Анализ экономической ситуации и инвестиционного климата

Вопросы повышения инвестиционной активности являются сегодня и в обозримой перспективе главными в экономической политике российского государства. На всех уровнях управления ясно понимают, что без инвес­тиций невозможны структурная перестройка народного хозяйства, подъем экономики, рост уровня жизни населения. С развитием экономики рыночных отношений в России все большее значение приобретает решение вопросов инвестиционной политики на всех уровнях и во всем многообразии прояв­ления проблем финансирования реальных проектов — начиная от уровня местной администрации и кончая федеральными властями, — затрагивая как макроэкономические, так и технические, социальные, экологические, финансовые, организационные, правовые аспекты реализации инвестици­онных проектов. Весьма симптоматично, что в преддверии обсуждения Госдумой бюджета России на 1997 г. «Российская газета» опубликовала комментарий к позиции Правительства по вопросам бюджетной политики «Инвестиции придется искать всюду и всем» («Российская газета», 4 декабря 1996 г., с. 1), в котором главной особенностью проекта бюджета называется создание благоприятного инвестиционного климата путем сдерживания темпов инфляции, сокращения доходности ГКО и снижения ставки рефинансирования Центральным банком.

Вполне понятная озабоченность состоянием дел в инвестиционной сфере проявляется руководителями соответствующих государственных ведомств. Так, замминистра экономики Российской Федерации В.Коссов на конференции, посвященной проблемам развития международного инвестиционного сотрудничества в Торгово-промышленной палате России (сентябрь 1996 г.), назвал проблему стимулирования инвестиций одной из ключевых проблем для выхода российской экономики из кризиса и создания условий для экономического подъема. Общий объем инвестиций, необходимых для развития экономики, по экспертным оценкам составляет 150 млрд. долл. в год (для сравнения — сегодня годовой оборот мирового рынка инвестиций составляет около 350 млрд. долл.). Один из возможных вариантов в решении проблемы инвестиционного голода состоит, по мнению замминистра, в том, чтобы приоритет отдавался только краткосрочным, быстроокупаемым инвестиционным проектам. Россия не может позволить себе роскошь «ввязываться в проекты века», поскольку их финансирование уменьшает возможности выхода из кризиса. Кроме того, надо свести к абсо­лютному минимуму финансирование проектов, которые «не порождают» поток налоговых поступлений. По мнению В.Коссова, подобные задачи являются совершенно реальными, поскольку в настоящее время российская экономика не отягощена затратами на оборонный комплекс и другими непроизводительными расходами.

Преодоление негативных тенденций связано с созданием благоприят­ного инвестиционного климата, формирование которого в первую очередь зависит от действий государства по использованию для этих целей всей совокупности поли

тических, социально-экономических, финансовых, организационно-правовых, природных факторов.

В 1995 г. Правительством была одобрена «Комплексная программа стимулирования отечественных и иностранных инвестиций в экономику Российской Федерации», основными направлениями которой являлись создание благоприятного инвестиционного климата, государственная поддержка инвестиционной деятельности, обеспечение организационно-правовых условий для реальных инвестиций.

Инвестиционный климат включает следующие понятия:

инвестиционный потенциал — объективные предпосылки (возмож­ности) страны или региона для инвестиций, то есть насыщенность территории факторами производства (природными ресурсами, рабочей силой, основными фондами, инфраструктурой и т.д.), которые могут быть выражены количественно;

инвестиционный риск — законодательные условия деятельности инвесторов с точки зрения вероятности потери инвестиций. И дохода от них — своеобразные «правила игры» на рынке инвестиций. Степень инвестиционного риска зависит прежде всего от политической и соци­ально-экономической ситуации. Так как в этой области многое может быстро измениться, риск — характеристика прежде всего качественная.

В целом в понятии «инвестиционный климат» отражается совокупность экономических, социальных, политических, государственных и культурных условий, обеспечивающих коммерческую привлекательность вложений в ту или иную страну или регион. Широко распространенная во всем мире, такая оценка является рыночным инструментом оптимизации потока капи­таловложений и проводится многими консалтинговыми фирмами, банками и даже государственными органами — в США, например, Министерством торговли. Существующие методики оценки инвестиционного климата разнообразны. В ряде стран, например в Японии, используют описательные способы без какой-либо количественной оценки. Однако чаще всего прибе­гают к использованию количественных характеристик. С этих позиций весьма авторитетными выглядят оценки журнала «Euromoney», получаемые на основе опроса специалистов крупнейших банков. Им предоставляют статистические данные, характеризующие тот или иной фактор инвести­ционного климата в стране. Оценка проводится по девяти экономическим, политическим и финансовым показателям, совокупность которых и формирует окончательный результат. Учитываются макроэкономические прогнозы, значения различных рисков (невозврата кредитов, неплатежей, национализации и конфискации имущества и др.), показатели креди­тоспособности, особенности банковской политики, роль государства во внешнеэкономической деятельности. Опрос экспертов проводится дважды в год — в марте и сентябре. В 1992‑1995 гг. в рейтинге «Euromoney» Россия занимала 130‑150-е позиции и, как видно из опубликованных данных, сейчас наметилась тенденция к позитивным изменениям.¹