Особенности использования принципов проектного анализа

Процессы, происходящие в настоящее время в России, характеризуются рядом принципиально новых моментов и не могут не затрагивать такого жизненно важного для ее экономики вопроса, как инвестирование в реальные активы. «Открытие» экономики страны, ориентация всего хозяйственного механизма на критерии оценки эффективности рыночного типа привели к необходимости пересмотра организации всей работы по подготовке инвестиционных проектов. Таким образом, резко изменившиеся условия хозяйствования потребовали ориентации на те принципы оценки эффек­тивности инвестиционных решений, которые уже давно использовались для рыночной экономики с разной степенью участия государства в ее регу­лировании. В современных условиях при подготовке инвестиционных проектов приходится анализировать многообразные внешние и внутренние факторы, влияющие на эффективность капиталовложений. Необходимость исследования факторов, определяющих результаты проекта, обусловлена прежде всего открытостью экономического пространства, возможностью использования для достижения поставленных проектных целей множества взаимоисключающих альтернатив. Методология проектного анализа и позволяет осуществить наиболее полный учет, анализ и оценку всей совокупности этих факторов для достижения максимального социально-экономического эффекта.

Проектный анализ позволяет рассматривать инвестиции с учетом двух объективных процессов: развитие производства означает вложение капиталь­ных средств в этот процесс, а сам процесс не может идти без контроля со стороны общества (или групп общественности), а с раскрытием границ экономики — и без учета фактора глобальности экономических связей в миро­вой торговле и движения всех видов ресурсов между соответствующими рынками. Предпринимателю хотелось бы считать себя свободным от «оков» государства или общества, но в любом случае такая свобода призрачна.

Любое хозяйственное решение, и особенно решение по инвестициям, означает необходимость учета интересов участников, прежде всего в лице потребителей, акционеров, финансовых структур или государственных орга­нов на различных уровнях власти, которым общество доверяет заботиться о благоденствии всех его членов.

В условиях замкнутости экономического пространства СССР и преиму­щественно бюджетного финансирования капиталовложений можно было считать их результативность, ставя во главу угла показатель народнохо­зяйственной эффективности. Государство давало средства, оно и требовало обеспечения в первую очередь соблюдения единого народнохозяйст­венного подхода.

С переносом центра тяжести на активное использование альтернативных источников инвестиций, в том числе и иностранных, возникла объективная потребность в обеспечении единства методологических принципов обосно­вания их эффективности. Привлечение иностранных инвесторов означает необходимость общения с ними на понятном для них языке: сначала это был язык бухгалтерского учета — язык бизнеса, сейчас — язык проектного анализа, тем более, что активную роль в инвестировании российской экономики играют международные финансовые организации, исповедую­щие признанные стандарты в этой сфере.

В зарубежной практике подобного рода задачи решаются на основе принципов расчета эффективности финансирования реальных проектов, известных с начала XX века, обогащенных всем опытом разномасштабных инвестиционных решений в странах с развитыми рыночными отношениями и получивших концентрированное выражение в так называемой «методике ЮНИДО» — своеобразном международном стандарте для обоснования эффективности инвестиций.

Однако прямое использование этой методики в России было затруднено по ряду причин — отличных от принятых во многих странах систем налогообложения, ведения бухгалтерского учета, неразвитости рыночных отношений и вызванных этим ограничений информационного характера. Именно поэтому в 1994 г. в соответствии с Постановлением Совета Министров Правительства РФ (№ 683 от 15 июля 1993 г.) был разработан принципиально новый для отечественной инвестиционной теории и практики документ — «Методические рекомендации по оценке эффективности инвестиционных проектов и их отбору для финансирования». Важно, что этот документ не только согласуется с подходами, используемыми в мето­дике ЮНИДО (и тем самым решается вопрос о его признании иностранными инвесторами), но и учитывает специфические российские условия. Утверждение его в марте 1994 г. Госстроем, Минэкономики, Минфином и Госкомпромом России — организациями, ответственными за выработку инвестиционной политики, — в качестве официального документа явилось чрезвычайно важным шагом по подготовке нормативного документа, позво­ляющего всем участникам инвестиционного процесса говорить на одном языке. Жизнеспособность этого документа в российских условиях подтверж­дается, в частности, тем, что к концу 1996 г. ряд отраслей (нефтегазовая, энергетики, связи) использовали его принципы для разработки своих методик определения эффективности инвестиционных проектов.¹