47.Традиционные методы оценки эффективности инвестиц.Проектов.

Традиционные методы(простые) – это методы, которые оперируют отдельными точечными значениями исходных данных, но при этом не учитывается вся продолжительность срока жизни проекта и неравнозначность денежных потоков возникающих в различные моменты времени.

К этим методам относятся 2 показателя: срок окупаемости инвестиций и простая норма прибыли на капитал.

Срок окупаемости инвестиционного проекта, это срок со дня начала финансирования инвестиционного проекта, когда разность, между накопленной суммой чистой прибыли с амортизационными отчислениями и объемом инвестиционных затрат, приобретают положительный результат.( это период времени, кот требуется для возвращения вложенной денеж.суммы, т.е. за кот. доходы покроют расходы.)

Используется 2 формулы расчета:

1. используется, когда сумма поступлений денежных средств постоянна в течение всего срока действия проекта. Чист.Прибыль+Аморт.Отчис.=(Д)Доход =const. (Амортизация оттоком не считается, это основной источник финансирования инвестиционных проектов).

Срок окупаемости = К(Инвестиц затраты)/ЧП+АО.

2. Если ЧП+АО не равны const в результате изменений ежегодной величины прибыли от реализации проекта. Формула постепенного погашения затрат до тех пор, пока сумма из отрицательной не превратиться в равномерную.

- К (Инвестиции)+ ∑(Д)>=0.

Срок окупаемости будет равен какому-то количеству месяцев внутри года, когда данная сумма будет >=0.

К - Сумма (Д) n-1

М = 12 * ------------------------ - месяц в кот. произойдет окупаемость проекта.

(Д) n

Преимущества: прост в применении; в расчет срока окупаемости применяется экономически оправданный срок исполнения инвестиционного проекта; нет необходимости использовать дисконтирование, что позволяет увязать денежные потоки с данными бух.учета.

Недостатки: не учитывает доходы, которые получит организация после завершения экономически оправданного срока окупаемости; не учитывает фактор времени, т.е. в расчете используется не сопоставимые показатели; субъективность подхода руководства орг-и к определению экономически оправданного срока окупаемости.

Экономически оправданный срок окупаемости: когда руководство определяет срок, который оно хочет видеть как срок окупаемости.

Метод простой нормы прибыли на капитал(рентабельность инвестиции). – показатель аналогичен показателю рентабельности капитала, однако основное отличие состоит в том, что простая норма прибыли рассчитывается как отношение чистой прибыли и амортизации за один период времени к общему объему инвестиционных затрат.

Суть этого показателя – в оценке того, какая часть инвестиционных затрат возмещается в течении одного интервала планирования. И в этом случае при сравнении расчетной величины нормы прибыли с минимальным или средним уровнем доходности инвестор может сделать предварительные выводы о целесообразности данной инвестиции, а также о том, следует ли продолжать проведение анализа инвестиционного проекта.

Прибыль + Аморт. отчисления

ROI = ----------------------------------------*100% (какая часть инвестиций возмещается прибылью

К одного периода)

Еще можно посчитать норму прибыли на капитал по всему сроку жизни проекта. В этом случае сущность этого метода состоит в определении соотношения между доходом от реализации проекта и вложенным капиталом. В этом случае существуют две формулы расчета: 1ая – использует общую сумму инвест. з-т.

∑ (Прибыль + Аморт. Отчисления=Д) / Т

Н пк = --------------------------------------------------------*100

К

2ая – используется в случае определения среднего размера вложенного капитала в течение всего срока службы инвестиционного проекта.(исп-ся в расчетах в том случае, когда инвест.проект несамортизирован в течение срока жизни) В этом случае учитывается сокращение капиталовложений в основные фонды до их остаточной стоимости.

∑ (Прибыль + Аморт. Отчисления=Д) / Т

Н пк = --------------------------------------------------------*100

К + Кост

2

Кост(остаточ.стоимость) = К перв – Износ

Недостаток этого метода: не учитывает временной стоимости денег. Этот показатель сравнивается со средней нормой рентабельности сложившейся на этом предприятии и в этом случае выбираются проекты с нормой прибыли большей средней рентабельности. Не учитывает влияние инфляции.

По Щепетовой еще включается себестоимость.

Себестоимость не отражает загруженность производственного оборудования и поэтому изначально исходит из максимальной его загрузки, что делает этот показатель не всегда корректным.

Чем меньше себестоимость тем более эффективным считается проект.

Провиденные затраты = С/с +ЕК

Е – коэффициент нормативной окупаемости проекта. (0,1-0,15).

К- капиталовложения.

Для принятия окончательного решения о целесообразности реализации инвестиционного проекта проводят группировку капиталовложений в зависимости от их целей и направленности и обусловленной этими различиями ожидаемой нормой прибыли на капитал.

1. Вынужденные капиталовложения: с целью защиты окружающей среды, повышения надежности оборудования, улучшения техники безопасности на производстве. В этом случае требования к норме прибыли на капитал отсутствуют, т.к. такие капиталовложения могут быть не только добровольными, но и обязательными.

2. Сохранение позиций на рынке – капиталовложения направленные на сохранение созданной репутации и завоевание новых рынков. Сюда относятся затраты на рекламу, подготовку кадров, повышение качества и надежности продукции. Норма прибыли оценивается до 6%.

3. Обновление ОПФ, особенно оборудования с целью рационализации производства. Инвестиции необходимы для обеспечения непрерывности производства, повышения его технического уровня, сокращения затрат на ремонт. Норма прибыли может быть оценена до 12%.

4. Снижение издержек производства: направлены на повышение производительности и на рост рентабельности продукции. Норма не менее 15%.

5. Увеличение доходов путем расширения выпуска и увеличения мощностей. Рентабельность оценивается не менее 20%.

6. Рисковые капиталовложения: финансовые вложения или вложения в разработку принципиально новой продукции. Норма оценивается до 25%.