9.6. Кредитование внешней торговли.

В современной практике встречается большое количество разных видов финансирования: от коммерческого кредита предприятия до инвестиционного банковского кредитования.

Кредит поставщика, коммерческий или товарный кредит – это продажа товара на условиях консигнации или оплаты после реализации/по истечении определенного периода после поставки. В договоре поставки или купли-продажи в этом случае стоимость кредита может быть учтена в цене товара или процентные платежи оговариваются отдельно в зависимости от периода отсрочки оплаты.

Выделение процентных платежей во внешнеэкономической сделке, с одной стороны, несколько усложняет структуру сделки и расчеты по ней, но с другой стороны, однозначно определяет стоимость товара и стоимость отсрочки платежа, тогда как при включении стоимости кредита в цену товара очень сложно определить долю скрытых процентных платежей.

Для организации коммерческого кредитования при расчетах по договору может быть использован вексель, в этом случае товарный кредит может быть рефинансирован через покупку данного векселя третьим лицом. Особенное значение при заключении и реализации таких договоров приобретают вопросы валютных рисков, а также требования валютного законодательства стран (в ряде стран длительные отсрочки оплаты (свыше 180 дней) запрещены).

Кредит покупателя по экономической сути и порядку организации аналогичен кредиту поставщика и представляет собой выплату поставщику аванса.

Банковское кредитование. В рамках установленного банком лимита кредитования, экспортер или импортер могут получить финансирование для реализации внешнеэкономической сделки.

Банковский кредит может быть предоставлен в различных формах: прямое банковское кредитование, когда сумма кредита предоставляется заемщику единовременно, в виде кредитных линий (заемщик расходует кредитные средства частями, по своему усмотрению) или овердрафтов (краткосрочный кредит, предоставляемый заемщику для осуществления текущих платежей при недостаточности средств на счете).

Возможно привлечение зарубежного финансирования для предоставления банком кредита заемщику. В этом случае банк заемщика получает кредит от иностранного банка, на основе которого предоставляет заемные средства своему клиенту. Такая форма рефинансирования характерна для так называемых ”связанных” сделок: иностранный банк предоставляет кредит для целей реализации конкретной сделки, например, для покупки оборудования у экспортера, который является клиентом иностранного банка, предоставившего кредитные ресурсы.

Существует еще особая форма кредита – акцептный кредит. Этот кредит предоставляется банком своему клиенту, импортеру или экспортеру, за счет средств, полученных от иностранного банка; кредит оформляется в форме векселей, акцептованных банком. Если в схеме финансирования присутствует американский банк, данный кредит может быть рефинансирован в Федеральной Резервной Системе США (вексель, акцептованный американским банком, передается для учета в ФРС, однако такое рефинансирование ограничено по срокам – до 180 дней – в соответствии с ограниченным сроком учета векселей Федеральной Резервной Системой).

Факторинг – это деятельность специализированного учреждения (банка или фирмы) по взысканию дебиторской задолженности и управлению долговыми требованиями; финансовая операция, при которой предприятие-продавец уступает банку или специализированной фирме право получения денежных средств по платежным документам за поставленную продукцию. Факторинг позволяет продавцу при необходимости рефинансировать дебиторскую задолженность, при этом продавец освобожден от необходимости контроля за погашением дебиторской задолженности.

Если операция по рефинансированию дебиторской задолженности производится путем передачи (индоссамента) переводного векселя, акцептованного покупателем, в пользу банка или специализированной фирмы, она называется форфейтингом.

Данный метод финансирования является одним из самых дорогих – ставки по факторинговому финансированию значительно превышают среднерыночные, так как банк или соответствующая фирма принимает на себя весь финансовый риск.

В целях финансирования внешнеэкономической деятельности используются также лизинг (подробно рассмотрен в главе 16) и синдицированные кредиты.

Синдицированный кредит складывается из кредитов нескольких банков; это позволяет уменьшить риск и стоимость кредитования, так как сумма кредита каждого банка невелика по сравнению с общей суммой кредита (банки "делят" риски как ликвидности, так и возвратности вложений). Формы организации синдицированного кредита могут быть разными: может быть заключено одно межбанковское соглашение, где один из банков будет назван ”ведущим” или ”организатором”. Этот банк, в свою очередь, с учетом требований межбанковского соглашения заключает кредитное соглашение с компанией, проект которой финансируется с привлечением синдицированного кредита. Синдицированный кредит может быть организован и иным способом. Он может быть предоставлен банку без определения целей использования, т.е. банк сам решает, какие именно сделки финансировать из средств, полученных по синдицированному кредиту. Данный вид кредита является не только сложным в организации, но и относительно дорогостоящим (высоки постоянные издержки, связанные с получением такого кредита), поэтому используется он исключительно для финансирования долгосрочных и крупных проектов.

В настоящее время при организации кредитования крупных среднесрочных и долгосрочных сделок, например, по модернизации производства, в том числе с привлечением различных видов банковского финансирования, распространено в качестве дополнительного обеспечения требование получения экспортером гарантии от страховых агентств, специализирующихся на страховании подобных рисков. Такие агентства обычно страхуют риск неплатежа со стороны импортера в размере до 85 % от суммы контракта, при этом комиссия по страхованию взимается единовременно в полной сумме на момент заключение договора страхования за весь период действия договора страхования. Достаточно высокая стоимость и сложность организации такого вида страхования обуславливает ограниченное его использование: только при финансировании крупных долгосрочных сделок.

В заключение необходимо отметить, что использование того или иного метода финансирования зависит как от характеристик фирмы-заемщика (платежеспособность фирмы, длительность ее работы на рынке и т.п.), так и от условий конкретной сделки.

Ответьте на вопросы.

1. Каким образом на основе законодательства той или иной страны может быть определено, является ли национальная валюта страны свободно конвертируемой, замкнутой или частично конвертируемой? Какие положения валютного законодательства России определяют валюту Российской Федерации как частично конвертируемую?

2. Что представляют собой операции с иностранной валютой?

3. Какие существуют формы международных расчетов?

4. Каковы основные характеристики, классификация и условия применения аккредитивной и инкассовой форм расчетов?

5. Охарактеризуйте банковскую гарантию как форму обеспечения во внешнеэкономической торговле.

6. Какими Вы представляете себе валютно-финансовые условия контрактов, которые позволят правильно и полно отразить в контракте валюту цены, валюту платежа, при необходимости пересчет валюты цены в валюту платежа? Какие могут быть включены оговорки в международный договор купли-продажи, защищающие стороны от риска потерь?

7. Каковы сущность, содержание и виды кредитования внешнеэкономической деятельности? В чем заключается специфика факторинга, из чего складывается его стоимость?