4.5.4 Расчет экономической эффективности

Прибыль – это разность валового дохода и суммы эксплуатационных затрат на производство, то есть:

П=Д-С, (4.16)

где доход равен 16584430 тенге, эксплуатационные затраты составляют 9 341 953.2 тенге.

П=16 584 430-9 341 953.2=7 242 476.8 тг.

Экономическая эффективность производства показывает, какую часть денежных средств ежегодно возвращает предприятие от суммы вложенных средств.

Для расчета срока окупаемости необходимо знать величину рентабельности.

%

(4.17)

П_чист= 7 242 476.8·0.7=5 069 733.8 тг.

Фонд накопления (ФН) состоит из 70% от прибыли:

ФН=П_чист·0.7 (4.18)

ФН=5 069 733.8·0.7=3 548 813.6 тг.

Ожидаемое чистое денежное поступление:

ОЧДП=ФН+А₀ (4.19)

ОЧДП=3 548 813.6 +1 141 918.4=4 690 732.03 тг.

Срок окупаемости – это величина, показывающая, за какой период времени произойдет возврат денежных средств (капитальных вложений), затраченных на организацию предприятия.

Экономический эффект:

, (4.20)

Т_ок=8 374 068.3/4 690 732.0 ≈1.8 года.

Таким образом, средства, вложенные в организацию проекта телефонизации жилого комплекса “BestProject”, предприятие окупит примерно за 22 месяца.

4.5.5 Расчет экономической эффективности с учетом дисконтирования

Для оценки финансовой эффективности проекта в условиях рыночной экономики используются методы, основанные на дисконтировании образующихся в ходе реализации проекта денежных потоков, [18].

Основным условием осуществления проекта являются положительные значения кумулятивной (накопленной) кассовой наличности на любом шаге расчета проекта.

NPV, или чистая приведенная стоимость проекта является важнейшим критерием, по которому судят о целесообразности инвестирования в данный проект. Для определения NPV необходимо спрогнозировать величину финансовых потоков в каждый год проекта, а затем привести их к общему знаменателю для возможности сравнения во времени. Чистая приведенная стоимость определяется по формуле:

(4.21)

где СF — современная стоимость денежного потока на протяжении

экономической жизни проекта;

I₀ — сумма первоначальных затрат, т.е. сумма инвестиций на начало проекта.

Если рассчитанная таким образом чистая современная стоимость потока платежей имеет положительный знак (NPV > 0), это означает, что в течение своей экономической жизни проект возместит первоначальные затраты I₀, обеспечит получение прибыли согласно заданному стандарту, а также ее некоторый резерв, равный NPV. Если NPV < 0, то проект не принесет прибыли и его не следует принимать.

За точку приведения (t₀) разновременных затрат и результатов принимаем начало первого года реализации проекта.

В этом случае коэффициент дисконтирования рассчитываем по формуле:

, (4.22)

где _t - коэффициент дисконтирования;

r - норма дисконта, r =20 % годовых;

t - номер шага расчета.

Составляем таблицу 4.4, в которой произведем расчеты по вышеприведенным формулам. При этом данные на 2, 3, 4 и 5 годы (за исключением инвестиций и их источников) приравниваются к данным первого года.

Для расчета срока окупаемости и эффективности проекта принимаем значение нормы дисконтирования (r) равным 20% или r = 0,20.

Произведем расчеты в программной среде Excel.

Таблица 4.4 – Расчет показателей эффективности инвестиций с учетом нормы дисконта равной 20%

Показатели	Проектный период
	1г.	2г.	3г.	4г.	5г.
Чистый денежный поток, тг	4 690 732	4 690 732	4 690 732	4 690 732	4 690 732
Инвестиционные затраты, (I0) тг	8 374 068.30
Норма дисконта	0,2	0,2	0,2	0,2	0,2
Коэффициент дисконтирования	0,833	0,694	0,578	0,482	0,401
Чистая текущая стоимость (PV), тг	3 907 379.8	3 255 368.0	2 711 243.1	2 260 932.8	1 880 983.5
Чистый дисконтированный поток (NPV), тг	5 654 000
Индекс доходности (PI)	1,7
Внутренняя норма доходности (IRR)	0.4817
Чистая текущая стоимость с нарастающим итогом	- 4 466688.5	- 1 211320.5	1 499 922.6	3 760 855.4	5 641 838.9

На рисунке 4.1 приведен график экономической эффективности. Точка пересечения графика с осью абсцисс является сроком окупаемости проекта с учетом дисконтирования.

Рисунок 4.1 – Сроки окупаемости проекта с учетом и без учета ставки дисконтирования

Срок окупаемости инвестиций с учетом дисконтирования состоит в вычислении количества лет, необходимых для полного возмещения первоначальных затрат, т.е. определяется момент, когда денежный поток доходов сравняется с суммой денежных потоков затрат. Если прибыль распределена неравномерно, то срок окупаемости рассчитывается прямым подсчетом числа лет, в течение которых инвестиция будет погашена кумулятивным доходом.

В данном расчете период окупаемости инвестиций с учетом дисконтирования наступит через 2,4 года.

Таким образом, проведенные расчеты экономической эффективности проекта с учетом фактора времени (дисконтирования) свидетельствуют об инвестиционной привлекательности проекта, так как чистый дисконтированный поток (NPV) за 5 лет больше нуля и составляет 5 654 000 тг, период возврата инвестиций без дисконтирования составит 1,8 лет, с дисконтированием 2,4 лет.

Все экономические показатели по проекту построения «последней мили» по технологии GEPON для жилого комплекса сведем в таблицу 4.5.

Таблица 4.5 – Показатели экономической эффективности проектирования сети абонентского доступа

Наименование статей затрат	Показатели
Капитальные вложения, тг	8 374 068.3
Эксплуатационные расходы, тг	9 341 953.2
Доход от основной деятельности, тг	16 584 430
Прибыль, тг	7 242 476.8
ОЧДП, тг	4 690 732.03
Срок окупаемости без дисконтирования, год	1,8
Срок окупаемости с дисконтированием, год	2,4
Чистый дисконтированный доход (NPV), тг	5 654 000