29.Организационные формы финансирования логистического проекта.

Организационные формы финансирования:

1. Дефицитное финансирование – государственные заимствования под гарантией государства с образованием государственного долга и последующим распределением инвестиций по проектам, государство при этом гарантирует возврат долга.

• Государственные бюджетные кредиты на возвратной основе

• Ассигнования из бюджета на безвозмездной основе

• Финансирование по целевым федеральным инвестиционным программам

• Финансирование проекта из государственных международных заимствований

2. Акционерное или корпоративное финансирование – когда проект формируется либо за счет участия в уставном капитале или размещения акций

3. проектное финансирование – инвестируется непосредственно проект

Форма	Возможные инвесторы	Получатели заемных средств	Преимущества использования формы	Сложность использования в условиях нашей страны
Дефицитное финансирование	Правительства иностранных государств Международные финансовые институты Предприятия и организации РФ	Правительство РФ	Возможность государственного регулирования и контроля	Нецелевой характер финансирования Рост внешнего и внутреннего государственного долга Увеличение расходной части бюджета
Акционерное или корпоративное финансирование	Коммерческие банки Институциональные инвесторы	Корпорации Предприятия	Вариабельность использования инвестиций у корпорации	Нецелевой характер инвестиций Работа только на рынке ценных бумаг, а не на рынке реальных проектов Высокий уровень риска инвестора
проектное финансирование	Правительство Международные финансовые институты Коммерческие банки Отечественные предприятия Иностранные инвесторы Институциональные инвесторы	Инвестиционный проект	Целевой характер финансирования Распределение рисков Гарантии государств – участников финансирования Высокая степень контроля	Зависимость от инвестиционного климата Высокий уровень кредитных рисков Неустойчивое законодательство и налоговый режим

Проектное финансирование можно охарактеризовать как финансирование инвестиционных проектов, при котором сам проект является способом обслуживания долговых обязательств.

Под проектным финансирование понимается предоставление финансовых ресурсов для реализации инвестиционных проектов в виде кредита без права регресса, с ограниченным регрессом или полным регрессом. Т.е. средства выделяются тому субъекту, который осуществляет расходование.

Необходимо различать понятия финансирование и инвестиции.

Финансирование связано с финансовыми средствами, которые привлекают на финансовых рынках. Инвестиции связаны с использование этих средств на покупку имущества или на финансовые участия и долевые вклады. Финансирование предшествует инвестициям, т.е. инвестиции финансируются.

Формы проектного финансирования.

Форма	Содержание	Риски	Стоимость для заемщика	Примеры проекта, объекты	Примечание
С полным регрессом для заемщика	наличие определенных гарантий или требование определенной формы ограничений ответственности кредиторов проекта	несет в основном заемщик	относительно невысока	малоприбыльные некоммерческие проекты	быстрое получение финансовых средств
без права регресса для заемщика	кредитор не имеет никаких гарантий от заемщика	несет в основном кредитор	Достаточно высокая	проекты имеющие высокую прибыльность	Проекты должны использовать современные технологии производства, надежные рынки сбыта продукции, предусматривает надежные договоренность с поставщиками
С ограниченным правом регресса	Все участники принимают на себя конкретные коммерческие обязательства и делят между собой ответственность за выполнение проекта	Распределены между всеми участниками	Достаточно умеренна		Все участники заинтересованны в эффективной реализации проекта

Сложности применения проектного финансирования в России.

• В России внутренние источники финансирования развиты не так хорошо как на западе

• Внутренние рынки кредитов не имеют достаточных финансовых ресурсов или ликвидных средств, необходимых для широкомасштабного финансирования капиталоемких проектов.

• Имеются несоответствия между доходами и займами внутри страны

• Недостаточная правовая структура и законодательная стабильность

• В отечественной практике мало специалистов по проектному финансированию

• Недостаточно квалифицированный участников проектного финансирования, т.е. организация и фирм, которые могут принять на себя функции управляющих крупными проектами

К использованию проектного финансирования российские компании побуждает то обстоятельство, что очень часто активы фирм заявителей значительно меньше тех средств, которые необходимы для реализации проекта, что исключает залоговое покрытие кредита и приводит к использованию проектного финансирования.