4.2 Анализ финансовой устойчивости по относительным показателям

Относи­тельные показатели называют финансовыми коэффициентами. Ана­лиз финансовых коэффициентов заключается в сравнении их фак­тических значений с базовыми величинами, а так же в изучении динамики этих показателей за отчетный период и за ряд лет.

1. Коэффициент автономии (Кавт.)( концентрации собственного капитала, независимости ) показывает долю источников собственных и приравненных к ним средств в общей валюте баланса

Источники собственных и приравненных к ним средств: Итог раздела III «Капитал и резервы» и статьи «Доходы будущих пери­одов» + «Резервы предстоящих расходов» раздела V «Краткос­рочные обязательства». Оптимальное значение: Кавт. > 0,5.

2. Коэффициент концентрации заемного капитала (коэффициент задолженности) показывает долю заемных средств в общей валюте баланса.

Чем больше значение показателя, тем выше степень риска акционеров, поскольку в случае невыполнения платежных обязательств возрастает возможность банкротства предприятия. Нормативное значение 0,5 – 2. Критическое значение = 1. Превышение суммы задолженности над суммой собственных средств сигнализирует о том, что финансовая устойчивость предприятия вызывает сомнения.

3. Коэффициент финансовой зависимости показывает отношение всех источников финансирования (валюта баланса) к собственному капиталу. Рост этого показателя в динамике означает увели­чение доли заемных средств в источниках финанси­рования предприятия. Если его значение снижается до единицы (100%), то это значит, что предприятие пол­ностью финансируется за счет собственного капи­тала.

4. Коэффициент маневренности является весьма существенной характеристикой финансового состояния предприятия и показы­вает долю собственных оборотных средств в общей стоимости источников собственных средств.

Кманевр. = Собственный оборотный капитал / Источники собств. и приравненных к ним средств

Собственный оборотный капитал = Источники собственных и приравненных к ним средств -Внеоборотные активы.

Коэффициент маневренности характе­ризует степень мобилизации собственного капитала. Критическое значение — 0,5. Чем выше этот коэффициент, тем лучше, так как собственные средства при этом мобильны, большая их часть вло­жена в оборотные средства, а не в основные и в иные внеоборот­ные активы.

Надо учитывать, что критический уровень Кманевр. определяется спецификой производства в отрасли. В фондоемких и материалоемких производствах Кманевр. должен быть меньше 0,5, так как в таких производ­ствах значительная часть собственного капитала инвестируется в основные фонды.

5. Коэффициент соотношения источников заемных и соб­ственных средств (Ксоотн) показывает, сколько заемных источ­ников средств приходится на 1 рубль собственных источников средств. Критическое значение для показателя < 1. Чем выше зна­чение этого коэффициента, тем сильнее зависимость предприятия от внешних источников, тем ниже его финансовая устойчивость.

Ксоотн. = Источники заемных средств / Источники собственных и приравненных к ним средств

Источники заемных средств = Долгосрочные обязательства + Краткосрочные обязательства - Доходы будущих периодов - Резервы предстоящих расходов.

6. Коэффициент обеспе­ченности запасов и затрат собственными источниками формиро­вания характеризует долю собственных оборотных средств, на­правляемых на формирование запасов и затрат:

Кобесп = Собственный оборотный капитал / Общая величина запасов и затрат

Нормальное ограничение коэффициента обеспеченности > 0,6—0,8. То есть собственным оборотным капиталом должно покрываться не менее 60% потребности в запасах. Остальная часть запасов может покрываться за счет заемных источников средств. Чем выше рассматриваемый коэффициент, тем выше финансовая устойчи­вость предприятия.

На финансовую устойчивость предприятия влияет огромное многообразие факторов. Их можно классифицировать по месту возникновения — на внешние и внутренние, по важности результата — на основные и второстепенные, по структуре — на про­стые и сложные, по времени действия — на постоянные и вре­менные.

1. Внутренние факторы зависят от организации работы самого предприятия. Внешние же от решений руководства и коллектива предприятия по понятным причинам не зависят. Компетенция и профессионализм менеджеров предприятия, их умение учитывать изменения внутренней и внешней среды, слаженность работы коллектива являются почти во всех случаях самыми важными фак­торами финансовой устойчивости. Кроме того, к основным внут­ренним факторам относятся:

• состав и структура выпускаемой продукции и оказываемых услуг, выручка в неразрывной связи с затратами производства (их динамика), потенциальная возможность предприятия занять опре­деленную долю рынка;

• оптимальный состав и структура активов (в том числе — раз­мер оплаченного уставного капитала), а также правильный выбор стратегии управления ими;

• состав и структура, состояние имущества, финансовых ре­сурсов, правильный выбор стратегии и тактики управления ими;

• средства, дополнительно мобилизуемые на рынке ссудных капиталов;

• резервы как одна из форм финансовой гарантии платежеспо­собности хозяйствующего субъекта, а также отраслевая принад­лежность субъекта хозяйствования.

2. К внешним факторам относится влияние общих экономических и социальных условий хозяйствования. Таковы уровень развития техники и технологии в отрасли, платежеспособный спрос насе­ления, экономическая политика правительства, ее стабильность и обоснованность, законодательно-правовая база хозяйственной деятельности.

Коэффициенты финансовой устойчивости удобны тем, что они позволяют определить влияние различных факторов на измене­ние финансового состояния предприятия, оценить его динамику.