8.3. Роль Национального банка Украины в управлении внутренним государственным долгом

Законом Украины «О внутреннем государственном долге Ук­раины» определено, что внутренним государственным долгом Украины являются срочные долговые обязательства Правительства Украины в денежной форме. К долговым обязательствам Прави­тельства Украины принадлежат выпущенные им ценные бумаги, другие обязательства в денежной форме, гарантированные Прави­тельством Украины, а также полученные им кредиты.

Долговые обязательства Правительства выступают главным об­разом в виде облигаций внутренних государственных займов (ОВГЗ).

Общий объем эмиссии облигаций внутреннего государственно­го займа устанавливается Верховной Радой Украины в Законе «О Государственном бюджете Украины» в пределах определенного на текущий год предельного размера внутреннего государственного долга и дефицита Государственного бюджета. Исходя из установ­ленных ограничений Кабинет Министров Украины своим постанов­лением определяет характер и условия размещения облигаций.

Наиболее распространенной формой выпуска облигаций явля­ются дисконтные облигации на предъявителя. По дисконтным обли­гациям эмитент (в данном случае Министерство финансов Украины) платит только основную сумму долга (номинал облигации), а про­цент приобретает форму скидки (дисконта) к номинальной стоимо­сти при первичном размещении.

Первый в Украине закрытый аукцион по размещению ОВГЗ был проведен в НБУ 10 марта 1995 г.

Функционирование рынка облигаций невозможно без четкого распределения функций и полномочий его участников.

Министерство финансов Украины по поручению правительства выполняет функции эмитента облигаций и гаранта своевременного их погашения и выплаты дохода по ним. Основные полномочия Министерства финансов Украины:

- определять время и объемы размещения облигаций;

- устанавливать сроки обращения облигаций, даты их погаше­ния и выплаты купонного дохода (для купонных облигаций);

- определять формы размещения облигаций и порядок проведе­ния аукционов (в один этап или в два);

- устанавливать предельный уровень доходности облигаций;

- оформлять выпуски облигаций глобальными сертификатами;

- обеспечивать своевременное погашение облигаций и выплату дохода по ним.

НБУ на основании соглашения с Министерством финансов Ук­раины выполняет функции генерального агента по размещению об­лигаций и проведению платежей по ним. Основные полномочия НБУ:

- распространять сообщения Министерства финансов Украины о размещении облигаций. Размещение облигаций осуществляется в виде элек­тронных торгов с использованием телекоммуникационной сети пе­редачи данных;

- собирать заявки на приобретение облигаций и на их основании готовит аналитическую информацию для Министерства финансов;

- распределять облигации между участниками их размещения согласно условиям, определенным Министерством финансов;

- осуществлять расчеты по результатам размещения облигаций;

- зачислять облигации на счета в ценных бумагах участников размещения облигаций;

- осуществлять учет и хранение глобальных сертификатов, ко­торыми Министерство финансов оформляет выпуски облигаций.

Основными участниками размещения облигаций выступают банки - юридические лица. Им предоставляется право приобретения облигаций за счет собственных и привлеченных средств, при усло­вии получения разрешения НБУ на осуществление операций на рынке ценных бумаг от своего имени. Кроме того, банки имеют пра­во покупать облигации за счет средств клиентов и по их поручению при условии получения разрешения Национального банка на орга­низацию покупки/продажи ценных бумаг по поручению клиентов.

Для участия в размещении ОВГЗ банки должны также:

- получить разрешение НБУ и лицензию Государственной ко­миссии по ценным бумагам и фондовому рынку Украины для осу­ществления деятельности по хранению ценных бумаг;

- заключить договор с НБУ о депозитарием обслуживании. Формы размещения облигаций:

- продажа облигаций путем проведения аукциона;

- продажа облигаций по фиксированному уровню доходности.

При аукционном размещении облигаций участники их размеще­ния, в частности банки, могут подавать заявки на приобретение об­лигаций двух типов:

- конкурентные заявки, в которых определяется предложение относительно количества приобретаемых облигаций и уровня их до­ходности;

- неконкурентные заявки, в которых определяется предложение только относительно количества приобретения облигаций.

НБУ, получив поручение, формирует сводную ведомость рас­пределения облигаций между участниками их размещения, а также информацию о результатах размещения облигаций внутреннего го­сударственного займа, которую посылает, во-первых, участникам первичного рынка, заявки которых удовлетворены, во-вторых, всем другим участникам размещения облигаций.

Порядок удовлетворения заявок на приобретение облигаций:

- конкурентные заявки удовлетворяются по уровню доходно­сти облигаций, если он не превышает предельного уровня доход­ности облигаций, определенного Министерством финансов Ук­раины;

- неконкурентные заявки удовлетворяются по средневзвешен­ному уровню доходности облигаций. Этот уровень рассчитывается как средневзвешенная величина на основании уровней доходности облигаций и количества их приобретения по конкурентным заявкам, которые удовлетворяются.

НБУ организовывает расчеты по результатам размещения обли­гаций.

За нарушение сроков перечисления средств по облигациям Министерство финансов Украины применяет к участникам раз­мещения облигаций меры воздействия, в частности, временное отстранение от участия в дальнейших размещениях облигаций, взыскание пени за просроченную задолженность за каждый день просрочки в размере двойной учетной ставки Национального банка Украины.

Национальный банк Украины как участник Национальной де-позитарной системы осуществляет депозитарную деятельность с государственными ценными бумагами, которые допущены к об­ращению в этой системе. Он выполняет функции депозитария и хранителя государственных ценных бумаг. Национальный банк Украины может осуществлять такие виды депозитарной деятель­ности:

- обслуживание операций эмитента относительно выпущенных им государственных ценных бумаг;

- хранение и обслуживание обращения государственных ценных бумаг на счетах в ценных бумагах;

- клиринг и расчеты по договорам.