3. Анализ финансовой устойчивости

Наиболее обобщающим показателем финансовой устойчивости является излишек или недостаток источников для формирования запасов, получаемый в виде разницы величины источников средств и величины запасов. При этом имеется в виду обеспеченность определенными видами источников (собственными, кредитными и другими заемными). Абсолютные показатели финансовой устойчивости характеризуют финансовую ситуацию, сложившуюся на предприятии. Оценка проводится на основе анализа обеспеченности запасов источниками их формирования. Для характеристики источников формирования запасов определяют три основные показателя:

1. Наличие собственных оборотных средств (СОС) – исчисляется как разница между собственным капиталом и внеоборотными активами;

2. Наличие собственных оборотных средств и долгосрочных источников (кредитов и займов) формирования запасов – определяется путем увеличения предыдущего показателя на сумму долгосрочных обязательств;

3. Общая величина основных источников формирования запасов – рассчитывается путем увеличения предыдущего показателя на сумму краткосрочных кредитов и займов.

Трем показателям наличия источников формирования запасов соответствуют три показателя обеспеченности запасов источниками их формирования:

- наличие излишка (+), недостатка (-) собственных оборотных средств;

- наличие излишка (+), недостатка (-) собственных оборотных и долгосрочных заемных источников формирования запасов;

- наличие излишка (+), недостатка (-) общей величины основных источников формирования запасов.

Выявление излишков или недостатков источников средств для формирования запасов позволяет, в свою очередь, определить тип финансовой ситуации. Для характеристики типа финансовой ситуации существует четыре основных типа (1 – излишек средств для формирования запасов, 0 – недостаток):

- абсолютная устойчивость финансового состояния (на практике встречается крайне редко) (1;1;1), или №1;

- нормальная устойчивость финансового состояния (0;1;1), или №2;

- неустойчивое финансовое состояние, характеризующееся нарушением платежеспособности, при котором сохраняется возможность восстановления равновесия за счет пополнения источников собственных средств и увеличения собственных оборотных средств (0;0;1), или №3;

- кризисное финансовое состояние – состояние организации, находящейся на грани банкротства (0;0;0), или №4.

Таблица 7.10

Анализ обеспеченности запасов источниками их формирования, тыс. руб.

Показатель	На начало года	На конец года	Абсол. отклон.
1	2	3	4
1. Собственный капитал
2. Внеоборотные активы
3. Наличие собственных оборотных средств
4. Наличие долгосрочных кредитов и займов
5. Наличие собственных оборотных средств и долгосрочных кредитов и займов
6. Наличие краткосрочных кредитов и займов
7. Наличие общего источника формирования запасов

Продолжение табл. 7.10

1	2	3	4
8. Запасы
9. Излишек (+), недостаток (-) собственных оборотных средств для формирования запасов
10. Излишек (+), недостаток (-) собственных оборотных средств и долгосрочных кредитов и займов для формирования запасов
11. Излишек (+), недостаток (-) общего источника формирования запасов
12. Трехкомпонентный показатель типа финансовой ситуации			Х

Данный вид анализа целесообразно проводить для предприятий, где формирование запасов является одним из ключевых вопросов деятельности, например, для производственных и торговых. Основной результат - определение типа финансовой ситуации. Если финансовая ситуация не изменилась в течение года (одинаковый результат по строке 12), то данные графы «Абсолютное отклонение» позволяет определить изменение размера средств формирования запасов и их достаточности.

Для более полной характеристики финансовой устойчивости предприятия кроме абсолютных показателей рассчитывают ряд относительных:

- коэффициент автономии характеризует независимость предприятия от внешних источников финансирования и показывает долю собственных средств в пассиве баланса. Нормальное значение коэффициента – не менее 0,5. Если фактическое значение показателя соответствует нормативу, то все обязательства могут быть покрыты собственными средствами. Выполнение норматива важно не только для самого предприятия, но и для его кредиторов. Рост коэффициента свидетельствует об увеличении финансовой независимости, снижении финансового риска и финансовых затруднений в будущем. Такая тенденция, с точки зрения кредиторов, повышает гарантированность предприятием своих обязательств;

- коэффициент соотношения заемных и собственных средств, равный отношению обязательств предприятия к собственным средствам. Нормальное ограничение этого коэффициента – не более 1;

- коэффициент соотношения мобильных и иммобилизованных средств рассчитывается как отношение оборотных активов к внеоборотным;

- коэффициент маневренности показывает долю собственных средств предприятия, которую можно пустить в оборот, то есть какая часть собственных средств находится в мобильной форме. Рассчитывается как отношение собственных оборотных средств к собственному капиталу. Высокие значения данного коэффициента характеризуют устойчивое финансовое состояние. Оптимальный уровень показателя – не менее 0,5;

- коэффициент имущества производственного назначения показывает долю имущества, непосредственно занятого в производстве. Равен отношению стоимости основных средств, капитальных вложений, оборудования, производственных запасов и незавершенного производства к итогу баланса. Нормальное ограничение – не менее 0,5.

- коэффициент обеспеченности оборотных активов собственными оборотными средствами характеризует степень обеспеченности собственными оборотными средствами, необходимой для финансовой устойчивости. Нормальное ограничение – не менее 0,1;

- коэффициент финансовой зависимости характеризует долю заемного капитала в пассиве баланса;

- коэффициент текущей задолженности – отношение краткосрочных обязательств к общей валюте баланса;

- коэффициент долгосрочной задолженности (коэффициент финансовой устойчивости) – отношение собственного и долгосрочного заемного капитала к валюте баланса;

- коэффициент покрытия долгов собственным капиталом (коэффициент платежеспособности) – отношение собственного капитала к заемному;

- коэффициент финансового левереджа (коэффициент финансового риска) – отношение заемного капитала к валюте баланса.

Анализируя тенденции основных показателей, необходимо учитывать влияние некоторых искажающих факторов, в частности инфляции. Кроме того, сам баланс несвободен от некоторых ограничений: во-первых, он фиксирует сложившиеся к моменту составления итоги хозяйственно-финансовых операций; во-вторых, отвечает на вопрос, что представляет собой предприятие на данный момент согласно применяемой учетной политике, но не отвечает на вопрос, в результате чего сложилось такое положение. Для этого требуется более глубокий анализ, основанный на привлечении дополнительных источников информации и на осмыслении многих факторов, которые не находят отражения в отчетности (инфляция, финансовые затруднения, несвоевременные платежи, особенно по дебиторской задолженности и т.д.).