1,2 Валютная система - это организационно-юридический и государственно-правовой союз стран, изъявивших желание создать такую систему. С экономической точки зрения - это совокупность валютно-экономических отношений между его элементами и с его валютным механизмом.

Валютные отношения включают повседневные связи, в которые всту-пают частные лица, фирмы, банки на валютных и денежных рынках в целях осуществления международных расчетов, кредитных и валютных операций.

Под валютным механизмом понимают правовые нормы и инструменты, их представляющие, или раскрывающие взаимоотношения между головной организацией и ее национальными составляющими.

Различают мировую, региональную и национальную валютные системы.

Региональная валютная система создается в рамках мировой валютной системы, например Европейская валютная система. Национальные валютные системы представляют собой совокупность экономических отношений, с помощью которых обслуживается международный платежный оборот, формируются и используются валютные ресурсы, необходимые для процесса общественного воспроизводства.

Международная валютная система представляет собой совокупность способов, инструментов и межгосударственных органов, с помощью которых осуществляется взаимный платежно-расчетный оборот в рамках мирового хозяйства.

5 Валю́тный курс — цена денежной единицы одной страны, выраженная в денежной единице другой страны, драгоценных металлах, ценных бумагах. Существуют пять систем валютных курсов:

1. свободное плавание - роль ЦБ не значительна, регулирование валютного курса осуществляется в соответствии спроса и предложения

2. управляемое плавание – возрастает роль ЦБ, действует спрос и предложение, влияние гос.регулирования

3. фиксированные курсы - примером яв-ся Бреттон-вудская вал.система

4. целевые зоны- это фиксация на определенной территории.

5. Гибридная- определяется условиями договора

По учету инфляции вал.курс делится на: номинальный (установлен на конкретный момент времени); реальный(это номинальный вал.курс, скорректированный на темп инфляции)

6 Существует целый ряд факторов, приводящих к изменению фундаментального равновесия обменного курса валют. Они подразделяются на структурные (действующие в долгосрочном периоде) и конъюнктурные (вызывающие краткосрочное колебание валютного курса).

К структурным факторам относятся: конкурентоспособность товаров страны на мировом рынке и ее изменение; состояние платежного баланса страны; покупательная способность денежных единиц и темпы инфляции; разница процентных ставок в различных странах; государственное регулирование валютного курса; степень открытости экономики.

Конъюнктурные факторы связаны с колебаниями деловой активности в стране, политической обстановкой, слухами и прогнозами. К ним относятся: деятельность валютных рынков; спекулятивные валютные операции; кризисы, войны, стихийные бедствия; прогнозы; цикличность деловой активности в стране.

К мерам государственного воздействия на величину валютного курса относятся:

а) валютные интервенции;

б) дисконтная политика;

в) протекционистские меры.

7 Валютный курс играет активную роль в МЭО и воспроизводстве. Используя валютный курс, предприниматель сравнивает собственные издержки производства с ценами мирового рынка. Это дает возможность выявить результат внешнеэкономических операций отдельных предприятий и страны в целом. При реализации товара на мировом рынке продукт национального труда получает всеобщее признание на основе интернациональной меры стоимости. А на мировом валютном рынке выявляется паритет интернациональной стоимости валют. Валютный курс оказывает определенное влияние на соотношение экспортных и импортных цен, конкурентоспособность фирм, прибыль предприятий.

Резкие колебания валютного курса усиливают нестабильность международных экономических, в том числе валютно-кредитных и финансовых, отношений, вызывают негативные социально-экономические последствия, потери одних и выигрыши других стран.

При понижении курса национальной валюты экспортеры получают экспортную премию при обмене вырученной подорожавшей иностранной валюты на подешевевшую национальную и имеют возможность продавать товары по ценам ниже среднемировых, что ведет к их обогащению за счет материальных потерь своей страны. Снижение валютного курса сокращает реальную задолженность в национальной валюте, увеличивает тяжесть внешних долгов, выраженных в иностранной валюте. Невыгодным становится вывоз прибылей, процентов, дивидендов, получаемых иностранными инвесторами в валюте стран пребывания. Эти прибыли реинвестируются или используются для закупки товаров по внутренним ценам и последующего их экспорта.

При повышении курса валюты внутренние цены становятся менее конкурентоспособными, эффективность экспорта падает, что может привести к сокращению экспортных отраслей и национального производства в целом. Импорт, наоборот, расширяется. Стимулируется приток в страну иностранных и национальных капиталов, увеличивается вывоз прибылей по иностранным капиталовложениям. Уменьшается реальная сумма внешнего долга, выраженного в обесценившейся иностранной валюте.

8 Теория паритета покупательной способности - валютный курс определяется относительно уровня цен двух стран, а уровень цен зависит от количества денег в обращении.

Теория регулируемой валюты. Первое направление (Дж. М. Кейнс) -стабилизация путем маневрирования золотым паритетом денежной единицы; второе (И. Фишер) - нейтральным является валютный курс, соответствующий состоянию равновесия национальной экономики.

Теория ключевых валют. (Дж. Вильяме, А. Хансен, Р. Хоутри, Ф. Грэхем и др.) - деление валют на ключевые (доллар и фунт стерлингов), твердые (валюты стран «группы десяти») и мягкие валюты, не играющие активной роли в МЭО (доллар «не хуже, а лучше золота»).

Теория фиксированных паритетов и курсов. (Дж. Робинсон, Дж. Бикер-дайк, А. Браун, Ф. Грэхем) - изменения валютного курса - неэффективное средство регулирования платежного баланса из-за недостаточной реакции внешней торговли на колебания цен в зависимости от курсовых соотношений. Это легло в основу Бреттон-Вудской валютной системы.

Теория плавающих валютных курсов состоит в обосновании преимуществ режима плавающих валютных курсов по сравнению с фиксированными: автоматическое выравнивание платежного баланса; свободный выбор методов национальной экономической политики без внешнего давления; сдерживание валютной спекуляции; стимулирование мировой торговли; валютный рынок лучше, чем государство определяет курсовое соотношение валют.

Нормативная теория валютного курса - валютный курс как дополнительный инструмент регулирования экономики, основывается на паритетах и соглашениях, установленных международными органами.

9 Валютная политика(гос.регулирование) - комплекс мероприятий в сфере валютно-кредитных и финансовых отношений. Юридически вал.политика закреплена национальным законодательством и условиями соглашений между странами.

Формы вал.политики: протекционистские меры-защита интересов нац.экономики,

вал.ограничения, вал.клиринги, вал.блокада, двойной вал.рынок.

10 Дисконтная политика- операции ЦБ с учетной ставкой.(развитые страны не используют,т.к. приводит к понижению курса нац.валюты в длительном периоде)

Примером негативного воздействия понижения учетной ставки является экспортная премия- сумма,которую получает экспортер при обмене подорожавшей ин.валюты на подешевевшую национальную

11 Девизная политика – метод воздействия на курс национальной валюты путем купли-продажи государственными органами иностранной валюты (девиз). В целях повышения курса национальной валюты Центральный банк продает, а для снижения – скупает иностранную валюту.

Девизная политика имеет следующие разновидности:

· валютная интервенция (XX в.);

· диверсификация валютных резервов

· введение валютных ограничений;

· двойной валютный рынок;

· девальвация;

· ревальвация.

Валютная интервенция- купля-продажа ин.валюты центральными банками.

Цель: изменение величины вал.курса, уравновешивание платежного баланса.Для того, чтобы повысить курс нац.валюты ЦБ продает ин.валюту,скупая национальную и наоборот .

12 Диверсификация вал.резервов- это политика разделения рисков от негативного воздействия курса валют для достижения оптимальной структуры международной ликвидности.

Межд.вал.ликвидность-способность страны погасить свои обязательства приемлемыми для кредитора средствами

13 Двойной валютный рынок как форма валютной политики занимает промежуточное место между режимами фиксированных и плавающих валютных курсов. Введен в начале 70-х годов в Бельгии, Италии, Франции. Сущность его – в делении валютного рынка на две части: 1) официальный валютный курс применяется – по коммерческим операциям и услугам; 2) рыночный валютный курс – по финансовым операциям (движение капиталов, кредитов).

14 Межд.вал.ликвидность-способность страны погасить свои обязательства приемлемыми для кредитора средствами

Структура международной валютной ликвидности включает:

-официальные золотые и валютные резервы страны

-счета в СДР, резервную позицию в МВФ (право страны-члена на автоматическое получение безусловного кредита в иностранной валюте в пределах 25% ее квоты).

-ликвидные ц.б.

20,21 Платежный баланс- это стоимостное выражение всего комлекса мирохозяйственных связей страны в форме соотношения поступлений и платежей.По экономическому содержанию различаются платежный баланс на определенную дату и за определенный период. Платежный баланс на определенную дату существует в виде меняющегося изо дня в день соотношения платежей и поступлений. Состояние платежного баланса определяет спрос и предложение национальной и иностранной валюты в данный момент, оно является одним из факторов формирования валютного курса.

Платежный баланс за определенный период составляется на основе статистических показателей о совершенных за этот период внешнеэкономических сделках и позволяет анализировать изменения в международных экономических отношениях страны, масштабах и характере ее участия в мировом хозяйстве. С бухгалтерской точки зрения платежный баланс всегда находится в равновесии, но по его основным разделам либо имеет место активное сальдо, если поступления превышают платежи, либо пассивное - если платежи превышают поступления. Платежный баланс имеет следующие разделы: торговый баланс, то есть соотношение между вывозом и ввозом товаров; баланс услуг и некоммерческих платежей; баланс движения капиталов и кредитов.

На состояние платежного баланса влияет ряд факторов: 1) неравномерность экономического и политического развития стран, международная конкуренция; 2) циклические колебания экономики; 3) рост заграничных государственных расходов; 4) милитаризация экономики и военные расходы; 5) усиление международной финансовой взаимозависимости; 6) изменения в международной торговле; 7) влияние валютно-финансовых факторов на платежный баланс; 8) отрицательное влияние инфляции на платежный баланс; 9) чрезвычайные обстоятельства.

22 Расчетный баланс - это соотношение требований и обязательств данной страны по отношению к другим странам на какую-либо дату независимо от сроков поступления платежей. Расчетные балансы различают за определенный период и на определенную дату.

Активные статьи расчетного баланса за соответствующий календарный период показывают сумму новых требований данной страны к иностранным государствам и произведенные ею инвестиции заграницей. Пассивные статьи отражают вновь возникшие обязательства страны по кредитам и инвестициям иностранных государств.

Для оценки международной расчетной позиции страны важен расчетный баланс на определенную дату (на начало или на конец года), который отражает соотношение всех требований и обязательств данной страны к загранице независимо от периода их возникновения и срока оплаты. Его активное сальдо показывает, что страна больше предоставляла, чем привлекала кредитов и инвестиций и как кредитор она будет получать валютные поступления в будущем. Пассивное сальдо расчетного баланса на определенную дату характеризует позицию страны как нетто-должника и отражает размер ее будущих платежей иностранным государствам, не покрытых поступлениями.