4.3. Анализ финансовой устойчивости.

В условиях рынка одно из главных значений для характеристики финансового положения имеет его финансовая устойчивость. Она оценивается по системе относительных показателей, рассчитываемых по данным пассива баланса и отражающих структуру капитала.

Показатели финансовой устойчивости характеризуют степень риска, связанного со способом формирования структуры собственных и заемных средств, которые используются предприятием для финансирования активов. Они дают возможность измерить степень устойчивости предприятия в финансовом отношении, его возможности продолжать бесперебойно работать.

Анализ финансовой устойчивости предприятия охватывает следующие аспекты:

Анализ структуры источников средств и их использование.

Анализ наличия собственных оборотных средств и оценка их достаточности для формирования оборотных активов.

Оценка финансовой устойчивости предприятия проводится всеми внешними и внутренними пользователями бухгалтерской отчетности.

Обобщающим показателем финансовой устойчивости является излишек или недостаток источников средств для формирования запасов и затрат, который определяется в виде разницы величины источников средств и величины запасов и затрат.

Общая величина запасов и затрат равна сумме строк 210 и 220 актива баланса.

ЗЗ = стр. 210 + стр. 220

Для характеристики источников формирования запасов и затрат используется несколько показателей, которые отражают различные виды источников.

Наличие собственных оборотных средств (СОС):

СОС = III р - I р = стр. 490 - стр. 190

Наличие собственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов и затрат или функционирующий капитал (КФ).

КФ = (III р + IV р – стр. 515 + стр. 640 + стр. 650) - I р=

= (стр. 490 + стр. 590 – стр. 515 + стр. 640 + стр. 650) -

- стр. 190

Общая величина основных источников формирования запасов и затрат (ВИ).

ВИ = (III р + IV р + стр. 610) - I р =

= (стр. 490 + стр. 590– стр. 515 + стр. 640 + стр. 650 + стр. 610)

- стр. 190

Трем показателям наличия источников формирования запасов и затрат соответствуют три показателя обеспеченности запасов и затрат источниками формирования:

1. Излишек (+) или недостаток (-) собственных оборотных средств (Фс):

+ Фс = СОС - ЗЗ

2. Излишек (+) или недостаток (-) собственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов и затрат (Фт):

+ Фт = КФ - ЗЗ

3. Излишек (+) или недостаток (-) общей величины основных источников для формирования запасов и затрат (Фо):

+ Фо = ВИ - ЗЗ

С помощью последних трех показателей устанавливают тип финансовой ситуации. Возможно выделение 4-х типов финансовых ситуаций:

1. Абсолютная финансовая устойчивость финансового состояния. Этот тип ситуации встречается крайне редко, представляет собой крайний тип финансовой устойчивости и отвечает следующим условиям:

+ Фс > 0; + Фт > 0; + Фо > 0

2. Нормальная устойчивость финансового состояния, которая гарантирует платежеспособность:

+ Фс < 0; + Фт > 0; + Фо > 0

3. Неустойчивое финансовое состояние, сопряженное с нарушением платежеспособности, но при котором все же сохраняется возможность восстановления равновесия за счет пополнения источников собственных средств за счет сокращения дебиторской задолженности, ускорения оборачиваемости запасов:

+ Фс < 0; + Фт < 0; + Фо > 0

4. Кризисное финансовое состояние, при котором предприятие на грани банкротства, поскольку в данной ситуации денежные средства, краткосрочные ценные бумаги и дебиторская задолженность не покрывают даже его кредиторской задолженности:

+ Фс < 0; + Фт < 0; + Фо < 0

Кроме абсолютных показателей финансовую устойчивость характеризуют и относительные коэффициенты.

Основными показателями, характеризующими структуру капитала являются следующие:

1. Доля собственного капитала в валюте баланса. Этот показатель носит название коэффициента финансовой независимости (автономии) и определяется как отношение собственного капитала к валюте баланса (в процентах).

К авт = СК / ВБ,

где СК - собственный капитал,

ВБ - валюта баланса.

Для него установлено нормативное значение в пределах 50-60 %. Из этого следует, что финансово независимое предприятие должно иметь собственных источников средств в общей их величине не менее 50 %. В этом случае считается, что все обязательства хозяйствующего субъекта могут быть покрыты собственными средствами.

Банки, поставщики и другие внешние пользователи бухгалтерской отчетности оценивают изменение данного коэффициента с точки зрения финансового риска при заключении сделок и выдаче кредитов. Риск нарастает с уменьшением доли собственного капитала.

2. Коэффициент, обратный первому – коэффициент финансовой зависимости, который определяется как разность между 100 процентами и коэффициентом финансовой автономии.

К фз = ВБ /СК = 100 - К авт

3. Коэффициент соотношения заемных и собственных средств. Он рассчитывается как отношение общей суммы обязательств (сумма 5 и 6 разделов) к собственным средствам (4 раздел баланса).

К сзсс = ЗК / СК,

где ЗК - заемный капитал.

Коэффициент показывает, сколько рублей заемных средств приходится на один рубль собственных. Его значение для финансово устойчивого предприятия должно быть меньше или, в крайнем случае, равно 1, то есть на каждый рубль собственных средств (собственного капитала) не больше одного рубля заемных.

В повседневной практике хозяйственной деятельности предприятия допускают превышение величины заемных средств над собственными. Если коэффициент равен или больше 1, это означает, что финансовое положение либо находится в критической точке, либо плохое. Однако следует иметь в виду, что во многом окончательный вывод зависит от того, какова скорость оборота средств данного предприятия. Если скорость оборота высокая, то предприятие быстро преодолевает эту критическую точку. Если наоборот, то предприятию надо предпринимать незамедлительные меры для повышения финансовой устойчивости.

4. Коэффициент мобильности (гибкости) собственных источников средств. Он определяется как отношение собственных оборотных средств к собственному капиталу предприятия (в процентах) и показывает какая часть собственного капитала направляется предприятием на формирование оборотного капитала, т. е. на поддержание непрерывности производственных процессов.

К моб = СОС / СК,

Для нормального функционирования предприятия коэффициент гибкости собственного капитала должен быть в пределах от 30 до 50 процентов.

Нормативное значение данного показателя зависит от характера деятельности предприятия. Так, в материалоемких производствах его значение должно быть выше, чем в фондоемких. У предприятий, формирующих сезонные производственные запасы, значение коэффициента может достигать 60 % величины собственного капитала.

С финансовой точки зрения, чем выше значение коэффициента мобильности (гибкости), тем лучше финансовое состояние предприятия.

В частности, прежде всего, рассчитывают долю покрытия запасов и затрат собственными оборотными средствами (коэффициент обеспеченности материальных запасов) как отношение собственных оборотных средств к запасам и затратам (2 раздел баланса, строка 210) выраженное в процентах.

К об = СОС / ЗЗ