Вопросы для самоконтроля

1. Что такое капитал и каково его значение для организации?

2. По каким признакам классифицируют капитал?

3. Чем определяется цена капитала? Докажите, что цена капитала оказывает 4. влияние на рыночную стоимость фирмы.

4. Назовите основные источники капитала.

5. Почему собственный источник капитала «нераспределенная прибыль» является платным? Чем измеряется цена этого источника?

6. Что такое средневзвешенная цена капитала? В чем ее экономический смысл?

7. Что такое предельная стоимость капитала? Чем вызывается необходимость ее расчета?

8.В связи с чем использование заемных источников средств является выгодным для предприятия?

Тесты к теме 3.1

1. Цена капитала зависит от:

а) доходности на единицу привлекаемого капитала;

б) затрат, связанных с привлечением финансовых ресурсов;

в) среднегодовой суммы привлекаемого капитала.

2. Средневзвешенная стоимость капитала – это:

а) стоимость капитала, полученного из различных источников;

б) издержки, связанные с привлечением дополнительного капитала;

в) проценты, которые надо уплатить за пользование средствами.

3. Средневзвешенная стоимость капитала характеризует:

а) границу эффективности привлекаемого капитала;

б) минимум возврата на вложенный капитала;

в) и то, и другое.

4. Между средневзвешенной ценой капитала и рыночной ценой фирмы

зависимость:

а) прямая;

б) обратная;

в) нет зависимости.

5. Предельная стоимость капитала – это:

а) дополнительные издержки, связанные с привлечением дополнительной

денежной единицы капитала;

б) минимальная норма прибыли на вложенный капитал;

в) граница эффективности привлекаемых средств.

Тема 3.2. Управление структурой капитала. Основные вопросы темы

3.2.1. Понятие и значение структуры капитала в оценке финансовогосостояния организации.3.2.2. Теории структуры капитала.

3.2.3. Методы оптимизации структуры капитала.

3.2.4. Финансовый леверидж I и II концепции.

3.2.1. Понятие и значение структуры капитала в оценке финансового состояния организации

Структура капитала – один из важнейших показателей оценки финансового состояния предприятия. От структуры капитала зависят такие важные параметры, как рентабельность активов и собственного капитала, финансовая устойчивость и платежеспособность предприятия, степень финансового риска.

Структуры капитала определяет соотношение собственных и заемных средств, используемых предприятием в своей производственно-хозяйственной деятельности.

По российским стандартам предприятие считается финансово устойчивым, если соотношение собственных и заемных источников в пассиве баланса 50 × 50.

Насколько оптимально это соотношение однозначно ответить нельзя, так как и собственный и заемный капитал имеют как положительные, так и отрицательные особенности.

Собственный капитал характеризуется простотой привлечения, не требует уплаты процентов, обеспечивает высокую финансовую устойчивость, снижая тем самым риск банкротства. Однако собственных источников всегда недостаточно, особенно на начальных стадиях жизненного цикла и в период благоприятной рыночной конъюнктуры. Предприятие, использующее только собственные средства, имеет наивысшую финансовую устойчивость (его коэффициент автономии равен 1), но темпы его развития ограничены и недоиспользуются возможности прироста прибыли на вложенный капитал.

Использование заемных средств позволяет расширить производственно-техническую базу, повысить инвестиционную активность, но наряду с этим снижается финансовая устойчивость, повышаются финансовые риски, сама процедура получения кредитных средств сложна и не для всех предприятий доступна (необходимы гарантия, залог, кредитная история).

В связи с этим возникает необходимость в оптимизации структуры капитала.