- •Инвестиции
- •Инвестиции, понятие и виды. Сбережения и инвестиции. Роль инвестиций в развитии экономики.
- •Инвестиционная деятельность, понятие. Субъекты инвестиционной деятельности, их права и обязанности.
- •Капитальные вложения: понятие, состав и структура. Роль капитальных вложений в развитии экономики.
- •Состав и структура капитальных вложений в зависимости от формы собственности.
- •Государственное регулирование инвестиционной деятельности, осуществляемой в форме капитальных вложений.
- •1. Создание благоприятных экономических условий для развития инвестиционной деятельности:
- •2. Прямое участие государства в инвестиционной деятельности, осуществляемой в форме капитальных вложений, путем:
- •3. Защита законных прав и интересов субъектов инвестиционной деятельности, включая иностранных инвесторов, на фондовом рынке:
- •Инвестиционные проекты, понятие и виды. Жизненный цикл инвестиционного проекта, фазы и стадии его развития.
- •Инвестиционные проекты, сущность, виды, фазы жизненного цикла
- •Фазы жизненного цикла проекта
- •Инвестиционная стадия
- •Эксплуатационная стадия
- •Методы оценки эффективности инвестиционных проектов.
- •Простые (статические)
- •2 Метода расчета:
- •4.Оценка бюджетной эффективности
- •Риски инвестиционных проектов: сущность, виды. Методы оценки инвестиционных рисков.
- •Статистический метод
- •Метод корректировки нормы дисконта
- •Метод анализа критических точек
- •Методы снижения рисков:
- •Финансовые инвестиции. Ценные бумаги как объекты инвестирования: сущность, характеристика.
- •Классификация ценных бумаг
- •Инвестиционные качества ценных бумаг.
- •Методы фундаментального анализа.
- •Риски инвестиций в ценные бумаги: понятие и оценка.
- •Источники финансирования капитальных вложений предприятий: состав, структура. Методы оптимизации структуры источников финансирования.
- •Сущность и классификация источников финансирования капитальных вложений.
- •Методы финансирования капитальных вложений: их общая характеристика. Сфера применения. Проектное финансирование: сущность и виды.
- •Лизинг как форма финансирования капитальных вложений. Виды лизинга, организация лизинговых операций.
- •Оперативный лизинг
- •Финансовый лизинг
- •Организация и финансирование инновационной деятельности предприятий.
- •Оценка и прогнозирование инвестиционного рынка.
- •Оценка и прогнозирование инвестиционной привлекательности отраслей экономики.
- •1) С помощью набора показателей оценивается производственный потенциал отрасли и региона
- •2) С помощью набора показателей оценивается риск отрасли или региона (финансовый, экономический, криминальный и т.Д.)
- •Оценка и прогнозирование инвестиционной привлекательности предприятий.
- •Инвестиционная стратегия предприятия: понятие, принципы и основные этапы разработки. Роль инвестиционной стратегии в развитии предприятия.
- •Инвестиционная стратегия предприятия, ее роль в эффективном управлении бизнесом.
- •Принципы и основные этапы разработки инвестиционной стратегии предприятия.
- •Определение общего периода формирования инв стратегии
- •II. Формирование стратегических целей инвест. Деят-ти
- •III. Обоснование стратегических направлений и форм инв. Деят-ти
- •V. Формирование инвестиционной политики
- •Стратегические цели инвестиционной деятельности, их характеристика.
- •Система целей инвест стратегии в зависимости от стадии жц
- •Стратегия формирования инвестиционных ресурсов.
- •1) Определение общего объема необходимых инв. Ресурсов
- •2) Выбор эффективных методов финансирования
- •3) Обеспечение необходимого объема привлечения собственных и заемных инвестиционных ресурсов.
- •4) Оптимизация структуры источников формирования инвестиционных ресурсов
- •Инвестиционное планирование: понятие, сущность и формы. Виды инвестиционных планов.
- •Бизнес-план инвестиционного проекта, его характеристика.
- •Портфель реальных инвестиционных проектов, его особенности и порядок формирования.
- •II. Финансовый анализ (анализ экон эфф-ти проекта)
- •2 Группа показателей - сложные (динамические) показатели, основанные на временной оценке денег:
- •III. Сопоставление результатов фин анализа с критериями отбора проектов в портфель
- •IV. Выбор инвест. Проекта с точки зрения бюджета предприятия
- •Оперативное управление портфелем реальных инвестиционных проектов.
- •1)Осуществление проектов
- •7.2. Мониторинг портфеля
- •7.3. Текущая корректировка портфеля
- •7.4. Послеинвестиционный контроль
- •Портфель ценных бумаг предприятия. Общая характеристика этапов формирования и управления.
- •Особенности портфеля ценных бумаг, типы и цели портфельного инвестирования.
- •1) Выработка инвестиционной политики
- •2) Финансовый анализ
- •3) Формирование портфеля цб
- •4) Пересмотр портфеля
- •5) Оценка эффективности управления портфелем
- •Иностранные инвестиции: сущность, виды, роль в развитии экономики принимающей страны. Иностранные инвестиции в рф.
- •2. Виды иностранных инвестиций
- •Организационные формы привлечения иностранного капитала. Государственное регулирование деятельности иностранных инвесторов в рф.
- •Расчет и оценка источников финансирования капитальных вложений.
- •Цена банковского капитала
- •Цена корпоративных облигаций
- •Цена текущей задолженности
- •Цена акционерного капитала
- •Цена нераспределенной прибыли
- •Методика расчета и экономический смысл показателя «Простая норма прибыли (roi)».
- •Методика расчета и экономический смысл показателя «Период окупаемости (рр)».
- •Методика расчета и экономический смысл показателя «Чистый дисконтированный доход (npv)».
- •Методика расчета и экономический смысл показателя рентабельности инвестиций (показатель дисконтированной доходности инвестиций) (pi).
- •Методика расчета и экономический смысл показателя «Внутренняя норма доходности (irr)».
- •Метода расчета:
- •Методика расчета и экономический смысл показателя «Коэффициент по портфелю инвестиций».
- •Методика расчета и экономический смысл показателя «Средневзвешенная цена капитала (wacc)».
Оценка и прогнозирование инвестиционной привлекательности предприятий.
- возможность создавать условия для привлечения инвестиционного капитала и максимизировать доход от его использования с минимальными для инвестора рисками путем оптимального имеющегося у предприятия инвестиционного потенциала.
Общий период всех стадий жизненного цикла предприятия определяется примерно в 20—25 лет,
На стадии детства предприятие главным образом сталкивается с проблемами выживания, которые возникают в финансовой сфере в виде трудностей с денежными средствами. Предприятию нужно найти краткосрочные средства финансирования, а также источники необходимых инвестиций для своего будущего развития. На стадии юности первые прибыли позволяют предприятию сместить свои цели с рентабельности на экономический рост. Теперь ему необходимы среднесрочные и долгосрочные источники, которые позволят поддержать экономический рост посредством инвестирования. На стадии зрелости предприятие старается извлечь максимум прибыли из всех возможностей, которые дает ему его объем, производственный, технический и коммерческий потенциалы. Способность к самофинансированию довольно значительна.
Наиболее инвестиционно привлекательными считаются предприятия, находящиеся в процессе роста, т.е. на первых двух стадиях своего жизненного цикла.
Финансовый анализ. Основной задачей оценки инвестиционной привлекательности является выявление доходности и риска. Выявить доходность и оценить риск можно в результате анализа: фундаментального и технического.
Фундаментальный анализ проводится на основе количественных и качественных показателей. Количественные показатели определяются в ходе финансового анализа, т.е. оцениваются ликвидность и платежеспособность, финансовая устойчивость,(оценивают риск) рентабельность, оборачиваемость (оценивают доходность).
Для анализа и оценки оборачиваемости активов.
1. Коэффициент оборачиваемости всех используемых активов (КОА) — отношение объема реализации продукции (товаров, услуг) к средней стоимости используемых активов. Средняя стоимость используемых активов рассчитывается за тот же период, что и объем реализации продукции (по средней арифметической или средней арифметической взвешенной).
2. Коэффициент оборачиваемости текущих активов (КОТА) — отношение объема реализации продукции (товаров, услуг) к средней стоимости текущих активов.
3. Продолжительность оборота используемых активов (ПОА) — отношение числа дней в периоде (берется равным 360 дням) к коэффициенту оборачиваемости всех используемых активов.
4. Продолжительность оборота текущих активов (ПОТА) — отношение числа дней в периоде (берется равным 90 дням) к коэффициенту оборачиваемости текущих активов.
Одной из главных целей инвестирования является получение максимальной прибыли в процессе использования вложенных средств.
1. Прибыльность всех используемых активов (ПА) — отношение суммы чистой прибыли (после уплаты налогов) к средней сумме используемых активов.
2. Прибыльность текущих активов (ПТА)— отношение суммы чистой прибыли к средней сумме текущих активов.
3. Рентабельность основных фондов (РОФ) — отношение суммы чистой прибыли к средней стоимости основных фондов.
4. Прибыльность реализации (продажи) продукции (ПРП) — отношение суммы чистой прибыли к объему реализованной продукции.
5. Главный показатель прибыльности (ПГ) — отношение суммы валовой (балансовой) прибыли (до уплаты налогов и процентов за кредит) к разнице между средней суммой используемых активов и суммой нематериальных активов. Показатель прибыльности используется для сравнения инвестиционных объектов с различным уровнем налогообложения прибыли (доходов).
6. Рентабельность собственного капитала (ПСК) — отношение суммы чистой прибыли к сумме собственного капитала. Показатель рентабельности собственного капитала характеризует эффективность использования собственного капитала в составе совокупных активов предприятия.
Анализ финансовой устойчивости дает возможность оценить инвестиционный риск, связанный со структурой формирования инвестиционных ресурсов предприятия, и обеспечить оптимальность источников финансирования текущей производственной деятельности.
1. Коэффициент автономии (КА) — отношение суммы собственного капитала к сумме всех используемых активов. Коэффициент автономии показывает, в какой степени используемые предприятием активы сформированы за счет собственного капитала.
2. Коэффициент соотношения заемных и собственных средств (КС) — отношение суммы используемых заемных средств к сумме СА.
3. Коэффициент долгосрочной задолженности (КД) — отношение суммы долгосрочной задолженности (свыше одного года) к сумме всех используемых активов.
Оценка ликвидности позволяет определить способность предприятия платить по краткосрочным обязательствам текущими активами, предотвращая возможное банкротство. Состояние ликвидности активов характеризует уровень инвестиционных рисков в краткосрочном периоде.
1. Коэффициент абсолютной (текущей) ликвидности (ПТЛ) — отношение суммы денежных средств и краткосрочных финансовых вложений к сумме текущей (краткосрочной) задолженности.
2. Коэффициент срочной ликвидности (показатель «критической оценки») — отношение суммы денежных средств, краткосрочных финансовых вложений и дебиторской задолженности к сумме текущей (краткосрочной) задолженности.
3. Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности (КОД) — отношение объема реализации продукции с последующей оплатой к средней сумме дебиторской задолженности.
4. Период оборота дебиторской задолженности (ППД) — отношение числа дней в периоде к коэффициенту оборачиваемости дебиторской задолженности.
Группа качественных показателей оценки инвестиционной привлекательности, которые невозможно выразить количественно: деловая репутация, имидж, наличие стратегического планирования, соответствие тактического планирования стратегическому, образовательный и профессиональный состав менеджмента. Удачная финансовая деятельность, хорошее положение на рынке, в конечном счете, выражается в росте ценности предприятия, который трансформируется в рост рыночной стоимости. Рост рыночной стоимости предприятия также является свидетельством инвестиционной привлекательности, вследствие чего при анализе инвестиционной привлекательности прогнозируется динамика рыночной стоимости предприятия.
Технический анализ изучает движение цен на фондовом рынке. Если предприятие обращает свои акции на рынке или выпускает облигационные займы, то с помощью технического анализа изучается движение цен, движение доходностей, движение спрэда на акцию.
В фундаментальном и техническом анализе используются количественные методы и количественные показатели.
Самыми распространенными метадами оценки инвестиционной привлекательности в отечественной и зарубежной литературе являются:
1) определение срока окупаемости инвестиций – payback period – PP;
2) расчет средней доходности инвестиций – AR;
3) расчет чистой приведенной стоимости – NPV;
4) определение внутренней нормы доходности – IRR.
Следует отметить, что при условии кризисной ситуации в экономике России снижается эффективность использования количественных методов при оценке инвестиционных проектов. Неопределенность экономической ситуации сказывается на качестве прогнозов и из за этого появляется повышенный риск в оценке инвестиций. Высокий уровень инфляции объясняет необходимость принимать во внимание будущие денежные потоки.