120. Дивидендная пол-ка, ст-ть бизнеса

Дивиденд – часть прибыли, кот. получают акционеры по имеющимся у них акциям. (Дивиденды выплачиваются только за счет ср-тв ЧП, в денежной, натуральной или в форме доп. акций). Дивидендная пол-ка – механизм распределения прибыли между акционерами (выплатить сразу в полном Vе или реинвестировать прибыль с целью получения с нее д-ода с последующей выплатой дивидендов в большем размере). Теории дивидендной пол-ки и ее влияния на рыночную ст-ть орг-ции: - теория независимости дивидендной политики (ст-ть фирмы опред-ся исключительно д-одностью ее активов и ее инв-ционной политикой, пропорции распределения д-ода между дивидендами и реинвестрованной прибылью не оказывают влияния на совокупное богатство акционеров. Компания может выплатить всю прибыль на дивиденды, а проект профинансировать за счет др. ср-в. Общая дох-сть не изменится. Представители – Миллер и Модильяни); - теория существенности див. пол-ки (Гордон Линтнер) (дивидендная пол-ка существенно влияет на вел-ну совокупного богатства акционеров. Исходя из стремления избежать риска акционеры всегда предпочтут дивидендные выплаты сегодня потенциально возможным в будущем. Поскольку размер выплачиваемых дивидендов свидетельствует о стабильности и целесообразности инвестирования в данную компанию, акционеров удовлетворяет меньшая норма прибыли на инвестированный кап-л, что приводит к возрастанию рыночной ст-ти компании.); - налоговая дифференциация ( для акционеров важнее не дивидендная д-одность, а д-од от кап-лизации ст-ти. Т.о. компаниям невыгодно выплачивать большие дивиденды, поскольку ее рыночная ст-ть максимизируется при низком уровне расходов на дивидендные выплаты.) Типы дивидендной п-ки: - остаточная (чист.приб направл. на выпл. див-в только после удовлетв-я др. потребн-й); -стабильного размера; -экстра-дивиденда (min размер стаб-го див-да); - постоянное возраст-е див-да. Формы выплат див-в: - денежная; -доп-е размещение акций; -старое размещ-е акций, выкупл. у акционеров; - продукцией, имуществом. На разных этапах своего становления и развития, в различных ситуациях компании стремятся либо формировать накопление, либо наращивать дивидендный д-од акционеров. Следовательно, выбор проводимой компанией дивидендной пол-ки в каждый отдельный период времени опред-ся необходимостью решения двух взаимосвязанных задач: 1) максимизация совокупного богатства акционеров в форме дивидендных выплат и прироста ст-ти компании; 2) обеспечения достаточного Vа собственных фин. рес-ов компании для осуществления расширенного воспроизводства. Выплата дивидендов и тенденция к их росту приводят к увеличению курсовой ст-ти акций орг-ции и, следовательно, к росту благосостояния ее владельцев. Однако чем больше чистой прибыли приходится на выплату дивидендов, тем меньшая часть остается на дальнейшее развитие орг-ции, что приводит к сокращению темпов роста СК, выручки от реализации продукции и соответственно платежеспособности. С другой стороны, если акционеры не получат ожидаемых дивидендов, то привлекательность акций станет снижаться, и, как следствие, снизится рыночная ст-ть данной орг-ции, сегодняшние собственники могут утратить контроль над акционерным кап-лом. Т.о., от выбора дивидендной пол-ки орг-ции в конечном итоге зависит рыночная ст-ть орг-ции, а также благосостояние ее собственников.