Инновационных проектов по используемым методам расчета

Чистый дисконтированный доход определяется по следующей формуле:

,

где ИЗ_t – единовременные затраты на инвестиции на шаге t;

Д_t – денежный поток (доход), полученный на шаге t;

d – норма дисконта или используемая дисконтная ставка;

n – число интервалов в общем периоде t;

t – продолжительность одного расчетного шага (подпериода);

Для расчета ЧДД можно использовать модифицированную формулу:

,

где ЧДП_t – чистый денежный поток каждого расчетного шага, расcчитываемый как разница между доходами и расходами за этот подпериод.

При ЧДД<1 при данной норме дисконта d принятие инновационного проекта к реализации экономически нецелесообразно. Экономическая привлекательность проекта тем больше, чем в большей мере ЧДД превышает 1.

Индекс доходности инновационного проекта (ИД_п или profitability index, PI), представляет собой отношение суммарных чистых денежных потокам к приведенным на ту же дату суммарным инвестиционным расходам:

.

Если значение ИД_п<1, то при заданной ставке дисконтирования I инновационный проект экономически неэффективен. Чем больше ИД_п превышает единицу, тем выше экономическая привлекательность проекта.

Показатель ИД_п удобен для сравнения проектов, различающихся по величине денежных потоков.

Дисконтируемый период окупаемости инвестиций в инновационный проект (ПО_п или payback period, PB) – период времени, начиная с которого чистый дисконтированный доход принимает устойчивое положительное значение.

При единовременных затратах (ИЗ_е) по инновационному проекту ПО_д рассчитывается по следующей формуле:

.

Если затраты на реализацию проекта распределяются по определенным интервалам времени, то показатель ПО_п находят из следующего выражения:

.

Методические указания к Заданию 3

В табл. 4 в числе показателей указан объем амортизационных отчислений по каждому расчетному шагу (подпериоду). Так как амортизационные отчисления поступают в соответствующий фонд, они могут быть суммированы с объемом чистой прибыли по проекту.

Используя таблицу 6, приведем пример решения данной задачи.

Таблица 6

№ п/п	Показатели	Единицы измерения	Шаги расчета
			1-й год	2-й год	3-й год	4-й год
1 2 3 4	Чистая прибыль Амортизация Капиталовложения Норма дисконта	тыс.руб. тыс.руб. тыс.руб. доли единицы	800 200 5000 0,2	2100 400 1000 0,2	3500 400 - 0,2	3500 400 - 0,2

Решение:

1. Величина эффектов по годам, тыс. руб.:

1-й год: 800+200=1000;

2-й год: 2100+400=2500;

3-й год: 3500+400=3900;

4-й год:3500+400=3900.

2. Чистый дисконтированный доход, тыс. руб.:

3 Индекс доходности, доли единицы:

.

Если значение ИД_п<1, то при заданной ставке дисконтирования инновационный проект экономически неэффективен. Чем больше ИД_п превышает единицу, тем выше экономическая привлекательность проекта. Следовательно, при данной ставке дисконтирования инновационный проект будет экономически эффективен.