нафту та інші товари. Така дефляція взагалі нешкідлива. Але поруч із нею існують ознаки більш небезпечної дефляції, спричиненої надлишковою виробничою по­тужністю та слабким попитом.

Exercise 8.

Text з (за)

Наприкінці 80-х - на початку 90-х років інфляція зберігалася, але порівняно з 70- ми роками її рівень був відносно низький і стабільний. Значною мірою американці завдячували цим серйозному спадові виробництва й жорсткій кредитно-фінансо- вій політиці початку 80-х років. Втім, багато хто не вірив, що з проблемою взагалі коли-небудь буде покінчено. І дійсно, раптове підвищення світових цін на нафту 1990 року внаслідок війни у Перській затоці не на жарт налякало країну. Ціни, що­правда, через кілька місяців почали знижатися, і вже по закінченні бойових дій ста­ло ясно, що інцидент не матиме тривких наслідків інфляційного характеру.

Проте він показав, що економіка Сполучених Штатів погано реагує на раптові удари. Можна сказати, що саме ‘нафтовий шок’ підштовхнув американську еконо­міку до спаду виробництва 1991 року. На той час більшість американців турбував уже не так кошмар нової інфляції, як питання, коли ж економіка знову піде вгору, чи надовго стане в неї сил, і чи не трапиться так, що після початкового злету вона знову ‘покотиться вниз’ - явище, знане як ‘подвійний спад’.

Text 4 (4а)

Високі облікові ставки перешкоджають економічному зростанню, а вони вже були високі - почасти через великий бюджетний дефіцит країни й перспективу їх­нього безупинного підвищення. На додаток до цього, економісти прогнозували по­требу у великих обсягах капіталу в Східній Європі - частині світу, що відчайдуш­но намагалася скинути пута соціалістичної системи державного контролю й перейти до ринкової моделі господарювання.

Були і інші підстави ставитися до нового підйому зі скептицизмом. Як наслідок позичальних ексцесів 80-х років, що залишили по собі тяжку спадщину великої за­боргованості й безліч дірок у кредитно-фінансовій системі, американські банки та інші позикодавці в 90-х роках зробили умови позичання більш жорсткими. Весь фінансовий сектор зазнав тоді страшного напруження. Хитаючись під вагою ‘кепських’ боргів (тобто таких, повернути які дуже мало шансів), банки, позиково- ощадні асоціації та страхові компанії трималися на ногах тільки завдяки ін’єкціям капіталу і злиттям з іншими компаніями. Але багато з них таки зазнали банкрутства або стали несплатоспроможними.

Exercise 9.

Text 5

The redistributive effects of inflation will be less severe or even eliminated if transactors anticipate inflation and have the capacity to adjust their nominal incomes to reflect expected Price level changes. For example, the prolonged inflation which began in the late 1960s

293