20. Оценка структуры и качества дз и кз и их сравнительный анализ

При проведении а-за ДЗ целесообразно осущ-ть:1) исслед-ние состава и динамики ДЗ, а также ф-ров, опред-щих ее объем и изменение;2) а-за стр-ры ДЗ;3) а-з оборачиваемости ДЗ;4) опр-ние текущей (дисконтированной) ст-ти ДЗ; 5) разработка вариантов управленч решений, направленных на сокращение неоправданной ДЗ и выбор наиболее эф-ного из них; 6) прогнозирование вел-ны ДЗ. При а-зе прежде всего рассм-ся изменение вел-ны ДЗ в целом и по отд ее видам, а также выясняются ф-ры, повлиявшие на динамику пок-ля. На величину зад-сти покуп-лей и заказчиков м влиять: 1) общий V продаж и доля в нем продажи на условиях последующей оплаты. С ростом V продаж обычно  и остатки ДЗ; 2) наличие обеспечения своевременности расчетов (наличие банка гарантий, поручительств сведет к миним неполучение ДЗ); 3) платежная дисциплина пок-лей. Чем выше требования к подбору покупателей и заказчиков с позиций их платежеспособности, тем меньше будут остатки ДЗ в балансе орг-ции ; 4) договорные условия расчетов с пок-лями и заказчиками. Чем более льготный срок расчета предоставляется пок-лю, тем > остатки ДЗ. В то же время предусмотрение в д-ре системы скидок при долгосрочной оплате, предоставление коммерч кредита, отгрузка под вексель способствует своевременности расчетов;5) наличие на п/п-ии аналитич учета дебиторов и СВК за состоянием ДЗ; 6) наличие в д-ре отв-сти пок-лей и заказчиков за нарушение предусмотренного д-ром порядка расчетов;7) политика взыскания или погашения иными способами ДЗ (взаимозачет, предоставл акций в оплату, коллекторские агентства и др.);8) качество проводимого а-за ДЗ и последовательность в исп-нии его рез-тов (это позволит формировать инф-цию о вел-не и «возрастной» стр-ре ДЗ, наличии и объеме просроченной зад-сти, а также конкретно дебиторах, задержка платежей которыми создает проблемы с текущей платежесп-тью орг-ции). Можно создавать резерв по сомнит долгам (более 90 дн -100%, до 45 дн – не создаем) Основание – акт сверки инв-ции ДЗ (Д91К63).

При а-зе стр-ры ДЗ рекоменд-ся рассчит-ть и рассм-ть в динамике пок-ли:

1) доля ДЗ в общем объеме оборотных активов, в т.ч. долгоср и краткосрочной.Удз (ДЗ/ОА)=Уддз(ДДЗ/ОА)+Укдз(КДЗ/ОА) где ДДЗ, КДЗ — долго- и краткосрочная ДЗ; ОА — оборотные активы орга-ции.Чем выше уд вес долгоср зад-сти, тем менее мобильна стр-ра им-ва.

2) доля просроченной ДЗ в общей сумме ДЗ(Упдз), а также ее уд вес в общем объеме оборт активов(УВпдз): Упдз=ПДЗ/ДЗ, УВпдз=ПДЗ/ОА.

Рассмотренные пок-ли можно детализировать по просроченной долго- и краткосроч зад-сти.

Для оценки кач-ва ДЗ: 1) пок-ль доли просроч ДЗ в общ ∑ ДЗ, 2) доли сомнит зад-ти; 3) % невозвратности. Рост пок-лей приводит к снижению ликв-сти им-ва орг-ции.

Для к-ля и процесса создания резервов по сомнит долгам необх-мо распределить или исследовать неоправданную ДЗ в завис-ти от кол-ва дней, прошедших с истечения срока платежа: от 0 до 30, от 31 до 60, от 61 до 90 и от 91 и выше. Соотв-щее распределение целесообразно произвести как в целом по всей ДЗ, так и по конкр пок-лям, что позволит выявить дебиторов, в отношении кот-х в 1ую очередь необх-мо предпринимать меры по возврату долгов.

Для оценки оборачиваемости (деловая активность) ДЗ как фактора, воздействующего на оборачиваемость оборот средств, исп-ся пок-ли: 1) к-т оборачиваемости ДЗ: выручка/(средняя величина ДЗ). Показ-ет количество оборотов за анализируемый период, т.е сколько раз ДЗ возникает и погашается за период; 2) к-т закрепления средств в ДЗ, хар-ет ее величину на 1 руб выручки от продаж. Чем ниже к-т, тем более эфф-но исп-ся ср-ва, авансированные в ДЗ: (средняя ДЗ)/выручка; 3) средняя продолжит-ть (длит-ть) одного оборота ДЗ в днях. Чем больше дней, тем хуже: (средняя ДЗ * кол-во дней за анлизир период)/выручка.

В анализе оборачиваемости необходимо исследовать:

1. сопоставление оборачиваемости ДЗ в днях за исследуемый п-д с данными пред п-дов, среднеотраслевыми значениями или ожидаемыми пок-лями.

2. произвести расчет влияния изменения оборачиваемости ДЗ на изменение средней ее величины.

След. направление а-за ДЗ – опр-ние текущ ст-ти.

Осн методом, позволяющим обосновать текущую стоимость ДЗ, т.е. стоимость на момент ее погашения с учетом указанных факторов (сроки расчетов, период просрочки, инфляция) является определение дисконтированной стоимости ДЗ. Эк смысл – поскольку ДЗ перейдет в свободные ДС по прошествии промеж времени, ее текущая оценка м б не равна сумме, причитающейся по д-ру.

Текущая стоимость может быть определена по формуле: PV=FV*E^-rn , Е=2,71, PV – текущая стоимость, FV-будущая стоимость, r-ставка дисконтирования (отражает альтернативные издержки владения активом при сложившейся цене капитала), n-периоды погашения ДЗ.

При выборе вариантов управленч решений, например, выбора скидок, применения программ лояльности потребителей может исп-ся та же формула. При прогнозировании величины ДЗ по расчетам с пок-лями и заказчиками рекомендуется проводить расчет необход суммы фин ср-в, инвестированных в ДЗ. ИНВдз=(объем продаж * Ксо * (ППКсред + ПрСсред))/360. Объем продаж планируемый, Ксо – к-т соотношения с/с и цены продукции, ППК сред – средний период предоставления кредита покупателям, ПрСсред – средний период просрочки платежей по предоставленному займу (в днях).

КЗ А-з стороится по тем же направлениям, что и ДЗ.Общая величина КЗ включает группы:

1) внешняя зад-сть, делится на: а) зад-сть по товарным операциям: зад-сть поставщикам и подрядчикам, зад-сть по векселям к уплате, авансы полученные; б) зад-сть по нетоварным операциям: зад-сть перед бюджетом, зад-сть перед внебюдж фондам, прочее. 2) внутренняя задолж-ть (перед персоналом, учредителями и др.) При этом в составе 1 и 2 групп рекомендуют выделять долгоср и краткоср зад-сть. При а-зе состава КЗ необх-мо опр-ть просроченные виды, их ∑ и период просрочки в днях. Для этого из общего состава КЗ следует выделить зад-сть со сроками нахождения в балансе > сроков, предусм-ных д-рами, зак-вом или трудовыми и коллективными д-рами. Качество КЗ опред-ся вел-ной просроч-ных КЗ, кот ранжируют: от 0 до 30, от 31 до 60, от 61 до 90 и от 91 и выше.

Пок-ли для хар-ки оборачиваемости КЗ:

1) к-т оборачиваемости = выручка/(средняя КЗ);

2) к-т закрепления (инкассации) = (сред КЗ)/выручка

3) средняя продолжит-ть одного оборота КЗ = (сред КЗ * дни)/выручка.

В качестве полезного оборота при расчете оборачиваемости наряду с выручкой м б исп-ны с/с проданной продукции, а также ∑ платежей, связанных с погашением имеющихся обяз-ств.

Исп-ние при расчетах об-сти КЗ выручки дает ряд преимуществ, т.к.:

1) позволяет увязать оборачиваемость КЗ в целом с оборачиваемостью отд видов.

2) дает возможность опр-ть на ее основе ожидаемую величину КЗ в будущем.

∑ и динамика изменения КЗ сопоставляется с ∑ и динамикой изменения ДЗ. Считается нормальным, если ∑ и темпы роста КЗ незначительно превышают ДЗ. Однако идеальным является приблизительное их равенство.  и оборачиваемость ДЗ и КЗ оказывают существ-е влияние на показатель текущих финансовых потребностей (ТФП). ТФП- это разница м/у текущими активами (без денежных средств) и КЗ, или, что то же самое, разница м/у средствами, иммобилизованными в запасы сырья, готовой продукции и т.п., а также в ДЗ, и  КЗ. Величина ТФП хар-ует необх-й V средств для обеспечения нормального кругооборота запасов и ДЗ в дополнение к той части суммарной стоимости этих элементов ОА, кот-я покрывается КЗ. ТФП орг-ции приходится финансировать за счет источников СОС и (или) путем заимствований. Превышение ТФП над суммой собств-го капитала в обороте показывает необходимую сумму краткосрочного кредита. Чем меньше величина ТФП, тем меньше, как правило, требуется орг-ции собственных источников средств для обеспечения бесперебойной деят-сти.

21. А-з источников формир-ния, размещения капитала и эфф-сти привлечения заемных средств.

Капитал (К) - это средства, кот-ми располагает субъект хозяйств-я для осуществл-я своей деят-сти с целью получ-я прибыли. Формируется К п/п как за счет собств-х (внутренних), так и за счет заемных (внешних) источников. Осн источником финанс-я явл СК  . В его состав входят УК, накопленный капитал (резервный и добавленный капиталы, фонд накопления, нераспределенная прибыль) и прочие поступления (целевое финанси-е, благотвор-е пожертвования и др.). УК— это  средств учредителей для обесп-я уставной деят-ти. На государ-х п/п - это стоимость имущества, закрепленного государством за п/п на правах полного хозяйст-го ведения; на акционерных предприятиях – номин-я стоимость всех видов акций; для обществ с ограниченной ответст-стью -  долей собств-ков; для арендного предприятия - сумма вкладов его работников. ДК как источник средств п/п образуется в результате переоценки имущества или продажи акций выше номинальной их стоимости. Фонд накопления создается за счет прибыли п/п, амортизац-х отчислений и продажи части имущества. Осн источником пополнения собств-го капитала – явл- прибыль п/п, за счет кот-й создаются фонды накопления, потребления и резервный. Сред-ва спец-го назначения и целевого финансирования - это безвозмездно полученные ценности, а также безвозвратные и возвратные бюджетные ассигнования на содержание объектов соцкультбыта и на восстановление платежеспособности предприятий, находя-ся на бюджетном финанс-нии. ЗК - это кредиты банков и финан-х компаний, займы, кредиторская задолженность, лизинг, коммерческие бумаги и др. Он подразделяется на долгосрочный (более года) и краткосрочный (до года). Привлечение заемных ср-в содействует временному улучшению фин.состояния пред-я при условии, что они вовремя возвращаются. Иначе возникает просроченная кредиторская задолженность, что может привести к выплате штрафов и т.п. Испол-ся К  на приобр-е и аренду ОС, НМА, строительство объектов произв-ного и непроизв-ного назначения, закупку сырья, мат-алов, топлива, энергии, оплату труда работников п/п, уплату налогов, % за кредиты, дивидендов и т.д., т.е.он может быть вложен в долгосрочные активы и оборотные (текущие) активы Долгоср-е активы создаются, как правило, за счет собст-го капитала и долгосрочных кредитов банка и займов. Текущие затраты финансируются за счет собств-го и заемного капитала. Одной из наиболее сложных задач финансового анализа является оптимизация структуры капитала с целью обеспечения наиболее эффективной пропорциональности между его стоимостью, доходностью и финансовой устойчивостью предприятия. Оптимизация структуры капитала производится по следующим критериям: 1)минимизации средневзвешенной стоимости совокупного к-ла; 2)максимизации уровня доходности (рентаб-сти) СК; 3)минимизации уровня финансовых рисков.

Анализ источников формир.К необходим пользователям БО, т.к.показывает степень обеспечен.собств.К и степень фин.зависим-ти от вида и условий привлеч.заемн.ср-в.

К-т обеспеч-сти собств ср-вами = (СК-1разд)/2разд. Чем больше, тем лучше. Критическое знач=0,1. Характеризует наличие собств оборотных ср-в у орг-ции, необходимых для ее текущей д-ти.

ФНез-сть – хар-ет степень завис-ти п/п от внешних источников финанс-ния. ФУстойчивость – это спос-сть п/п осущ-ть хоз д-ть преимущественно засчет собств источниов при сохраненнии пл-сти.

Могут быть определены абсолютном выражении:

1) первый подход связан с расчетом пок-лей, отражающих наличие собств обор ср-в в завис-ти от степени охвата возможных источников формирования.

Ис =3р-1р

Ид – источники приравненные к собств = Ис+4раздел+ДБП+РПР

Иоб- общие источники = Ид +Краткоср кред и займы

На след этапе сравниваем З (запасы) с источниками их формир-я, определяем излишек или недостапток собственных оборотных ср-в, приравненных к собств и общей величины источников формирования запасов.

∆Ис = Ис –З; ∆И_D = И_D -З; ∆Иоб = Иоб –З.

Далее можно оценить тип ФУстойчивости:

а) (все дельта >=0 ) абсолютная Фуст-сть – запасы полностью сформированы засчет собств источников. Этот тип встречается крайне редко.

б) (∆Иc<0) нормальная ФУ – запасы частично засчет собств ср-в, др часть засчет заемных или приравненных к собств.)

в) неустойчивое фин состояние (∆Иc<0, ∆И_D <0) – при форм-нии З прибегает к Кр кред и займам. Нарушение плате-сти, но все же сущ-ет возможность восстановления равновесия путем пополнения источников собств ср-в за счет ↓ ДЗ, ускорения оборачиваемости.

г) кризисное фин состояние, неустойчивое (все дельта =<0) – при Запасах 5 раздел. П/п полностью зависит от заемных источников финансирования. СК и долго- и краткосрочных кредитов и займов не хватает для фин-ния матер обор ср-в, т.е. пополнение запасов идет за счет ср-в, образующихся в результате замедления погашения КЗ.

Относит степень фин устойчивости опр-ся посредством системы ряда к-тов, хар-щих стр-ру источников ср-в п/п, исп-мых при форм-нии З и степень его завис-ти от внеш источников.

а) к-т финн независимости (фин автономии) = ((3раздел+ДБП+РПР) /Валюта баланса) *100%

СИ занимают % в общ вел-не, им-во п/п на % сформировано из собств ср-в. Показ-ет уд вес собств ср-в в общей ∑ источников фин-ния. Идеальное значение 0,5-0,6.

Б) к-т соотношения заемных и соб ср-в (фин леверидж) = (4разд+5разд-ДБП-РПР)/(3разд+ДБП+РПР). Оптим значение <1. Показ-ет ск-ко заемных ср-в орг-ция привлекла на 1 руб. вложенных в активы собств средств.

в) к-т соотношения собств ср-в и заемных = 1/kсзсс >1. Пок-ет какая часть д-ти финансир-ся за счет собств, а какая – за счет заемных ср-в.

г) к-т маневренности = (3разд+ДБП+РПР-1разд)/(3разд+ДБП+РПР). Оптим знач от 0,2 до 0,5. Чем ближе к 1, тем лучше. Ск-ко % капитала на формирование2 разд.

д) к-т обеспеченности запасов собств источниками формир-ния = (3разд+ДБП+РПР-1разд)/Запасы. Критическое значение 0,1. Оптим от 0,5. Показ-ет какая часть оборотных активов финансируется за счет собств источников.