5.4 Валютные ограничения

Валютные ограничения - это система экономических, правовых и организационных мер, регламентирующих операции с национальной и иностранными валютами, золотом и другими валютными ценностями. Основными их причинами являются дефицит иностранной валюты в стране, давление внешней задолженности и несбалансированность платежного баланса.

Государство применяет валютные ограничения для осуществления следующих целей:

• поддержания курса национальной валюты

• выравнивания платежного баланса

• концентрации иностранной валюты и валютных ценностей для решения текущих и стратегических задач экономического развития

Некоторые старны для достижения своих политических целей могут использовать валютные ограничения в форме валютной блокады.

Валютная блокада - санкция в форме односторонних валютных ограничений и замораживания в банках валютных ценностей иностранных государств.

Валютные ограничения различают по сферам применения.

Так, по текущим операциям платежного баланса выделяют следующие формы валютных ограничений:

• блокирование валютной выручки иностранных экспортеров от продажи товаров в данной стране, ограничение их возможностей распоряжаться этими средствами;

• множественность валютных курсов, т. е. применение дифференцированных курсовых соотношений валют по различным видам операций, товарным группам и регионам.

• обязательная продажа валютной выручки полностью или частично центральному банку страны;

• ограниченная продажа иностранной валюты импортерам;

• ограничения на форвардные покупки импортерами иностранной валюты.

По финансовым операциям платежного баланса валютные ограничения выступают в различных формах в зависимости от состояния платёжного баланса.

1.При пассивном платежном балансе для ограничения вывоза капитала и стимулирования его притока в страну применяются следующие формы валютных ограничений:

• лимитирование вывоза национальной и иностранной валюты, золота, ценных бумаг;

• ограничение предоставления кредитов;

• контроль за деятельностью рынка ссудных капиталов;

• полное или частичное прекращение погашения внешней задолженности.

2. При активном платежном балансе с целью сдерживания роста курса национальной валюты и ограничения притока капитала в страну применяются следующие меры:

• депонирование на беспроцентном счете в Центральном банке новых заграничных обязательств коммерческих банков;

• запрет на инвестиции нерезидентов в данную страну;

• запрет на продажу национальных ценных бумаг нерезидентам;

Более 60% стран – членов МВФ до сих пор применяют те или иные ограничения по текущим операциям и свыше 70 % - по финансовым операциям (движению капитала).

В целом валютные ограничения отрицательно влияют на развитие международной торговли, хотя они и позволяют мобилизовать дополнительные валютные ресурсы в интересах государства.

Тема 6. Валютные рынки

1. Валютный рынок как часть финансового рынка. Особенности современных валютных рынков

Валютный рынок является составной частью финансового рынка. Понятие валютного рынка можно определить с различных точек зрения:

• с функциональной – валютный рынок обеспечивает своевременное осуществление международных расчётов, страхование валютных рисков, диверсификацию валютных резервов, получение прибыли его участниками в виде разницы курсов валют;

• с институциональной - валютный рынок представляет собой совокупность уполномоченных банков, инвестиционных компаний, бирж, брокерских фирм;

• с организационно- технической – валютный рынок представляет собой совокупность телефонных, электронных, спутниковых и прочих коммуникационных систем, связывающих между собой банки различных стран.

Валютный рынок – это система устойчивых экономических и организационных отношений по операциям купли-продажи иностранной валюты и ценных бумаг в иностранной валюте, а также по инвестированию валютного капитала. На валютном рынке осуществляется широкий спектр операций по внешнеторговым расчётам, миграции капиталов, страхованию валютных рисков, перемещению валютной ликвидности и т.д.

Субъектами валютных рынков являются банки, брокерские фирмы, корпорации, транснациональные компании. Банки совершают около 85-95% валютных сделок между собой на межбанковском рынке с помощью современных средств связи.

Развитие валютного рынка началось с вексельных ярмарок в 13-14 веках. Затем появились первые валютные биржи. На Королевской бирже в Лондоне торговля иностранными векселями велась более 350 лет (с 1566 по 1920 год).

Основы современного валютного рынка были заложены в 50 – 60 годы, в период функционирования Бреттон-Вудской валютной системы.

В начале 90-х годов почти половина международных валютных сделок совершалась на трёх валютных рынках: в Лондоне (187 млрд. долл. в день), Нью-Йорке (129 млрд. долл. в день), Токио (115 млрд. долл. в день). Традиционно Лондон лидировал в торговле иностранными валютами, благодаря высокой ликвидности валютных операций и концентрации иностранных банков (500 на квадратной миле Сити).

Европейские валютные рынки являются самыми ликвидными во 2-й половине дня, когда торговые операции осуществляются одновременно в Лондоне, Франкфурте-на-Майне и Нью- Йорке.

Современные валютные рынки характеризуются следующими особенностями:

1. Операции совершаются непрерывно в течение суток. Работа на валютных рынках в соответствии с календарными сутками по отсчету часовых поясов от нулевого меридиана, проходящего через Гринвич, начинается в Новой Зеландии и проходит последовательно часовые пояса в Сиднее , Токио , Гонконге, Сингапуре, Москве, Франкфурте-на-Майне, Лондоне, Нью-Йорке и Лос-Анджелесе.

2. Техника валютных операций унифицирована.

3. Широкое распространение получили операции по страхованию валютных и кредитных рисков.

4. Спекулятивные операции намного превосходят валютные операции, связанные с коммерческими сделками.

5. Усиливается децентрализованный характер совершения валютных операций.