2. Анализ инвестиционных потоков в основной капитал

В данной работе хотелось бы проанализировать характер и направление инвестиций, тенденции в инвестиционной политике, а также предположить возможные причины, обусловливающие то или иное распределение денежных средств. В связи с этим, приведем сравнительную таблицу объёма инвестиций в основной капитал в России за последнее десятилетие.⁹

Год	Инвестиции в основной капитал, млн руб.	В процентах к предыдущему году (в постоянных ценах)	В процентах к 1995 году (в постоянных ценах)
2002	1762407	102,8	95,7
2003	2186365	112,5	107,7
2004	2865014	113,7	122,4
2005	3611109	110,9	135,8
2006	4730023	116,7	158,4
2007	6716222	122,7	194,4
2008	8781616	109,9	213,7
2009	7976013	84,3	180,1
2010	9151411	106,0	190,9
2011	10776838,7	108,3	215,9
2012	12279000	106,7	217,8

Н

Таблица 1

а основе приведенных в таблице данных построим график (рис. 3), наглядно отображающий динамику инвестиционного потока в основной капитал.

Рисунок 3

Таким образом, можно заметить, что сумма инвестиций в основной капитал практически ежегодно увеличивается, за исключением спада в 2009 году, обусловленного, вероятно, мировым экономическим кризисом. Это даёт возможность предполагать, что тенденция роста сохранится и в последующие годы. Рост инвестиций в основной капитал прогнозируют и в Министерстве экономического развития РФ. Предполагают, что инвестиции вырастут на 6,5% в 2013 году. По словам Карена Дашьяна, партнера Advance Capital, ожидается активизация инвестиций в секторы, являющиеся стратегическими в рамках госполитики и госбюджетирования. Среди таких можно выделить инфраструктуру, строительство, медицину, промышленность (машиностроение и точное технологическое производство, преимущественно в рамках программ «Ростехнологий» и «Роснано»). Собственно, активность там уже была замечена инвестиционным сообществом в 2011 и 2012 годах.¹⁰

Инвестиционную среду в стране, включающую возможности и условия инвестирования в основной капитал, определяют множество факторов, как внешней, так и внутренней среды. К ним относятся глобальные экономические факторы, национальные макроэкономические и институциональные факторы, факторы финансовой системы, факторы отраслевого и межотраслевого уровня, уровня предприятия и прочие. Государство в большой мере участвует в инвестиционном процессе, так как капиталовложения в ОК - это крупные инвестиции. Стоит отметить, что около 35% бюджетных ассигнований на реализацию инвестиционных проектов в 2011 году приходится на производственный комплекс, однако, этого недостаточно для решения жизненно важной для России задачи модернизации производств и переключения с сырьевой на производственную опору экономики. Рост государственных инвестиций в экономику был вызван разгаром «госстроек» — проектов, связанных с Олимпиадой-2014 в Сочи и саммитом АТЭС. Кроме того, в 2011 году побили рекорды и инвестиционные программы государственных монополий. Только на долю государственных инфраструктурных компаний пришлось 3,5 трлн руб. инвестиций. А «Газпром» по объему инвестпрограммы в 1,28 трлн руб. вполне может стать по итогам года лидером среди всех компаний мира. Однако, инвестиционная программа «Газпрома» на 2012 год сокращена на 40%. А в ответ на принятые правительством решения об ограничении цен и тарифов на электроэнергию о сокращении инвестиционных программ заявили и энергокомпании.

Вышеприведенные данные отражают общий характер инвестиций в основной капитал в России, теперь хотелось бы подробнее остановиться на рассмотрении структуры капиталовложений. В таблице 2 и 3 приведены данные Росстата, которые показывают объёмы инвестиций по видам основных фондов. ¹¹

Таблица 2

Таблица 3¹²

	январь-декабрь 2012г.		Справочно: январь-декабрь 2011г. в % к итогу
	млрд.рублей	в % к итогу
Инвестиции в основной капитал	8768,4	100,0	100,0
в т.ч.:
жилища	418,4	4,8	4,7
здания (кроме жилых) и сооружения	4574,1	52,2	52,7
машины, оборудование, транспортные средства	3175,5	36,2	35,3
прочие	600,4	6,8	7,3

На основе имеющихся данных, составим диаграмму на 2010 год.

Рисунок 4

Таким образом, больше всего вложений осуществляется в здания (кроме жилых) и сооружения. Это расходы на строительство зданий и сооружений, которые складываются из выполненных строительных работ и приходящихся на них прочих капитальных затрат. При этом в затраты на строительство зданий включаются затраты на коммуникации внутри здания, необходимые для его эксплуатации. Вполне естественно, что этот сектор занимает самую большую часть, вследствие нескольких причин:

• развитие производства часто требует расширения производственных площадей, строительства новых офисов, складов, гаражей и т.д.

• недвижимость – одна из самых дорогостоящих отраслей, поэтому вложения в денежном объеме будут высокими, даже если количество инвестиционных проектов не будет максимальным

• построенные здания и сооружения требуют модернизации, обслуживания и реконструкции, а соответственно и новых вложений.

• Сроки создания (строительства) зданий и сооружений могут достигать нескольких лет, кроме этого, по срокам службы здания и сооружения являются наиболее долговечными объектами, создаваемыми человеком.

Вторым по количеству капиталовложений сектором являются машины, оборудование и транспортные средства. Это затраты на приобретение машин, оборудования, транспортных средств, а также затраты на монтаж оборудования на месте его постоянной эксплуатации, проверку и испытание качества монтажа. Большие объёмы вложений в данные объекты также легко объяснимы: современное оборудование является одним из главных факторов поддержания конкурентоспособности предприятий; внедрение новых технологий требует больших затрат; транспорт является важным связующим звеном в логистической цепи предприятий; высоки так же амортизационные отчисления в данной области.

Рисунок 5¹³

Далее рассмотрим более подробное распределение инвестиций на предприятиях. По данным 2000, 2010 и 2011 годов (см. рисунок 5) наибольшее количество организаций приоритетным считают инвестирование в замену изношенной техники и оборудования, причем этот показатель увеличивается с каждым годом. Это связано с тем, что техника устаревает, и количество изношенного оборудования возрастает. Кроме того, в последние годы наблюдается ужесточение конкурентной борьбы, особенно растет конкуренция между зарубежными и отечественными предприятиями. В свою очередь российские производители вынуждены вкладывать большое количество средств в модернизацию оборудования, в инновации и совершенствование качества продукции, чтобы сохранять свои позиции на рынке.

Второй по количеству предприятий, осуществляющих вложения, является цель автоматизации или механизации существующего производственного процесса. Любопытно, что в 2000 году показатель находился на уровне 51%, а к 2010 снизился до 46%. Уменьшение количества организаций, осуществляющих инвестирование данного процесса можно объяснить тем, что к 2010 году большинство предприятий уже в полной мере обеспечили автоматизацию производства, и в настоящее время стараются усовершенствовать процессы, протекающие в нем.

Примерно на одном уровне находятся снижение себестоимости продукции, охрана окружающей среды, а также экономия энергоресурсов. Однако, количество организаций, вкладывающих в охрану окружающей среды в 2010 году снизилось по сравнению с 2000 годом на 11%, а к 2011 году возросло на 3%, по сравнению с предыдущим. Вероятно, снижение связано с наличием таких видов мероприятий, которые требуют однократных серьезных вложений, к примеру, постройки очистных сооружений, и большой процент организаций уделил этому внимание именно в 2000 году.

Во внедрение новых производственных технологий в 2011 году инвестировало меньше организаций, чем в 2000, однако по сравнению с 2010 годом показатель возрос. Можно предположить, что эта область инвестирования будет развиваться и дальше, так как производственные системы не стоят на месте и совершенствуются с каждым годом. Сейчас в стране можно наблюдать массовую реорганизацию и обновление производственных технологий, по большей мере, в соответствии с зарубежными стандартами. Сюда можно отнести и активное внедрение логистических концепций.

Увеличению производственных мощностей (как с расширением номенклатуры продукции, так и без ее изменения) больше внимания уделяли предприятия в 2000 году. В 2010 и 2011 годах эти показатели почти не отличаются друг от друга.

И, наконец, инвесторов в создание новых рабочих мест в 2000 году было 30%, в 2010 показатель снизился до 18% (на что, вероятно, повлиял мировой экономический кризис), а к 2011 году возрос до 21%. Хочется надеяться, что число организаций, вкладывающих в развитие данной цели будет расти, так как безработица в нашей стране по-прежнему находиться на довольно высоком уровне, а рабочие места в государственных учреждениях сокращаются.

Рассмотрим классификацию источников финансирования инвестиционных проектов по следующим признакам:

1) по отношению собственности:

-собственные;

-привлеченные;

-заемные;

-смешанные;

2) по видам собственности:

-государственные инвестиционные ресурсы;

-инвестиционные ресурсы хозяйствующих субъектов, общественных организаций, физических лиц;

-инвестиционные ресурсы иностранных инвесторов;

3) по уровням собственников:

а) на уровне государства и субъектов Федерации:

-собственные средства бюджетов и внебюджетных фондов;

-привлеченные средства государственной кредитно-банковской и страховой систем;

-заемные средства в виде государственных международных заимствований, государственных облигационных, долговых, товарных и прочих займов (внутренний долг государства);

б) на уровне организации:

-собственные средства (прибыль, амортизационные отчисления, страховые суммы возмещения убытков, иммобилизованные излишки основных и оборотных средств, нематериальных активов и пр.)

-привлеченные средства, в том числе взносы и пожертвования, средства, полученные от продажи акций, и пр.;

-заемные средства в виде бюджетных, банковских и коммерческих кредитов (на процентной и беспроцентной, возмездной и безвозмездной основе); ассигнования;

в) на уровне инвестиционного проекта:

-средства бюджетов Российской Федерации и субъектов Федерации, внебюджетных фондов;

-средства субъектов хозяйствования — отечественных организаций, коллективных институциональных инвесторов;

-иностранные инвестиции в различных формах¹⁴

На основе данных¹⁵, приведенных в статистическом сборнике Росстата «Инвестиции в России - 2011» построим график инвестиционных потоков в основной капитал в РФ по источникам финансирования.

Рисунок 6

На графике отражено подробное разделение по источникам финансирования, а в общем виде хотелось бы указать, что за счет собственных средств организаций финансировалось 39,5%, 37,1%, 41% инвестиций в 2008, 2009 и 2010 годах соответственно. Средствами из бюджетов (как федерального, так и бюджетов субъектов) финансировалось 19,7%, 21,9%, 19,5% в рассматриваемом периоде. Структура источников инвестиций в основной капитал за время экономических реформ в России существенно изменилась. Сократилась доля бюджетных ассигнований и увеличилась доля собственных средств организаций. Кроме того, ощутимо возросли доли населения и заемных средств в реализации конкретных инвестиционных проектов.