podstatně lišit od účetního zisku.

EVA může nabývat jak kladných hodnot, tak hodnot záporných:

- je-li ukazatel EVA kladný ( je-li zisk po zdanění vyšší než náklady kapitálu), bohatství investorů roste,

- je-li ukazatele EVA záporný (je-li zisk po zdanění nižší než náklady veškerého kapitálu), bohatství investorů klesá.

Dá se zobecnit, že:

MVA je současnou hodnotou budoucích očekávaných EVA.

Přestože je ukazatel EVA hitem 90. let, podstata myšlenky není nikterak nová. Manažeři chtějí vždy dosáhnout většího zisku, než jsou náklady kapitálu. Často však v praxi dochází k přílišné orientaci na účetní kritéria, zejména účetní zisk a rentabilitu a tato racionální úvaha se vytrácí.

EVA je nový pohled na měření úspěšnosti podniku, protože v sobě soustřeďuje důležité stránky fungování podniku - velikost a strukturu kapitálu, náklady kapitálu i rizika jeho využití

Ukazatele EVA a MVA se využívají i pro oceňování společností v případě jejich koupě a prodeje.