2.2.2. Этапы управления внеоборотными активами

Цель финансового менеджмента в сфере внеоборотных активов – обеспечить своевременное их обновление и высокую эффективность использования.

Управление внеоборотными активами является частью стратегии экономического развития предприятия и состоит из следующих этапов:

- анализ в текущем периоде (по темпам роста, обновления, степени износа, показателям эффективности, по структуре);

- оптимизация объема и состава операционных внеоборотных активов, исходя из целей предприятия (увеличение объема выпуска, изменение ассортимента, перепрофилирование, повышение технического уровня и т.д.);

- обеспечение своевременного обновления операционных внеоборотных активов (разработка амортизационной политики в соответствии с интенсивностью обновления; выбор наиболее эффективных форм обновления – полное или частичное; определение стоимости обновления по группам активов);

- разработка мероприятий по повышению эффективности использования внеоборотных активов – важный этап в политике управления внеоборотными активами, так как повышение отдачи уже накопленного технического потенциала дает возможность экономить собственные финансовые ресурсы;

-выбор источников финансирования внеоборотных активов.

2.2.3. Источники финансирования внеоборотных активов и их обоснование

Варианты финансирования обновления внеоборотных активов возможны следующие:

а) за счет собственных средств;

б) за счет долгосрочных кредитов;

в) смешанного финансирования.

Основными источниками собственных средств являются акционерный капитал и прибыль, генерируемая в процессе производственно-хозяйственной деятельности предприятия и накапливаемая для целей развития.

Под долгосрочными кредитами понимаются банковские ссуды, выдаваемые предприятию на определенных условиях под инвестиционный проект.

Выбор соответствующего варианта зависит от достаточности собственных средств, стоимости кредита по сравнению с уровнем прибыли, которую способны обеспечить обновляемые средства и его доступностью, от соотношения собственного и заемного капиталов, которое характеризует финансовую устойчивость предприятия.

В процессе финансирования обновления внеоборотных активов часто возникает вопрос, что выгоднее приобрести активы в собственность или взять в аренду. Эффективность вариантов оценивается на основе сравнения денежных потоков по 3-м вариантам:

1) приобретение объектов в собственность за счет собственных средств (основу денежного потока в данном случае составляет покупная цена актива, которая требует приведения к настоящей стоимости);

2) приобретение объектов в собственность за счет долгосрочного банковского кредита (денежный поток при этом составляет проценты за пользование кредитом и общая сумма подлежащая возврату, денежный поток дисконтируется);

3) приобретение активов во временное пользование (лизинг) – денежный поток при лизинговой операции формируется из авансового лизингового платежа, если он предусмотрен соглашением, плюс регулярные лизинговые платежи, выраженные в текущей стоимости.

Предпочтение отдается варианту с наименьшей приведенной стоимостью денежного потока.