на користуватися як чековими рахунками. Інший підхід включає ощадні рахунки, якими не можна послугуватися для негайної оплати покупок.

Exercise 9.

Text 5

The Federal Reserve System, also known as the ‘Fed’, is an independent U.S. govern­ment agency. Its most important function is to manage the country’s supply of money and credit.

The Federal Reserve System includes 12 regional Federal Reserve Banks and 25 Fed­eral Reserve Bank branches. All nationally chartered commercial banks are required by law to be members of the Federal Reserve System; membership is optional for state-chartered banks. In general, a bank that is a member of the Federal Reserve System uses the Reserve Bank in its region in the same way that a person uses a bank in his or her community.

The Federal Reserve System is administered by the Federal Reserve Board of Gover­nors, a group of seven individuals who are appointed by the president of the United States and serve overlapping 14-year terms. Although the Federal Reserve System is directly re­sponsible to Congress, the governors are, by law, independent of political pressure from either Congress or the president. The board is expected, however, to coordinate its policies with those of the administration and Congress.

Text 6

The Fed’s operation has evolved over time in response to major events. Established by Congress in 1913, the Federal Reserve was created to strengthen the supervision of the banking system and stop the periodic bank panics that erupted in the previous century.

Yet certain factors complicate the ability of the Federal Reserve to use monetary pol­icy to promote specific goals. First, it is hard to use monetary policy precisely because changes in the money supply do not cause immediate changes in the economy. An increase or decrease in the money supply may not affect the economy until other economic condi­tions have changed; the new conditions may interact with the change in the size of the money supply to create a totally unintended result. In fact, efforts to use monetary policy to achieve price stability sometimes have hampered efforts to achieve fuller employment, while efforts to use monetary policy to reduce unemployment sometimes have led to infla­tion. Additionally, the task of monetary policy is also complicated by the nation’s balance of payments difficulties. For these reasons, the Federal Reserve tends to move cautiously, making very gradual changes in the money supply.

Exercise 10

Text 7

Практично усі економічні системи, передові чи відсталі, застосовують гроші. Гро­ші виконують цілу низку функцій, але перш за все їхньою функцією є засіб обігу.

На прикладі штатів Небраска та Флорида припустимо, що мешканцям Небрас­ки необхідно обмінювати свою пшеницю на апельсини Флориди, щоб обидва штати могли мати вигоду від спеціалізації. Якщо з будь-якої причини торгівля між цими

штатами буде вкрай незручною або забороненою, вигоду від спеціалізації для сус­пільства буде втрачено. Чому? Тому що споживачі бажають мати багато різних про­дуктів, а за умов відсутності торгівлі вони прагнутимуть спрямовувати власну працю та матеріальні ресурси на велику кількість різних видів виробництва. Якби обмін не міг виникнути або якби було дуже незручно його здійснювати, Небраска та Флорида були б вимушені дотримуватися курсу на більшу самозабезпечність, і переваги спе­ціалізації не було б реалізовано. Коротше кажучи, гроші як зручний засіб для обміну товарами є передумовою спеціалізації.

Обмін може здійснюватися - а іноді й здійснюється - на бартерній основі, тобто шляхом обміну товарів на товари. Однак бартер як засіб обміну може поставити пе­ред економікою серйозні проблеми. Особливо серйозною проблемою є та обставина, що бартерний обмін вимагає збігу потреб двох учасників угоди. У вищенаведеному прикладі ми припустили, що мешканці Небраски мають надлишок пшениці та ба­жають придбати апельсини. Ми також припустили, що мешканці Флориди мають надлишок апельсинів та хочуть придбати натомість пшеницю. Таким чином, обмін здійснено. Але якщо такого збігу потреб не існує, обмін не відбудеться.

У ході історії, як засіб полегшення обміну використовувалися - з перемінним успіхом - худоба, сигари, черепашки, каміння, шматки металу та багато інших пред­метів. Проте щоб виступати у ролі грошей, предмет повинен пройти лише єдине ви­пробування: він повинен отримати загальне визнання з боку покупців та продавців як засіб обміну.

Exercise 11

Text 8

The Board of Governors of the Federal Reserve System has the responsibility of su­pervising and controlling the operation of the monetary and banking systems. It is this Board which formulates the basic policies which the banking system follows. Because it is a public body, the decisions of the Board of Governors are made in what it perceives to be the public interest. The twelve Federal Reserve Banks - the central banks of American capitalism - have the responsibility of implementing the policy decisions of the Board. As a quasi-public banks, the Federal Reserve Banks are not guided by the profit motive, but rather they pursue those measures which the Board of Governors recommends.

However, to say that the Board follows policies which “promote the public interest” is not enough. We must pinpoint the goal of monetary policy. It will come as no great surprise that the fundamental objective of monetary policy is to assist the economy in achieving a full-employment, non-inflationary level of total output. Monetary policy consists of alter­ing the economy’s money supply for the рифове of stabilizing aggregate output, employ­ment, and the price level. More specifically, monetary policy entails increasing the money supply during a recession to stimulate spending and, conversely, restricting the money supply during inflation to constrain spending.

Just as businesses and private individuals find it convenient and desirable to pay their obligations by check, so does the United States Treasury. It keeps deposits in the various Federal Reserve Banks and draws checks on them in paying its obligations. To the Treasury