Маэ. №35. Краткосрочная модель двойного равновесия в открытой экономике. Достижение внутреннего и внешнего равновесия при фиксированном и плавающем валютном курсе.

Анализ функционирования открытой эк-ки показывает, что вза­имодействие с иностранным сектором усложняет взаимосвязи м/д основными макроэк-ми переменными, требует учета до­п. факторов, определяющих конъюнктуру национальной эк-ки (такие как сальдо платежного баланса, обменный курс и т.д.).

Новые факторы вносят коррективы в модель IS-LM для закрытой экономики. Этой модификацией является модель Манделла-Флеминга.

В рамках модели описывается функционирование экономики в краткосрочном периоде.

1. Количество произведенных товаров есть функция совокупного спроса, макроэкономическое равновесие достигается с помощью регулирования совокупного спроса путем изменения уровня го­сударственных расходов, налогов, объемов денежной массы, но­минального валютного курса.

2. Модель предполагает постоянство уровня цен, номинальные и реальные величины совпадают.

3. Экономика развивается согласно свободному перемещению ка­питала (абсолютная мобильность капитала означает отсутствие ограничений на ввоз и вывоз).

4. Характер реакции экономики на макроэкономическую политику зависит от режима валютных курсов.

IS: уравнение описывает рынок товаров, к сдвигу 1S приводит изме­нение обменного курса (обесценение национальной валюты предопре­деляет увеличение чистого экспорта, кривая S сдвигается вправо).

LМ: уравнение описывает взаимосвязь между доходом и процент­ной ставкой при равновесии на денежном рынке. Валютный курс в ус­ловиях открытой экономики оказывает влияние на характер кривой LМ. В условиях абсолютной мобильности капитала и фиксированного курса денежная масса становится эндогенным параметром, при плава­ющем курсе — экзогенной величиной.

RR: кривая платежного баланса, описывающая взаимосвязь между доходом и процентной ставкой при внешнем равновесии (нулевом сальдо платежного баланса).

Рассмотрим случай двойного равновесия в условиях абсолютной мо­бильности капитала, малой эк-ки (i _внутр⁼ i _мир ). (Под малой эк-ой понимается эк-ка, представляющая небольшую долю миро­вого рынка и не оказывающая заметного влияния на мировую экономику.)

В данном анализе имеет место равновесие на товарном и денежном рынке (внутреннее равновесие), но не всегда есть внешнее равновесие. Если сальдо платежного баланса не равно нулю, то точка пересечения кривых 1S и LМ находится вне кривой RR.

Фискальная экспансия чрезвычайно эффективна с точки зрения повышения совокупного спроса: ставка процента не растет и, следова­тельно, рост государственных закупок не вытесняет ни инвестиции, ни потребление. В результате возрастает доход с У₀ до У₁.

Денежная экспансия оказывается недейственной (доход не изменяет­ся). Отсюда, при фиксированном курсе и абсолютной мобильности капи­тала органы регулирования денежной массы не в состоянии регулировать (изменить) количество денег в обращении. Выпуск, процентная ставка, количество денег не изменяются, но это не означает, что операции на от-

крытом рынке не дают никакого эффекта (эффект: ЦБ потерял валютные резервы, домохозяйства приобрели иностранные активы). Результат де­нежной экспансии при фиксированном курсе резко контрастирует с ре­зультатами воздействия денежной экспансии в закрытой экономике и в открытой с плавающим курсом и абсолютной мобильностью.

Денежно-кредитная политика при фиксированном курсе в обычном смысле невозможна (так как надо поддерживать обменный курс, то теряется контроль над предложением денег). Возможен лишь один тип денежно-кредитной политики: изменение фиксированного курса (обменного). Его снижение (девальвация) ведет к росту NХ ==> рост совокупного дохода (Y). Эти результаты сходны с экспансионистской денежно-кредитной политикой в условиях плавающего курса.

Вышесказанное проиллюстрировано на рис. 1. При этом отме­тим, что при данных условиях (фиксированном обменном курсе) фис­кальная политика активна, а денежная пассивна.

1. Бюджетные дотации вызывают смещение кривой 1S=>1S₁

2.г₁ > г*.

3. Осуществляется давление на отечественную валюту. Растет прода­жа отечественной валюты банком в обмен на иностранную валюту.

4. Денежная масса возрастает в соответствии с ростом совокупного предложения.

5. Объем отечественной валюты на мировом рынке падает.

6. Внутренняя процентная ставка стремится к значению мировой .г₁ => г*.

7. Чистый экспорт и отток капитала уравновешиваются NX =-СF—равновесие.

Денежная политика не может воздействовать на производство, фис­кальная политика предопределяет объем производства.

В открытой эк-ке политика формируется, подчиняясь целям внутреннего и внешнего равновесия. При этом внутреннее равнове­сие предполагает: 1) полное использование ресурсов страны; 2) ста­бильность уровня внутренних цен. Внешнее равновесие достигается при условии, когда баланс текущих операций страны находится в удач­ном промежуточном положении, т. е. когда нет глубокого дефицита, при котором страна в будущем не сможет выплатить долг, и нет значи­тельного избытка, когда иностранные заемщики не могут погасить свои долги.