15. Оценка и прогнозирование инвестиционной привлекательности отраслей экономики.

1) С помощью набора показателей оценивается производственный потенциал отрасли и региона

Аналитический показатель, как уровень прибыльности используемых активов. - отношение прибыли от реализации продукции (или балансовой прибыли) к общей сумме используемых активов. При расчете должен учитываться фактор инфляции, политика налогообложения продукции и прибыли, уровень затрат, отпускные цены на продукцию и другие факторы.

Перспективность развития отрасли :

• значимость отрасли в экономике (количественную оценку этого показателя дает фактический и прогнозируемый удельный вес продукции отрасли в ВВП с учетом проводимой структурной перестройки экономики);

• устойчивость отрасли к экономическому спаду производства в экономике в целом (показатели соотношения динамики объема производства отрасли и динамики ВВП страны);

• социальная значимость отрасли (показатель численности занятых работников);

• обеспеченность перспектив роста собственными финансовыми ресурсами (объем и удельный вес капитальных вложений за счет собственных средств отрасли; удельный вес собственного капитала в используемых активах).

Степень государственной поддержки: объем гос капитальных вложений; объем государственного кредитования; налоговые льготы и т.п.

2) С помощью набора показателей оценивается риск отрасли или региона (финансовый, экономический, криминальный и т.Д.)

Аналитическими показателями оценки уровня инвестиционных рисков:

• уровень конкуренции в отрасли — показатель числа п/п, работающих в отрасли, в том числе занимающих монопольное положение на рынке;

• уровень инфляционной устойчивости продукции отрасли — показатель соотношения динамики уровня цен на основную продукцию отрасли и динамики индекса оптовых цен по стране;

• уровень социальной напряженности в отрасли — показатель среднего уровня заработной платы работников отрасли в сопоставлении с реальным уровнем прожиточного минимума в стране и др.

Рождение характеризует разработку и внедрение на рынок принципиально новых видов товаров и услуг, потребности в которых вызывает строительство новых предприятий, которые в дальнейшем выделяются в самостоятельную подотрасль, а затем и отрасль. Для данной фазы характерны значительные объемы инвестиций, минимальная прибыль и отсутствие дивидендных выплат по акциям.

Рост связан с признанием потребителями новых видов товаров, быстрым увеличением спроса на них. На этой фазе инвестирование осуществляется высокими темпами, растут прибыли предприятий, осуществляются выпуски акций, а дивиденды зачастую выплачиваются в виде дополнительных акций, а не наличными деньгами.

Расширение является периодом между высокими темпами роста числа новых предприятий в отрасли и стабилизацией этого роста. На этой стадии продолжается инвестирование в новое строительство, но основной объем инвестиций направляется на расширение имеющихся производственных объектов. Происходит стабилизация роста числа новых предприятий. Продолжается эмиссия новых акций. Как правило, начинается выплата дивидендов наличными деньгами, но основное направление в дивидендной политике в этот период предполагает выплату дивидендов в виде дополнительных акций и дробление уже имеющихся.

Зрелость определяет период наибольшего объема спроса на товары данной отрасли, совершенствования качественных характеристик выпускаемой продукции. Основной объем инвестиций этой стадии направляется на модернизацию оборудования и техническое перевооружение производства. Это одна из самых продолжительных стадий жизненного цикла отрасли. Предприятия отраслей, находящихся в фазе зрелости, получают максимальные размеры прибыли, выплачивают высокие дивиденды наличными деньгами.

Спад завершает жизненный цикл отрасли и характеризует период резкого уменьшения объема спроса на продукцию в связи с развитием новых отраслей, товары которых заменяют традиционную потребность. Обычно эта фаза характерна для отраслей, продукция которых в значительной степени подвержена влиянию научно-технического прогресса.

Смена фаз жизненного цикла отраслей связана главным образом с политикой структурной перестройки экономики, направленной на внедрение новейших достижений науки и техники, обеспечение конкурентоспособности собственного производства на мировом рынке, повышение сбалансированности экономики, ускоренное развитие отраслей, увеличивающих экспортный потенциал, повышение социальной ориентации производства, уменьшение энергоемкости производства, развитие межотраслевой кооперации и т.п.

Синтетическими (обобщенными) показателями оценки инвестиционной привлекательности регионов могут являться:

При оценке уровня общеэкономического развития региона:

• удельный вес региона в ВВП;

• объем промышленной продукции на душу населения;

• средний уровень заработной платы работников;

• удельный вес убыточных п/п в общем количестве функционирующих;

• уровень самообеспеченности основными продуктами питания;

• объем пр-ва отдельных видов с/х продукции на душу населения.

При оценке степени развития инвестиционной инфраструктуры региона исследуются возможности быстрой реализации инвестиционных проектов:

• число подрядных строительных предприятий всех форм собственности;

• объемы местного пр-ва основных видов строительных материалов;

• производство энергетических ресурсов на душу населения;

• плотность железнодорожных путей сообщения;

• плотность автомобильных дорог с твердым покрытием и др.

В основе оценки демографической характеристики региона:

• уд вес населения региона в общей числ-ти жителей страны (респ-ки);

• соотношение городских и сельских жителей;

• уд вес населения, занятого в общ пр-ве на п/п всех форм собств-ти;

• уровень квалификации работников, занятых в общ пр-ве и др.

Уровень развития рыночных отношений и комм инфр-ры:

• удельного веса приватизированных предприятий в общем числе;

• удельного веса п/п негос-ной формы собственности в общем кол-ве;

• число банковских учреждений, страховых компаний, бирж и др.

При оценке уровня экологических, криминогенных и прочих видов рисков:

• удельный вес предприятий с вредными выбросами, превышающими предельно допустимые нормы, в общем количестве промышленных предприятий в регионе;

• средний радиационный фон в городах;

• уровень экономических преступлений в расчете на 100 тыс. жителей;

• удельный вес НЗС в общем количестве начатых строительством и др.

3) как правило, с помощью опроса аналитических агентств и независимых экспертов выявляется приоритет набранных показателей

4) каждому приоритету придается вес, на основании которого рассчитывается средневзвешенный рейтинг производственного потенциала и средневзвешенный рейтинг риска (эти рейтинги могут часто не совпадать)-интегральный показатель инв привлек отр и рег.